主要消费和可选消费，谁的机会大？

今天陆股通资金净流入51.4亿元。

这些资金出了买入金融股外，主要就是买入各种消费股和医药股，翻来覆去就是那些股票。所以，哪些是好公司？北上资金早就告诉你答案了。

有意思的是过去三年里，A股的行情就是以漂亮50为代表的少部分公司走出的牛市和大多数平庸甚至是垃圾公司走出的熊市构成的。

不信，各位可以看看恒生A股行业龙头指数、央视50指数和中证1000的指数走势对比。

说到表现好的指数，不得不提消费相关的指数。过去几年大多数消费行业主题基金的业绩非常出众，甚至很多基金直接就是重仓白酒的，其中那些重仓白酒的基金在过去两三年里更是取得了非常不错的收益。所以，我们经常看到***互联网主题基金、***科技基金、***中小盘基金有重仓包括白酒股在内的小消费股，这也算中国基金业的一个“奇观”景象。

于是，投资者扎堆买消费主题基金的同时，消费板块的赚钱效应也吸引了各家公募基金公司也纷纷布局消费主题基金。今年成立的消费主题基金数量已经多达11只。

这时候，笔者就在想：大家都觉得是机会的适合还是机会么？

其实，当前中证消费指数的估值并不算便宜。当前中证消费的市盈率TTM位32.79倍，处于历史分位的70.25%。

不管怎么说，这样的估值绝对算不上便宜。

当然中证消费的不便宜的估值并不意味着消费领域没有机会，例如可选消费指数的市盈率TTM当前只有13.97倍，这样的估值水平处于历史分位较低位置，整体来说估值还是非常便宜。

很多人可能好奇中证消费和中证可选（消费）指数之间差异大么？虽然都是消费指数基金，但是差异还是蛮大的。这么说，中证消费的全称是中证主要消费指数，这个“主要”主要体现在饮料食品酒。而，中证消费的前五大的权重股分别是贵州茅台、五粮液、伊利股份、海天味业、洋河股份，前五大成分股的权重就高达42%+。

看完这个指数的主要成份股会不会很容易让你想起中证白酒这个指数。哦，对了，中证白酒指数的市盈率TTM估值高达28.22倍，处于最近10年的67.70%分位，这个估值也不算便宜了。

很多人会问：那么中证消费指数基金还可以配置么？笔者的观点是：当前还可以，但投资者要降低预期了。于此同时，未来大的机会可能恰恰在非消费领域。

相较于中证主要消费指数的“食品饮料属性”，中证可选消费指数的“家电属性”更浓厚。该指数的前五大成份股分别为格力电器、美的集团、上汽集团、中国国旅、青岛海尔，其中三个是家电股。

只是，很多可选消费指数成份股的业绩和经济周期的相关性较高，这导致在经济下行压力较大的背景下，这些个股短期表现难以较好。但是经济是有周期的，从这个角度看，这里可能恰恰存在着更好的机会。