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5月8日，工业和信息化部发布《锂电池行业规范条件（2024年本）》（征求意见稿）和《锂电池行业规范公告管理办法（2024年本）》（征求意见稿）（简称为《征求意见稿》）。
《征求意见稿》对锂电池行业影响如何？锂电板块经过较长时间调整后，目前行业基本面如何？哪些细分领域更具投资机会？创金合信气候变化责任投资基金经理寸思敏表示，因锂电产业目前仍处于产能过剩状态，《征求意见稿》的出台有利于对行业尾部无序扩张的落后产能予以约束，中期看有利于行业良性健康发展。
寸思敏认为，锂电板块已经度过普涨阶段，看好具备差异化、成本优势、具备竞争力环节的细分领域，包括电池和整车环节。
1、锂电板块从2022年高点持续下探，如何看待锂电板块近几年的表现？目前整体估值情况如何？
寸思敏：锂电板块是典型的周期成长行业，成长角度来看，新能源汽车自2019年开始进入爆发阶段，销量持续高增，具备高景气和高成长；周期角度来看，锂电材料在2019-2021年需求爆发周期由于扩产周期的滞后性产生供需缺口，价格上涨，盈利处于高位，2022年后，高盈利支撑下产业链进入资本开支高峰，2023年后新增产能逐渐投产，锂电各个环节出现产能过剩，与之伴随的是单位盈利持续下滑，板块出现PE、EPS的双杀。
目前情况来看，不应以板块论之，行业整体依旧产能过剩，但锂电各个环节是有差异性的，源于车规的安全性的要求极高，对技术进步、安全、品质、响应度、供应链安全的要求复杂而精细。
对于没有差异化的环节，2022年以来的周期调整是永久性的盈利下杀，目前处于EPS、PB寻找中枢的过程；但对于有差异化的环节，已经体现出盈利的差异化，PE在整体制造业中处于合理估值。对于部分具备全球竞争力的优质制造业，估值仍有一定空间，当单位盈利的稳定性持续验证，这类企业具备中周期持有的价值。
2、政策助力下，上周锂电板块大涨，对后市怎么看？看好哪些细分领域？
寸思敏：全球汽车销量近1亿台，电动化空间还很大。锂电行业除了动力电池之外，储能、消费电子、通信、机器人、飞行汽车等都具备较大空间。
需要明确的是，锂电板块已经度过普涨阶段，且各个环节的差异性较大，上周锂电行业普涨，是基于板块供需结构步入中期良性健康的修复，但修复后，仍需要对每一个细分行业做差异化研究，持续看好具备差异化、成本优势、具备竞争力环节的细分机会，如电池和整车环节。
3、锂电行业有哪些不确定性和风险点需要关注？
寸思敏：目前行业仍旧处于供大于求阶段，通过减缓投入和需求增长来逐步消化，需要密切关注未来供需平衡点会否延后。
责任编辑：江钰涵
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