左手买股，右手购入ETF，烜鼎资产的“另类量化”能否奏效？

　　来源：环球老虎财经app

　　私募业颇为神秘的烜鼎资产近一年在ETF领域频频露面，大肆购入公募ETF产品。与此同时，到今年9月末其在16家上市公司的前十大流通股东中占据重要席位。当前，这家私募欲再次拿出1.8亿元成为禾盛新材持股5%以上的股东。烜鼎资产炒股之际，成为ETF的大户或是出于平滑风险的需要。

　　当前A股行情下，私募大多动作克制，不过烜鼎资产却频繁出手，炒股之外，其还开始投资ETF。

　　12月4日，禾盛新材称公司股东李云飞要转让1415万股给烜鼎资产旗下的私募基金，涉及资金1.8亿元。而除了这家公司之外，截至今年三季度末，烜鼎资产还出现在16家上市公司的前十大流通股东中，其中有6家是在今年三季度新进入的，对这16家公司合计的持仓超过15亿元。

　　若完成与禾盛新材股东的交易，烜鼎资产在A股押注的资金超过17亿元。

　　其在炒股的同时，还成为多次买入ETF产品。比如，其出动旗下3只私募基金成为国泰上证科创板100ETF的前十大持有人；嘉实中证2000ETF的前十大持有人中，也出现了烜鼎资产的私募基金。

　　有业内人士称，私募配置ETF是希望借助于其工具型产品特征避免投资个股产生的单一风险事件。

　　超17亿元投资A股

　　12月4日，闽企禾盛新材发布公告表示，持股5%以上的股东李云飞与烜鼎资产签订了股权转让协议。根据协议内容，前者将其持有的1415万股转让给烜鼎资产旗下的私募基金，占据该上市公司股份总股本的5.7%。倘若以该禾盛新材5日的收盘价12.78元/股来计算，涉及金额约为1.808亿元。

　　这家公司只是烜鼎资产在A股版图上的其中一隅。

　　Choice数据显示，截至今年9月末，烜鼎资产共计出现在16家上市公司的前十大股东之列，合计持仓市值约为15.46亿元。上市公司十大股东之外的持仓，目前尚无法得知。也就是说，若算上禾盛新材1.8亿元的金额，烜鼎资产在A股押注的资金超过17亿元。

　　而其看重的标的不乏市场上知名企业，比如从女装跨界美妆的朗姿股份、绿地控股等。

　　根据梳理，烜鼎资产拿下上述公司股份的方式有2种，除了通过二级市场买入之外，其还帮助上市公司股东“配置”资产。

　　晶丰明源、吉贝尔、朗姿股份都是公司股东与烜鼎资产旗下私募基金结成一致行动人关系，此后在内部进行转让。比如根据晶丰明源今年5月末的公告，其持股5%以上的股东夏风与林煜系夫妻关系，二者与烜鼎星宿6号互为一致行动关系。夏风通过大宗交易向星宿6号转让125.8万股。

　　数据来源：choice

　　从其具体的持仓来看，汇绿生态、朗姿股份、润欣科技、绿地控股、晶丰明源以及吉贝尔显然颇得烜鼎资产青睐，后者对这6家上市公司截至今年9月末的持仓市值均超过亿元，分别为1.885亿元、2.02亿元、1.678亿元、2.976亿元1.3495亿元、1.13亿元。

　　从行业上来看，这家私募显然对房地产产业链、化工行业更感兴趣。16家上市公司中，嘉化能源、三祥新材以及亚香股份属于化工企业；与此同时，国创高新、万里石以及绿地控股属于房地产产业链上的公司。

　　值得一提的是，2023年A股的各大板块风格轮动较快，行情难以把握，因此适当的降低A股的资产配置已成为私募心照不宣的选择。比如，景林资产在A股上的动作略为克制，整体来看呈现“边打边撤”的迹象，与之形成鲜明对比的是，其依赖美股在今年1到9月份拿下了9.88%的收益率。

　　相比较其他私募，烜鼎资产显然淡定得多。根据choice数据，今年1季度、2季度该私募旗下基金分别出现在13家、17家上市公司的前十大股东之列。从数量上来看，虽然今年2季度、3季度的持股家数仅差一家，但是从该私募具体的持股情况来看，调仓换股频繁。仅在今年第三季度，其就新进成为6家上市公司的十大流通股东之一。

