一场基金圈盛会！王忠民呼吁：无IP无创业，不开源无生态，云管理开辟权益投资新时代(附全文)

专题：2024基金高质量发展大会：百位重磅大咖齐聚热议投资新机遇

　　5月18日，新浪财经2024基金高质量发展大会隆重启幕！监管层、顶流经济学家、逾20位公募基金掌门人、近百位基金经理、近30位当红人气财经大V相聚鹏城，共话基金行业发展与基金投资新机遇！

　　本届基金高质量发展大会主题为“助力新质生产力 共赴高质量发展”。在“新国九条”得引领下，资本市场已成为企业融资和推动经济转型的关键平台，而新质生产力则是经济向高质量、高效、公平、可持续和安全发展的核心动力。本届活动，窦玉明、王凡、齐斌、王一平等资管行业大佬；刘煜辉等顶流经济学家；郭磊、刘晨明等卖方研究大佬；梁杏、王群航、李文良等投研大咖莅临现场，百位重磅嘉宾齐聚，共同见证行业荣誉，共议未来投资风向，思辨如何助力新质生产力！

　　深圳市金融稳定发展研究院理事长、全国社保基金理事会原副理事长王忠民出席大会并发言表示，无IP无创业，不开源无生态，云管理开辟权益投资新时代。他以拼多多为例，指出TOB端的云管理，正在替代过去的人管理和TOC端云管理的时代。

　　拼多多在中国可以赚钱，但是跑到美国去用中国的逻辑赚钱，这个钱赚在哪里？对此他解释道，拼多多把所有的东西托管给全球的领域，会降低成本，如果把物流、仓储、供应链当中的链接全部托管给全球的人，全球的人就可以让物流、仓储和供应链当中的时空转移成本极度降低，仓储物流占企业总费用成本30%的时候，如果降到3%，27%的成本就不见了，美国过去对800美元邮包以下免除关税，美国人重新制定了关税，现在知道拼多多在利用这个东西，拼多多托管的云服务商出一个主意，如果预期未来降到500美元，就提前一年通知，让你所有包裹在500美元，只有当地的云服务才可以对所有的税务管理、成本和税务之间的关系了如指掌，TOB端的东西用云的模式可以发现新市场和新逻辑，如果你发现这样的公司，我们就可以从投资者的视角看AI时代，恰好让一切管理替代云管理，你要用服务找到最能够管理的，把你的成本从50%到99%的下降，把你的收益从80%到100%的翻倍增长，云服务正是AI时代改天换地的主要逻辑。

　　以下为演讲全文：

　　各位同仁，本次会议有两个关键词，新质生产力、高质量发展，我把最新AI时代的到来和基金业、证券业结合起来。AI无疑预示着新质生产力的产业、技术和商业模式，而我们能够带来新的质量，是用它给我们带来质量。

　　所以我本次跟大家分享的是基金业邂逅AI的几层新逻辑，主要是三个角度，最近所有的IP风潮比较少，新能源汽车领域当中有了新的加入者，用个人IP大大推动进入的新场景当中，如何推动新领域的市场角色和盈利水平？我们把这种现象概括为一句话，在AI时代来临的时候，无IP无创业。你会发现，IP会不会成为一个人、产业、公司最后一根稻草？最近大家一定会看见，贾跃亭在最后无路可走的时候，用个人IP最后一次融资来解决他是否还能够重生？如果把今天这种现象概括成所有的基金业、证券业的时候，我们过去在投资领域当中的IP，基于工业化、制造业、传统IP正在带来IP的负流量，而基于AI、数字化才是证券业、基金业特别是上市公司和非上市公司当中寻求的最主要节省成本和获得收益的逻辑。

　　我们看境外公司，马斯克不做广告，他做那么多的脑机联动、芯片、特斯拉等，马斯克自己作为创业者的IP，就足以让他所有的产品、产业、投入顷刻之间被全球的基金业所知道，对私募投资来说就是看投不投他，对二级市场的人就是看买不买它，还给出市场当中投资者的选择。

　　如果把IP放在新时代ToC端的时候，我有一个陕西老乡董宇辉，今天所有消费品的销售逻辑不是正在关门的各种商超，而是你有一个IP把那些消费品给粉丝、追随者，一旦给出可选择的信息，这个东西的销售费用就可以集中到你做IP的收入来源，这时候你成功了。董宇辉他在团队里面有矛盾的时候，相信基金从业者一定会选他，消费品领域当中正在发生以IP带动销售、盈利水平这些的变化是我们用IP这个视角来判断的。

