沪指失守3100点，有色龙头ETF（159876）逆市收红！高股息出手护盘，标普红利ETF（562060）彰显强韧性！

　　今日（5月24日），大盘早盘顽强上攻，沪指盘中一度飘红。然而午后难敌抛压，尾盘再度跳水，截至收盘，沪指跌0.88%，失守3100点。

　　盘面上，有色行情上演“川剧大变脸”，有色金属板块部分个股逆市上扬，寒锐钴业收涨3.96%，热门工具有色龙头ETF（159876）场内价格收涨0.09%，亦逆市飘红；部分钾肥、磷肥个股走强，化工ETF（516020）场内价格一度涨0.47%；高股息再显韧性，标普红利ETF（562060）、价值ETF（510030）双双跑赢沪指。

　　消息面上，国家发改委等四部门部署2024年降成本重点工作，将从提高税费优惠政策的针对性有效性、提升金融服务实体经济质量、持续降低制度性交易成本等7个方面，采取22项举措降低实体经济企业成本。

　　展望后市，中信建投表示，近期国内生产端修复，但内需整体偏淡，美国大选年中美关系存在不确定因素，A股市场供求关系近期有边际变化，综合看战略上对A股仍可持乐观态度，战术上短期不宜过于激进，以稳为主。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊有色龙头、化工、标普红利等三个板块的交易和基本面情况。

　　一、有色行情上演“川剧大变脸”，有色龙头ETF（159876）顽强收红，逆市表现居前，变化中不变的是什么？

　　或受靓丽业绩催化，“AI淘金时代卖铲王”英伟达隔夜在美股跳空大涨9.32%，股价再创新高（1063.2美元），市值大增万亿元，带动A股AI产业链“一哥”——铜缆高速连接概念大涨。

　　国际上，COMEX黄金盘中上探2340.1美元/盎司，有市场分析人士表示，一旦金价突破2340.10美元/盎司，这可能预示着反转，或试图重回主要看涨趋势。值得注意的是，LME铜今日也呈现震荡攀升态势，当前已升至水面以上。

　　聚焦A股有色金属板块，中证有色金属指数中，涨幅居前的是钴、黄金相关个股，寒锐钴业领涨，涨幅近4%，博威合金、盛屯矿业、湖南黄金等个股涨超2%，核心权重股方面，洛阳钼业、江西铜业、中金黄金等个股亦收红。

　　揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）多空博弈焦灼，盘中多次发力上攻，场内价格最高上探0.81%，尽管市场拖拽力量较大，尾盘涨幅收窄，但仍然顽强收红（上涨0.09%）。

　　消息面上，英伟达CEO黄仁勋表示，下一个工业革命盛大开启，企业和国家将以万亿美元规模的传统数据中心升级至加速计算，并建立一种新兴的数据中心——AI工厂来提供AI服务。英伟达GB200芯片首次采用了铜缆高速连接器，这将保障AI芯片数据处理效率。

　　光大证券指出，随着基于Blackwell架构的新型超级芯片GB200量产交付，GB200供应链有望迎来重磅发展机遇，这对A股相关领域公司也将产生积极的影响。

　　值得注意的是，昨日，中证有色金属指数全线飘绿的时候，其成份股——高端铜合金龙头博威合金却大涨3.48%。今日博威合金再涨2.48%成为指数中涨幅第二大成份股。博威合金等公司有望深度有益于GB200铜缆互联方案。

　　受美联储鹰派、鸽派言论左右，跟随地缘冲突进展情绪变化，金、铜、铝等价格上上下下波动的时候，不变的是什么呢？——地产链复苏、新能源车需求大增，军工电子发展……各行业的复苏和崛起，都需要原材料有色金属的支持，铜业龙头、铝业龙头等有色金属行业公司都有望收益，从长远来看，投资原材料有色金属，就是投资中国建设的未来。

　　中信建投表示，目前，国内外需求修复，推动有色商品消费增长，全球性绿色能源革命持续进行，国内新质生产力蓄势待发，有望开启部分商品需求新一轮周期。

　　市场分析人士表示，有色金属作为大宗商品的一种，和股、债的相关性较低，适合作为对冲风险的品种，在投资组合中配置一定的比例，进行长期投资，不宜因为短期的涨跌就考虑去留。

　　公开资料显示，按照申万三级行业口径，截至4月30日，有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数中，铜、铝、黄金是前三大重仓行业，分别占比24.1%、16.7%、14.7%，合计占比超50%。有望受益于黄金大涨行情，也有望受益于大宗商品上涨周期。

　　二、护盘未果，化工ETF（516020）抱憾收绿！机构：化工板块整体或已站上新一轮周期起点

　　化工板块表现整体优于大盘，反映板块整体走势的化工ETF（516020）盘中场内价格一度涨0.47%，然而尾盘随市下行，抱憾收绿，截至收盘，场内价格微跌0.16%。

　　成份股方面，部分钾肥、磷肥、钛白粉领域个股走强，藏格矿业收涨1.75%、川发龙蟒收涨1.54%、中核钛白收涨1.24%。下跌方面，碳纤维、军工板块部分个股表现不佳，中简科技收跌超4%、中复神鹰收跌超3%，拖累板块走势。

　　当前，基本面、估值双方面利好因素共同作用，化工板块有望迎来新一轮行情。

　　【地产政策持续发力】

　　5月17日，央行推出多项措施助力地产企稳，包括设立3000亿元保障性住房再贷款，支持地方国资收购已建成未出售商品房；降低全国层面个人住房贷款最低首付比例；取消全国层面个人住房贷款利率政策下限；下调各期限品种住房公积金贷款利率0.25个百分点等。

