美债收益率走低之际，要关注它

来源：包子君

投资千万条，配置第一条

投资千万条，配置第一条。即使在股市表现火热的情况下，投资者适当配置纯债基金也是非常有必要的。

在2010年至2019年的十年里，长期纯债型基金指数每年都取得了正收益。在这十年里长期纯债型基金指数累计涨幅达59.65%，赚钱效应不容小觑。最关键的是纯债基金在回撤控制方面也表现突出。2010-2019年，长期纯债型基金指数区间内最大回撤也就-3.86%。相较于波动较大的权益基金，纯债基金是一种风险相对可控的理财工具。

长期纯债型基金指数历年收益情况

（数据来源：Wind，统计区间：2010.01.01-2019.12.31）

疫情之下，债市或仍有机会

近期美债收益率不断走低，已经说明全球投资者比较担忧新冠疫情对全球经济影响。目前海外的疫情控制情况不是很乐观，这或将影响包括中国在内的全球经济体的经济增速。

一直以来股票波动率和债券收益率曲线都能较好地反应市场对经济前景的预期，债券收益率的走势更是经济的晴雨表。原本中国经济有阶段企稳迹象，在疫情爆发之后，经济下行压力突增，疫情将在一定程度上影响今年全球的经济增速。疫情短期冲击之下，债市仍有机会。

而华泰资管基金经理李博良近期发布观点认为，在全球经济增长放缓，进入低利率时代的宏观背景下，中国债市正成为全球投资者配置资产的重要市场。从市场走势看，2020债牛有望持续，但波动趋于加大、分化加剧，结构性机会显现。

当然，现在国内债券收益率整体已经处于历史较低位置了，未来投资者也要降低投资纯债基金收益的预期。

市场上的纯债基金，你了解吗？

根据Wind数据，2009年至2019年的11年中，市场上的纯债基金平均收益每年均为正。截至2019年底，纯债基金最近1年、3年和5年的平均收益分别是4.33%、12.73%和27.15%，收益稳定且非常喜人。

截止2020年2月26日市场上现存中，其纯债型基金共1290只。

目前市场上有些机构，创新性进行了一些产品设计，比如华泰证券旗下资管子公司设置了“或有管理费”的债券型基金。"若投资者持有该基金一年不赚钱，人家不收管理费"的基金。比较有特点就是投资者如果持有基金满一年不赚钱，华泰资管就不收管理费。

（注释：“不赚钱不收管理费”是指如持有期限满1年且亏损则不收取管理费，亏损是指相关基金份额在退出申请受理日的累计净值小于参与申请受理日的累计净值，对于认购份额，小于基金发售面值，具体以产品说明书及合同为准）。

当然投资者持有基金一年后赚钱了，管理费也就0.3%。

这只纯债基金出自华泰资管之手，华泰资管是华泰证券的全资子公司，也是国内头部券商资管公司。

这里，普及一个基金领域的常识：不是只有基金公司可以发行公募基金。

根据《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》，资管公司也拥有发行公募基金的资格，华泰紫金丰泰纯债基金的管理方，华泰证券(上海)资产管理有限公司正是一家券商系资管公司。

要知道，不是随便一家资管公司可以跨界发行公募基金的，根据规则，一家资管公司发行公募基金，除了一系列历史要求外，还有一条硬标准：

资产管理总规模不低于200亿元或者集合资产管理业务规模不低于20亿元。

华泰证券一直以来为了客户利益也经常“自我革命”， 并且基于客户的利益和需求来持续创新，比如涨乐财富通app的7.0新上线的智能资产配置和智能条件单功能，受到了广泛关注，在财富管理转型也一直走在行业前面。这次旗下资管公司推出的丰泰纯债的管理费设置也体现把“实惠”让给投资者的理念。

2019年华泰证券旗下资管公司推出了华泰丰泰纯债系列，引入“或有管理费”模式，持有满一年不赚钱不收管理费，也将公司利益与客户利益绑定在了一起。同时，华泰丰泰采用“发起式”基金的运作模式，华泰资管自购1000万元，或许体现了对自身管理能力的信心。

华泰紫金丰泰纯债是一只纯债基金，产品以中短久期策略运作，以绝对收益回报为理念，在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，配置思路上注重回撤控制，力求实现基金资产的长期稳定增值。

截止到目前，该基金规模已经超过100亿，在市场上规模适中。

投资债券基金的目的是为了对冲股市下跌和利率下行的风险， 当前市场处于利率低位且股市低位，未来市场走势不明，投资者的主要配置还是股权资产，可以少量配置债券资产风险对冲。

市场有风险，投资需谨慎。

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