一文告诉你科创板基金究竟能不能投资？

　　来源：包子君

　　上周跟基金公司的朋友聊天得知首批科创板基金最快有望在下周发行，慢一点预计在四月份出现在市场上。说实话，科创板基金来得比笔者想象得要早一些。今天我们就来仔细的聊一聊科创板基金的投资。

　　一、普通投资者通过公募基金参与科创板投资更靠谱

　　很多投资者都在关心能否参与科创板的投资，在笔者看来普通投资者还是通过科创板主题的基金去投资科创板更靠谱。原因如下：

　　一来，如何甄别科创板上市公司质量对于投资者专业要求很高。个人投资者更应该通过专业机构投资者进行科创板的间接投资，毕竟基金公司有计算机、生物医学、通讯工程等不同领域的专业人才帮助投资者来甄选公司。

　　二来，科创板前5天没有涨跌停的限制，投资科创板公司的风险更大。普通投资者通过公募基金可以帮助投资者更好地分散风险。

　　三来，科创板对普通投资者有50万元、2年证券交易经验等科创板的个人投资者门槛。科创板的投资门槛使得相当部分的个人投资者无法直接参与科创板股票的投资。对于金额不够的投资者来说，可以通过购买公募基金等方式参与科创板。

　　四来，公募基金在参与科创板公司首发募集时更有优势，因为科创板企业在首发募集时是优先向机构投资者进行配售的。

　　按照规定，在科创板首次公开发行股票时，科创板公司应安排不低于本次网下发行股票数量的50%优先向公募基金（包括满足不符合科创板投资者适当要求的投资者投资需求而设立的公募基金）、社保基金、养老金等机构进行配售。

　　对于公开发行后总股本不超过4亿股的，则网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的70%。

　　若公开发行后总股本超过4亿股或发行人尚未盈利的，网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的80%。

　　三、可参与科创板投资的基金有哪些？

　　目前可以参与科创板股票投资的基金主要包括科创板主题基金、战略配售基金、以及其他类型的公募基金。

　　1，科创板主题基金，包括主动管理型的科创板基金以及未来的科创板指数基金。

　　1.1，科创板指数基金

　　虽然科创板是定位于符合国家战略、具有核心技术、行业领先、有良好发展前景和市场认可度的企业，但是其中大部分公司的质地可能不佳的。未来科创板上市的企业中注定只是少部分的公司会成为优秀的公司或者伟大的公司。

　　从事前看，绝大部分的投资者是没有能力判断哪些公司可能会成为伟大的公司的。科创板每50个公司能出一个长期优秀公司就算成功了，绝大多数科创板公司将是平庸公司甚至是垃圾公司。这种情况下，大多数主动管理型的科创板主题基金的长期业绩可能不如科创板指数基金。个人投资者最好的做法就是不做判断，直接买入指数。从这个角度来看，投资者投资科创板的指数基金可能会更靠谱一些。

　　当然因为现在科创板的股票还没有上市，自然也就没有科创板相关的指数。等科创板指数基金出来以后，可能至少要一两年以后的事了。

　　1.2，主动管理型科创板主题基金

　　目前主动管理型的科创板主题基金主要分为两类：

　　一类是科创板基金，即基金名称当中含有科创板三个字的基金，这类基金有科创板股票的持有比例在80%以上的规定。目前基金公司上报的科创板基金以封闭式运作的基金居多，其中多为三年定期开放式产品。

　　另一类是科技创新类主题基金，即基金名称当中不含有科创板三个字的基金，这一类基金的名称当中可能包括科技创新、信息创新、成长创新等字样。这一类基金对科创板是否比例没有80%及以上的要求。自然，这类基金除了投资科创板公司以外还可以投资主板中小板以及创业板上市的科技创新类的公司。

　　上面提及的科创板基金及科技创新类基金可以通过网下打新的方式来投资科创板上市的公司，也可以通过二级市场交易的方式来购买科创板公司的股票。

　　2，战略配售基金，这一类基金可以通过战略配售的方式参与科创板股票的投资。由于科创板企业首次公开发行股票就可以进行战略配售，这在一定程度上会提升战略配售基金的投资价值。

　　通过战略配售基金参与科创板投资的优势包括：战略配售持股数量大，获配有保证，且至少持有12个月，通过长期持有分享企业的成长收益。

　　但是战略配售基金的规模太大了，战略配售的收益可能被摊薄了。当然，战略配售基金的净值波动也会小很多。某种意义上来说，你可以把战略配售基金视为具有“打新功能的债券基金”。

　　3，普通公募基金

　　市场上现存的公募基金也是可以投资科创板企业的。公募基金一般可以通过打新参与各种板企业的投资，也可以通过二级市场参与科创板企业的投资。只不过市场上现存的普通权益基金不一定将主要资金投资到科创板企业中去而已。

　　4，FOF

　　基金中基金未来可以通过配置科创板主题主题基金来实现对科创板公司的间接投资。

　　四、科创板基金究竟能不能投资？

　　特种板基金究竟值不值得投资？我们要关注三个方面的内容。

　　1，短期内打新收益大概率还不错

　　由于科创板在发行时是优先向机构投资者配售的。所以在科创板运行初期，科创板主题基金的打新增强收益可能还不错。

　　2，在科创板上市公司的质地怎么样？

　　长期看科创板主题基金的投资价值取决于在科创板上市公司的质地以及上市时的初始估值了。如果科创板公司能吸引明星独角兽回归科创板的话，那么科创板就能成功。而科创板如果能成功的话，那么科创板主题基金作为一个整体也大概率能给投资者获取不错的收益。

　　至于在科创板上市的公司的质地怎么样这一点，我们还需要更多的时间来观察。

　　3，关注科创板公司的估值

　　再好的资产，我们都要关注资产的价格。如果资产不合适，那么投资依然难以取得好的收益。当然如果科创板企业上市之初估值就被炒得很高，那么后面的投资者可能也难以取得比较高的收益了。

　　五、关于第1批科创板基金，能不能投？

　　关于第一批科创板基金，笔者有几个判断：

　　1，这一批基金的规模可能不是很大，最近可能在很短的时间内就募集结束。毕竟短期内如果规模太大，可能影响打新的收益。估计很多基金公司不希望将各种板基金的规模做到20亿以上。

　　2，科创板基金要有股票底仓去打新的，短期内净值表现可能取决于底仓股票的表现。但笔者的观点倾向于认为短期内科创板基金的打新收益会不错。

　　3，第一只科创板基金募集时间可能非常短，因为各家基金公司都在抢跑，希望自己的科创板基金成为中国公募基金中的第一只科创板基金，这是要写进中国公募基金史的一件事。所以，第一批拿到批文的基金公司一定会在短期内募集完成，甚至在一天之内募集完成。

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责任编辑：曹婕