　　刀郎写了一首歌《罗刹海市》，没有卖，我只用现代的数字化，可以在线上顷刻之间发歌，这不是光年轻人，那是全球可以在短短一两个月时间，有几百亿的用户，不仅把这个东西免费让大家传播得如此渗透，还把乐团那些东西让你实时下载，任意跟着他唱，这首歌一下子在市场上风靡一时。如果你要唱其他的歌，不用他的音乐团队给你伴奏，就没办法把自己的IP和原有的音乐IP建立有效的连接。

　　这个描述只是给大家这样一个印象，进入AI时代，消费品领域、生产品领域、大宗商品领域生产过程、社会艺术品、文化产品的过程，以至于企业要从无稻草到最后一根稻草的根本抓手，就是IP。基金业当然是IP的重要应用、赋能和重要产生新IP的时代推动者。

　　如果我们今天要找第二个东西，我们相信从Sora出现OPENAI的时候，出现了一个词语，叫非开源无生态。SORA刚开始出现的时候没有开源，马斯克开源出来一个大模型，而且马斯克不仅开源了，如果把大模型开源了，还可以把开源的应用用原来的生产端的专利开源，再把大模型和地方生产、最终的产品（汽车、服务产品）中间开源的应用工具在实施的时候，马斯克已经成为AI大模型时代的胜出者，开源由于通过数字资产形成基金业、证券业股权类最优秀和大家应该追逐的权益资产。

　　今天在软件领域推出开源的是安卓，安卓一开源全免费，所有移动端都用它，而且免费在用，上面的APP和中间软件全部都是基于它来开发的，这个生态体系顷刻之间形成CVC的投资逻辑、加速器的逻辑，如果把这些商业逻辑、技术逻辑放在这样一个生产逻辑的延展过程中，免费给你一个工具，让你持续发现新市场、新应用和新延展的时候，这个生态就会飞速发展和进步。而我给你用的时候是免费的，你用了我的以后，把你的权益增值，增值以后如果你寻找投资对象时，你的其他投资人就会投资你，如果你在IPO的时候会成为二级市场的投资者，你会成为基金业觉得你未来有流量产生，流量会有现金流，一路都是我们高度关注的东西。有些东西可能当期没价值，此外能不能通过股权收购的逻辑把它的价值一下子凸显出来？

　　我们用托管金融业业态的模式会在AI时代发生在不同的场景，在这个过程当中，我们免费托管所有已经开源的操作系统原始软件，也把这当中延展出来生态所有东西都免费托管，让所有想在这个生态参与、接触、了解、实施的人都可以自由进出访问、链接、研发，他的钱从哪里赚？全都是免费的投入，原来微软看见了这样一个势头时，用自己高估值价格的股权估值价格的一部分高额收购，当他对股本金进行收购时，他的业态现金流、股权现金流都是通过对股权在AI和数字化时代有用价值布置，通过对这一部分投资者从股权端退出的收购，甚至可以在早期投资当中退出。这时候终端二级市场的上市公司收购这个的时候，股价会上涨，我只用收购上涨部分一部分钱收购你，让你的基金投资人、创业投资人变现，还让这个业态找到最好的链接场景，这是AI时代用开源的故事讲一个故事，可以反映出一个一个故事，对基金业的角度来说，无论你是私募股权还是VC的投资，还是IPO的投资还是之后IPO的投资，都和你的股权投资数字资产，从无价值到有价值之间的股权逻辑高度黏合在一起。

　　如果把开源放在今天最醒目的故事，我们会发现，马斯克用开源不仅开源自己的专利，更开源自己所有的大模型、工具、软件和终端场景应用。这两天的信息他还推出了很多应用，更多他用FSD改变汽车产业，FSD在北美地区运行了一个月，免费，现在北美地区已经不到3%的订阅用户，持续订阅，在此期间把自己的订阅费用也大幅下降。FSD在开源这个角度当中，不仅大模型、终端场景的开源，这个开源一旦应用，所有汽车制造业不管是化石能源还是新动力，不管未来是任何动力下的汽车，都会从一个物理产品的服务制造业工业化时期几万亿资产的市场，变成一个服务业，所有的特斯拉的车在中国用FSD，其他车用了FSD，你的车就进入到全服务的时代，如果这只是这个思维当中开源可以进入市场的第一个延展，在8月8号推出FSD全市场的应用，已经从12.1现在已经到了12.3.3，无人驾驶到L5状态的时候，你会发现它颠覆了我们今天看的出租业务，我估计它颠覆的第一个不是出租业务，第一个颠覆的什么业态？原来开出租车的人，想想中国的故事，网约车颠覆出租车的时候，出租车的公司包括出租车股权投资人高度抗拒，如果无人驾驶来了之后，网约车也有人开，他们会联合起来反对无人驾驶。有什么地方不无人驾驶，可以让你的生产成本下降，让你的股权端回报效率增长？在中国市场当中，那叫冷链，过去我们认为在物流市场当中占的GDP、成本的比重，如果今天城市里面的快递小哥、物流、冷链这些东西突然有了无人驾驶的东西在做出租的时候，全部的重卡都是无人驾驶在车上自由链接的时候，原来开源的逻辑是这个东西在这个产业改变的时候你就可以看见了，你想象不到AI的时代来临，在一个产业当中的攻破一定会把这个产业的其他数据和AI应用全部颠覆掉，它颠覆的在于，如果里面所有的算力在汽车当中存在的时候，汽车产业都是无人驾驶软件的时候，这时候把汽车的算力和用在其他方面的算力，才是未来算力分布式存储和移动式存储、移动式工具最好的市场场景。

