多头已退，空头正好！

今日去朋友家吃饭，他告诉我李大霄已经离职了。我顿时一惊，后来转念一想，他应当是退休了。上网一查，果然是64年7月生人，这个月退休了。

不禁悲从中来：一个如此坚定的多头，一个反复多次唱响婴儿底、钻石底的青壮年首席经济学家，一直到他进入60岁的退休行列，也未能见到他所期待的“婴儿”有所成长——上证指数还在他认为的婴儿底2850点附近徘徊！就在距离他喊出婴儿底近十年后的昨天，上证指数最低点探到2873点。十年来，这个“婴儿”仅成长了大约百分之一（资料显示，李大霄是在2015年8月提出婴儿底这个概念的）！近十年的时间，婴儿底抱紧紧的投资者，十年投资一场空。

客观地说，抱紧上证指数这个婴儿底的人还涨了20几点，但是要是抱紧了深证指数、创业板指数这些婴儿，恐怕就变成未足月的胎儿了！

中国股市投资者养了十年了，还是一个婴儿，难怪近期陈志武建议把A股关掉。他的建议也有一定的道理：搞了几十年也没搞好，大家都在亏钱，怨声载道的，不如关了大家省心。

看看我们的上市公司，也许可以找到症结。今日利欧股份竟然公告：拟使用不超过30亿元的自有资金，进行证券投资。投资方式，包括新股配售、申购，以及股票及存托凭证投资、债券投资、委托理财，以及深圳交易所认定的其他投资行为。

上市公司到底有没有自己的主业？这么多钱没地方投，去买股票？难道股东们把钱投资给你，是让你去炒股的吗？这样的事股东自己不会做吗？从历史资料来看，该公司最早是生产各种泵的，民用、商用、工业用都有，属于制造业，后来不知道怎么想的，决定进军数字营销服务以及媒体代理行业了，规模做得不小，营业收入已经远远超过了当初的主业，但令人感慨的是，营业收入高达161亿元的媒体代理，最终的营业利润只有6.4个亿，与最初的民用泵业务相比，虽然民用泵的营业收入只有22亿元，但是营业利润却能够达到6.9亿元！可见，该公司转型转了个寂寞。

现在，在大家都对跌跌不休的股市近乎绝望的时候，这家公司居然认为炒股要比经营主业要好？也难怪，这家公司2021年亏损了10.2亿元，2022年亏损了4.4个亿，今年一季度继续亏损2.4亿元，估计该公司经过分析后认定：虽然投资股票也会亏损，但是肯定会比继续经营主业亏得少或是亏得慢！

事实上，今日还看到一篇小作文，说是一家企业老板在经营业绩只有当年六分之一的情况下，每个月都在为发工资而头疼。因为他之前投资股票严重亏损，但是现在为了发工资，不得不每个月割一些股票维持公司的运转。在这样的情况下，还有人说要买股票来赚钱，真是匪夷所思。

而锦龙股份作为一家证券公司，今日也提出要转让东莞证券20%的股权了。可见，最不差钱的券商都要卖资产为生了，更何况其它行业的公司呢？锦龙股份最近三年连续亏损，最近两年连续亏损超过3.8亿元，今年一季度就亏损了一个亿，估计不卖资产也不容易发出工资了。

另一个更加宏观的利空是：国家基础设施的建设也将积极到股市上来融资。今日国家发改委投资司的负责人表示： 自2020年4月基础设施REITs试点工作正式启动以来，2021年6月2日，首批9个基础设施REITs试点项目挂牌上市。截至目前，国家发展改革委已向中国证监会推荐67个项目(含扩募项目)，其中44个项目发行上市，共发售基金1285亿元，用于新增投资的净回收资金超过510亿元，可带动新项目总投资超过6400亿元。据统计，上市基础设施REITs项目已累计向投资者分红超130亿元，2024年上半年中证REITs全收益指数上涨8.65%。

发改委投资司负责人之所以要发表这样一个有关证券市场的讲话，主要原因就是该部门今日发布了《国家发展改革委关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知 》（发改投资〔2024〕1014号，简称《通知》），此通知最主要的精神就是要部署此类REITs常态化发行。据介绍，与试点政策相比，《通知》改进项目申报要求，不再对项目未来收益率提出要求。同时，《通知》进一步简化申报程序，压紧压实各方责任，并扩大了发行范围。

财联社的记者采访业内人士表示，发改委新政，进一步扩容了基础设施REITs资产业务范围，可以预见一波项目正走在路上了。不过，投资者也需注意REITs二级市场波动风险。

虽然今年上半年REITs确实是整体上涨了，但是投资者需要知道的是，一些最早上市的此类基金，是在下跌了15个月后才迎来的这波反弹。而如果大批量的REITs集中上市的话，完全可以相像，其价格理应是很难上涨的。

而基础设施发行REITs基金，说到底，不过就是一个基础设施建设方在证券市场上套现的产物。如果这些基础设施不能够产生利润的话，那么这些基金的分红也就无法实现了。

多头已退，空头正盛。拿什么来拯救这个市场呢？

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