给刘格菘浇浇冷水

来源：基尔摩斯

一文中我们介绍了今年的黑牛基金经理刘格菘。

快1个月时间过去了，刘格菘管理的广发双擎升级、广发创新升级、广发多元新兴、广发小盘成长，这4只基金业绩更是直线往上走，截至12月17日，今年以来涨幅纷纷超过100%，包揽今年全市场前三甲。

（数据来源：choice，截至2019.12.17，图片引用广发基金财富号）

这么好的业绩下，广发给刘格菘基金经理发新产品了，

广发科技创新，募集时间从12月20日-12月25日，上限10亿元，从基金合同中看，它可以进行科创板投资。

刘格菘还在采访中表示：

“相比现有的几只老产品（广发双擎升级、广发创新升级、广发多元新兴），这只新基金投资科技主题的持仓比例有可能更高一些。除此以外，这只产品也会有一定的比例配置在核心资产，如医药、消费板块中成长比较确定、估值相对合理的龙头品种。”

我们都知道，广发双擎升级、广发创新升级、广发多元新兴、广发小盘成长，能在今年年内取得如此优秀的业绩，就是由于基金经理刘格菘抓住了科技行情，

但是，个人有几点疑惑：

1.是否会复制操作

刘格菘管理的广发双擎升级十大重仓股今年以来平均涨幅近200%，截至12月13日，圣邦股份、中国软件、中国长城、兆易创新、亿纬锂能、长电科技、泰康生物、通富微电年内涨幅分别是385%、276%、247%、227%、234%、179%、151%、133%。

但是，对比广发双擎升级、广发多元新兴、广发创新升级、广发小盘成长三季度的前十大重仓股会发现，这4只年内收益超100%的基金持仓重合度非常高，简直可以说是【复制化操作】。

如果广发科技创新复制化操作，那投资者购买新基金干嘛呢，不如买老基金。

有人说，广发科技创新可以进行科创板股票投资，而刘格菘管理的几只老基金不行，试问，今年发行的十多只可以进行科创板股票投资的基金，超额收益完全由科创板股票投资贡献的有哪只基金？

南方科技创新混合A/C、华夏科技创新混合A、工银科技创新三年封闭、汇添富科技创新混合A4只基金回报率超20%，而这4只基金的前十大重仓股依旧没有科创板股票。

2.基金经理投资风格集中度

刘格菘在今年在管理广发小盘成长、广发双擎升级混合、广发多元新兴股票、广发创新升级混合4只基金时，择机调整组合的股票仓位，重点围绕中小板和创业板配置科技创新、医药服务、新能源等确定性成长行业。

反观其在融通基金期间，通过融通领先成长混合在2015年、2016年的前十大持仓股可以看到，该基金在刘格菘2014年末接手后，2015年一季度的前十大持仓中有5只中小板股票和4只创业板股票，行业上则多为计算机、通讯、电子等科技类企业。

对比两者，科技成长方向本就是刘格菘一直的投资风格，而刘格菘在今年压板科技板块弯道超车，但是这是由于其对市场有优秀的择时能力？还是正好误中呢？

广发小盘成长、广发双擎升级混合、广发多元新兴股票、广发创新升级混合辉煌业绩的背后，谁记得曾经的亏损呢？

虽然普遍认为2020年科技是大概念，有行情，但市场瞬息万变，谁都说不准的。

一旦市场风格起变，基金经理能否做好择时呢？

事实上，基金经理因为精力有限，复制操作在业内早已不是啥秘密，只要能够带来超额收益，这都不是事。

刘格菘是因为实力，还是因为运气，今年在一众基金经理内脱颖而出，不同人看法不同，

单看现管理产品的业绩，确实是少有的优秀，

但风格集中，必定波动性也大，建议大家从自身风险承受能力角度思考，不要一昧的跟风，投资科技类的优质基金，还有很多。

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