　　由于化工行业处于地产行业的上游，若地产行业进一步企稳，化工领域多个细分板块或将显著获益。

　　国海证券认为，地产竣工端相关化学品有望先受益，主要涉及玻璃上游的纯碱、家电/床垫等上游的聚氨酯、涂料上游的钛白粉、制冷剂、建材级纤维素醚、丙烯酸、有机硅、硅烷偶联剂、PVA、涤纶长丝等细分板块。

　　其次是地产新开工端，新开工端的的复苏或将导致相关化学品的需求回升，包括管材上游的PVC、货车上游的全钢胎等板块。

　　另外，地产是周期之母，地产政策发力下，整体宏观经济预计向好，而石油化工行业与整体宏观走势相关性强，成品油、芳烃产业链有望维持景气，烯烃产业链下游需求存改善预期。

　　【化工板块估值仍处低位】

　　当前，化工板块估值仍处低位。Wind数据显示，截至昨日（5月23日）收盘，细分化工指数市净率为2.15倍，位于近10年21.18%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望化工板块后市，中泰证券表示，从企业投产周期来看，本轮新产能释放周期已基本接近尾声；从资本开支层面看，2023年4季度至今，基础化工行业资本开支总计同比增速已连续两个季度为负；从盈利和估值层面来看，当前均处于历史相对底部位置，安全边际充足。

　　同时，地产逆周期、消费品以旧换新等政策刺激下的内需走强，当前化工板块整体或已站上新一轮周期起点，建议关注边际变化带来的行业配置机遇。

　　如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。

　　三、这一行业逆市飙升，真正的“价投”来了？市场防守格局再起，标普红利ETF（562060）显韧性

　　今日市场再次回归红利逻辑，以申万一级行业指数为参考，今日公用事业逆市大涨近2%，主力资金大幅涌入56.36亿元，高居31个申万一级行业吸金额断层第一，量价齐升。此外石油石化亦逆市收红。

　　高股息热门标的——标普红利ETF（562060）盘中多数时间红盘震荡，无奈尾盘被拖至水平下方，但仍显著跑赢大盘，截至收盘，场内价格微跌0.18%，成交额近5900万元。

　　5月以来，可以发现每当指数从高位回调时，红利板块均有所表现。当前股指处于阶段高位，短期趋势难以形成或主线尚不明确的状态下，为了对冲短暂的回调影响，偏防守型的红利板块或是资金避险优先考虑的方向。

　　就在不久前，长城人寿举牌两家A股公司——江南水务、城发环境，截至目前，长城持股超5%的上市公司已达到6家，分别为金融街、浙江交科、中原高速、无锡银行、江南水务、城发环境，公用事业公司占据半壁江山。此外，紫金保险也于今年年初举牌华光环能。

　　分析人士指出，自2022年举牌回暖后，险资关注对象已明显转向新能源、环保、基建等，体现了险资为代表的长期资金对低风险、高分红标的的追求。

　　浙商证券表示，随着我国经济进入新发展模式，公用事业类企业后续可能逐步向市场化方向过渡，价格可能也会持续上涨。以公用事业为代表的红利类股票可能迎来估值系统性提升，价格上涨逻辑或将成为红利资产超越“高股息”以外的新支撑。

　　长江证券也表示，公用事业类行业在自身强资源禀赋支撑下，通常具备盈利稳定和现金流稳定的特点，伴随着公用事业的提价，未来或进一步增厚行业收益。

　　就红利策略整体而言，多数机构认为红利策略确定性仍较强，具备中长期配置价值。兴业证券表示，从政策面看，新“国九条”出台，助力A股开启红利时代；从资金面看，险资长期入市，利好高分红低波动的红利风格；从国际形势看，国际地缘政治格局多变，风险偏好或长期被压制。多因素利好红利资产，关注红利风格下的投资机会。

　　标普红利ETF（562060）基金经理胡洁也表示，A股市场估值分化逐步修复，市场持续寻找“确定性”，在整体估值处于底部区间的市场环境下，高股息资产的股息率仍处于历史高位，估值层面极具性价比，在当前市场环境下能够兼顾防御与进攻。建议投资者更多关注红利类策略所具有的绝对回报能力，和价值风格产品的配置机会。

　　布局工具上，标普红利ETF（562060）被动跟踪标普中国A股红利机会指数（CSPSADRP），根据其最新2024年4月月报数据，标普中国A股红利机会指数（CSPSADRP）股息率高达6.12%，2005年至2023年的19年中，标普A股红利全收益指数的累计收益率高达1975.17%，年化收益率近18%。在经济增速适度放缓和无风险利率下行的宏观背景下，标普红利ETF（562060）以持续稳定的高股息和跨越周期的盈利能力，展现出突出的配置价值。

　　数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等，截至2024年5月24日。标普A股红利全收益指数（将成份股分红计入收益）近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，21.53%；2020年，6.12%；2021年，23.12%；2022年，-3.59%；2023年，14.21%。中证有色金属指数近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，24.48%；2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%。

　　风险提示：有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13；化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11；标普红利ETF被动跟踪标普中国A股红利机会指数，该指数基日为2004.6.18，发布日期为2008.9.11；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，有色龙头ETF、化工ETF、标普红利ETF、价值ETF风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

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责任编辑：杨赐