　　有了那个车，那个车做得像房车以后，你还买房吗？你以后可能连房都不买，我说开源一个点的思维会延伸到整个领域当中的一片天地，会把原来的制造业、业态一步一步通过开源渗透和改变。

　　TOB端的云管理，正在替代过去的人管理和TOC端云管理的时代，先看一个案例，拼多多过去为什么赚钱？在中国它可以赚钱，但是跑到美国去用中国的逻辑赚钱，这个钱赚在哪里？我们突然发现今天对于金融业、基金业、投资人来说，TOB端的云管理产生了两个最重要的概念，第一个概念是半托管模态，主要是在金融领域，现在硅谷的商业银行做的服务和我们股份制的商业银行做的模态完全不同，有了数字资产、数字股权以后，你会不会免费托管它？原来我们只是托管你其他的金融资产，现在比的是谁能托管出今天没有估值的小资产，明天将会成为数字资产入表股权端最未来大批量资产，你今天是托管的逻辑，你才能够让资产不同的场景、数据驱动发挥出全链式的作用。

　　我们今天遇到了一些难题，如果用半托管的模态把金融在产业链当中的东西全部托管出去，你会做到现金流的管理，现金流不仅表现出经营现金流，而且表现出资本全项目下、资产股权重构下资本全栈式现金流管理，包括你是否分红，我们今天发现人工智能时代到来，分红逻辑发生变化，经营现金流是公司给其他生产要素的，我只赚资本增值的资产部分，资产的东西赚什么？原来OPENAI成立公司的时候用一个非营利公司，投资者资本不分红，我们今天把分红作为工具，如果可以提前分红、超额分红、虚假分红，如果你把这一部分全资本现金流托管出去之后，你没有自由空间，按照社会资本管理的分工逻辑就不一样，这时候我们发现，如果市场下跌的时候，你回顾股权，如果不注销，你才是欺骗市场的动作。我们更强调这个链条当中的供应链，如果中国的苹果产业链和特斯拉的汽车产业链，供应链金融当中只有半年的应付账款期，如果半年都不到，光供应链金融当中的信用管理和现金流管理就会产生出今天对公司的股权和收益率很大的影响，这是我们原有的基金业、改变我们业态服务去完成的。

　　我把这个模态叫做半托管模态，全托管模式，TOC的云服务，中国赶上一步，我们有很多TOC的云服务，为什么在TOB端的云服务差强人意？如果你原来投的公司是苹果产业链，基金就给投资者赚钱，今天你没有搭上AI时代中国的产业链，比如给英伟达不同线的公司服务，比如今天服务器在AI当中发热很厉害，中国在AI时代的硬件对头部全球公司产业链以及硬件供给的链条，是基金业和投资者追逐的，现在回到2B软件系统时我们做得不够。拼多多把所有的东西托管给全球的领域，你会降低你的成本，如果把物流、仓储、供应链当中的链接全部托管给全球的人，全球的人就可以让你的物流、仓储和供应链当中的时空转移成本极度降低，仓储物流占企业总费用成本30%的时候，我可以降到3%的时候，27%的成本就不见了，如果你让它的人给你服务，美国过去对800美元邮包以下免除关税，美国人重新制定了关税，现在知道拼多多在利用这个东西，拼多多托管的云服务商出一个主意，如果预期未来降到500美元，就提前一年通知，让你所有包裹在500美元，只有当地的云服务才可以对所有的税务管理、成本和税务之间的关系了如指掌，TOB端的东西用云的模式可以发现新市场和新逻辑，如果你发现这样的公司，我们就可以从投资者的视角看AI时代，恰好让一切管理替代云管理，你要用服务找到最能够管理的，把你的成本从50%到99%的下降，把你的收益从80%到100%的翻倍增长，云服务正是AI时代改天换地的主要逻辑。

　　无IP，无创业；不开源，无生态，云管理开辟新时代管理的权益投资新时代，谢谢。

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责任编辑：郝欣煜