头部动力电池厂商优势进一步扩大 库存跌价影响孚能科技、鹏辉能源等盈利表现

　　得益于原材料成本整体下行，2023年动力电池企业整体盈利表现相对稳定。从产业链利润分配看，动力电池利润占整个新能源汽车产业链的比重较2022年有所提升，但企业之间分化较为明显，头部企业的优势进一步扩大。

　　头部企业竞争力凸显

　　2023年以来，碳酸锂价格大幅波动，呈现明显下降趋势。同时，锂电池上游其他环节亦由于供需错配价格下行，综合作用下使得锂电企业成本持续优化。其中，头部企业凭借显著的技术优势和规模优势，在2023年实现了不错的业绩表现。业内人士认为，头部企业与二三线厂商的差距将持续拉大。

　　新能源汽车市场快速发展，带动动力电池市场增长。作为全球动力电池龙头，宁德时代2023年年报显示，公司实现营收4009.17亿元，同比增长22.01%，归母净利润为441.21亿元，同比增长43.58%。电池业务层面，宁德时代2023年实现锂离子电池销量390GWh，同比增长34.95%。其中，动力电池系统销量321GWh，同比增长32.56%；储能电池系统销量69GWh，同比增长46.81%。

　　根据SNE Research统计数据，2023年宁德时代全球动力电池使用量市占率为36.8%，较上年提升0.6个百分点，连续7年排名全球第一。2023年，公司全球储能电池出货量市占率为40%，连续3年排名全球第一。

　　比亚迪日前发布的2023年年报显示，公司实现营业收入6023.15亿元，同比增长42.04%；归母净利润为300.41亿元，同比增长80.72%。比亚迪在年报中表示，尽管2023年汽车行业面临竞争加剧等诸多挑战，但凭借不断提升的品牌力、快速增长的“出海”销量、持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力，叠加上游原材料价格回落，公司继续保持良好的盈利能力。

　　国轩高科预计2023年净利润至少同比增长157%。公司供应链布局成效初显，原材料成本价格进一步下降。公司全面引入大众集团管理体系，实现降本增效，锂电池业务高速发展。此外，亿纬锂能（维权）表示，持续加大研发投入和创新力度，促进国内外动力电池及储能产业持续增长。随着新工厂、新产线进入量产阶段，公司出货规模增长迅速，实现了良好的业绩。

　　库存跌价影响盈利表现

　　头部企业通过规模和研发优势，在愈发激烈的市场竞争中享受核心技术带来的产品溢价。与此同时，因上游原材料价格下跌带来的库存跌价损失不可忽视，叠加整个行业竞争持续加剧这一重要因素，电池产业链部分企业2023年业绩表现不佳。

　　“期初高额库存导致毛利润率受到挤压，并计提资产减值损失。”孚能科技在2023年业绩快报中坦言，期初存在大量高成本库存商品和原材料，而产品销售价格随原材料现货价格下调，导致毛利显著下滑。

　　据披露，孚能科技按存货成本与可变现净值孰低，计提了2023年存货跌价准备逾5亿元。

　　鹏辉能源存在类似情况。公司称，由于上游材料碳酸锂价格大幅下跌，加上市场竞争加剧，公司锂电产品单位售价降幅较大，叠加下游企业去库存等因素，从而影响了公司2023年业绩表现。此外，产品降价导致期末计提了较大金额存货跌价准备，从而影响了盈利。

　　值得一提的是，针对2023年经营过程中暴露出来的问题，孚能科技及时进行了管理团队调整，更换或新聘了总经理和营销、财务、研发、海外负责人，并制定了以降本增利为核心的一系列举措。

　　孚能科技表示，截至2023年末，期初高成本库存产品基本销售完毕，期末存货账面价值大幅下降至合理水平，库存压力显著减轻。同时，完成了原材料供应商新一轮谈判工作，战略绑定了原材料供应渠道。

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