证监会首次披露！这类基金享受"专属"待遇，反弹何时变反转？

　　在价格回暖、持续上新之际，公募REITs持续迎来了来自监管政策、信息披露、资源扶持等方面的多种利好。

　　券商中国记者获悉，公募REITs近期不仅有着来自重庆证监局、广州REITs协会（筹）等方面的资源扶持，更是获得了证监会的专属信息披露待遇。近日，证监会首次以单列表格方式，对外披露REITs产品募集申请的核准进度，此后会每周更新一次。与此相对应的是，公募REITs年内以来一改过往低迷态势，在持续反弹中重获资金追逐。

　　证监会首次集中公布公募REITs申报受理情况

　　根据3月18日重庆证监局消息，重庆证监局为强化公募REITs监管，统筹非现场监管和现场检查，做到事前风险研判、事中深入核查、事后督导整改，助力辖区REITs市场高质量发展，重点做了三点布局：一是建立REITs常态化非现场监管机制，二是深入开展REITs首次现场检查，三是以监管促合规。

　　另外根据相关报道，广州交投集团拟牵头组建广州市REITs协会，并于近日召开了该协会的筹备会议。广州REITs协会（筹）是由广州已发行或拟发行基础设施REITs企业、相关服务机构及投资机构等自愿结成的行业性社会团体，由广州市发展改革委作为指导单位，聚焦服务于基础设施REITs行业及上下游产业，发挥政府与行业的桥梁和纽带作用。

　　券商中国记者还留意到，在加速常态化发行下，公募REITs在证监会处的募集申请核准进度信息，开始有了专属的信息披露。3月15日证监会在官网发布《基础设施证券投资基金募集申请行政许可受理及审核情况公示》（下称《REITs审核公示》），首次对公募REITs产品的申报和受理情况进行发布。公告显示，《REITs审核公示》以表格形式反映REITs产品募集申请的核准进度。该表将会每周更新一次，更新后覆盖上周进度。 

　　《REITs审核公示》显示，截至3月14日，全市场公募REITs数量已达到了45只。其中自2024年以来，有华夏深国际仓储物流REIT、中航易商仓储物流REIT等多只产品获得了第一次反馈意见。截至目前，公募REITs领域最新上报的是中信建投明阳智能新能源REIT。

　　公开信息显示，中信建投明阳智能新能源REIT的管理人为中信建投基金；发起人（原始权益人）有3位，分别为明阳智慧能源集团股份公司、北京洁源新能投资有限公司、内蒙古明阳新能源开发有限责任公司；专项计划名称为中信建投-明阳智能新能源发电1期资产支持专项计划；专项计划管理人为中信建投证券。

　　在反弹中重获资金追逐

　　从2024年以来情况看，和专门信息披露、产业项目服务等相关配套措施完善相对应的是，公募REITs一改过往低迷态势，在持续反弹中重获资金追逐。

　　同花顺iFinD数据显示，截至3月18日共有25只公募REITs年内实现正收益，其中有9只产品年内回报率超过了10%，富国首创水务REIT、博时招商蛇口产业园REIT、华夏越秀高速公路REIT等产品回报率更是超过了15%。

　　不仅存量产品，近期上新的消费类公募REITs同样可圈可点。以3月14日上市交易的华夏华润商业REIT为例，该产品发行规模为69.02亿元，是首批上市的三只消费基础设施REITs中规模最大一只，在已发行的34只REITs中发行规模排名第五、产权类项目中排名第一。

　　根据该基金的上市公告书，该基金份额最大持有者是华润商业资本控股有限公司，持有3亿份，在场内份额中占比达到了30.30%，此外还有中国人寿和中国人民人寿保险等资金，包括中国人寿保险股份有限公司-寿险传统公募REITs产品国寿投（5775万份，5.83%）、中国人民人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品（2295.83万份，2.32%）等。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，公募REITs与险资的投资属性契合度较高。随着REITs市场持续扩容，险资的参与度还将持续加深。根据国家金融监督管理总局此前发布的《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，对投资公开募集基础设施证券投资基金（REITs）中未穿透的，风险因子从0.6调整为0.5。所谓风险因子，一般是指保险公司投资和经营业务的资本占用，下调风险因子将提高保险公司的资本使用效率。

　　另外根据3月15日万科公告，万科股东深圳地铁集团拟通过战略配售方式认购中金印力消费REIT，认购份额数量为不超过该基金募集份额总额的30%。根据该基金招募说明书，预计有4个亿的杠杆资金参与REITs交易，公开发行规模约为35.59亿；这意味着，深圳地铁集团预计出资11亿左右支持中金印力消费REIT项目。

　　投资吸引力有望进一步增强

　　随着制度持续完善、市场交易持续回暖，业内对公募REITs投资前景再次寄予厚望。

　　博时基金基础设施投资管理部基金经理刘玄表示，从国际成熟REITs市场的长期发展规律来看，REITs长期投资价值相对稳定，其长期价格仍将向内在价值回归，公募REITs产品最终的价值回归，还是要落实在宏观经济的恢复预期以及基础设施资产现金流的稳定性和可预测性上。刘玄认为，2024年以来公募REITs市场回暖态势比较明显，受益于信息披露规则的进一步细化与完善，有助于提升REITs产品的透明度，增强对投资人的吸引力。

　　这和重庆证监局的监管思路不谋而合。该局在建立REITs常态化非现场监管机制中指出，要制定REITs非现场监管工作规程，明确市场培育、发行上市、持续监管各阶段工作内容及程序，将财务、信息披露、舆情、关联交易、承诺履行等17项指标列入非现场监管工作底稿。编制非现场监管月报，定期对报告、临时信息披露情况进行分析研判，动态关注基金公告、舆情、二级市场运行等重大事项，及时发现苗头性问题，着力提升风险监测预判能力。

　　此外，中航基金总经理刘建近日在接受媒体采访时表示，在证监会近日发布《监管规则适用指引——会计类第4号》后，REITs在会计处理中的权益属性得以明确，对REITs各参与方都产生了较大影响。长期来看，这对引导市场回归长期价值投资逻辑、改善整体市场生态大有裨益。具体看，《监管规则适用指引——会计类第4号》指出，在满足相关条件下，并表原始权益人在合并财务报表层面应将REITs其他方持有的份额列报为权益；REITs其他投资方的会计处理方面，其持有的份额在性质上属于权益工具投资。

　　“过去一段时间，REITs市场发生较大波动，不少投资人利润表受到冲击并触发被动交易行为，长期价值投资逻辑受到影响。REITs权益属性的明确将提高投资者对短期产品价格波动的容忍度，引导投资者朝着长期持有的方向去发展。同时，长期投资者将发挥资本市场压舱石的作用，在稳定REITs二级市场价格方面发挥积极作用，提升REITs资产的配置价值。”刘建说。

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责任编辑：石秀珍 SF183