　　即便是调仓幅度较大，其收益也并不佳。根据私募排排网，截至今年12月，烜鼎资产近一年收益率为-0.32%。

　　大肆买入ETF

　　烜鼎资产在A股大肆扫货的同时，也将目光放到了ETF上。

　　此前私募一般不会将买公募ETF当成主流操作，其购入ETF或是出于套利的目的。不过近两年情势显然发生了变化，ETF风格相较大盘更稳定，能有效分散风险。有业内人士表示，配置ETF是希望借助于其工具型产品特征避免投资个股产生的单一风险事件。

　　因此，在ETF极为风靡的2023年，私募纷纷出手成为公募ETF的大买家。中型私募烜鼎资产就是其中一员。

　　具体来看，在今年9月上旬发行的基金国泰上证科创板100ETF中，前十名基金份额持有人过半都是私募。其中，烜鼎资产旗下的产品，烜鼎星宿 22号、烜鼎新纪元1号、烜鼎新纪元2号跻身这只基金的前十大持有人，持有份额分别为1000万份、500万份、500万份，三只私募基金合计持有2000万份。

　　此后在9月中旬发行的嘉实中证2000ETF前十大持有人中，也出现了烜鼎资产的身影。该私募旗下的烜鼎新纪元 2号持有的份额为10000874份，位居该基金的第二大持有人，占基金总份额比例2.04%。

　　需要注意的是，在去年11月，烜鼎资产就已经在ETF领域出手。彼时，根据银华中证1000增强策略ETF的上市交易公告书，烜鼎新纪元 2号持有份额为950万份，是该基金的第八大持有人。不过根据该基金中报，烜鼎新纪元2号已不在前十大持有人之列。

　　神秘的烜鼎资产

　　不过，左手炒股，右手ETF的策略在当前还并未看到成果。

　　从该私募具体的产品来看，根据私募排排网，烜鼎资产旗下基金合计有93只，有72只处于运行中，仅有3只披露了业绩，即烜鼎汉林、烜鼎泽临稳健三号、烜鼎长红五号，3只基金今年以来的收益（截至今年12月6日）分别为-16.31%、2.94%、6.31%。其中，烜鼎汉林截至今年12月1日的最新净值为0.7548。

　　这家成立于2014年的私募，在九年发展过程中也并不出色。截至今年12月的累计收益为1.95%。据悉，齐主打股票策略，同时组合基金也是其策略之一，规模在50亿至100亿元之间。股东有两位王荣玉以及盛方锐，持股比例分别为99%、1%。前者为实控人，且颇为神秘，鲜少在市场露面；后者任职总经理一职。

　　目前，烜鼎资产员工共有14位，除了两位核心人员之外，还有7名主要人员。即齐麟、俞建辉、陈仕龙、李啸俊、朱泽宇、任宝淦、萧楠，前6位为基金经理，其中陈仕龙对ETF产品的申赎套利策略极熟悉。

　　官网核心团队介绍中，仅挂出了两份履历，突出量化背景，并在投资策略中强调了小仓位高频交易属性。

　　齐麟，投资总监，上海交通大学硕士学历，2006年起从事证券交易，专注于股票、权证、外汇的短线择时策略研究与实践，擅长投资策略开发。曾任福建大世界集团投资总监、福建创智财富金融服务有限公司董事长、福建凯祥典当有限责任公司董事长、创智资本董事长。

　　崔涛，投资顾问，北京大学数学学士，美国佐治亚理工学院金融数学硕士，具备15年证券从业经历，历任美国对冲基金Paloma Partner量化分析师、富通银行（纽约）衍生品部副总裁、国泰基金量化投资部执行总监、基金经理，擅长使用数量化工具进行投资策略的研发，回国后负责海外投资和量化投资，熟悉国内市场，并作为顾问协助上交所、中金所开发了多款创新型金融产品，2016年被评为新财富中国最佳私募证券投资经TOP50及股票量化1年期最佳私募证券投资经理。

　　值得一提的是，烜鼎资产也在为发展ETF招兵买马。根据相关招聘平台，该私募目前招聘ETF交易员，该职位详情上指出“通过系统培训，按照要求进行ETF套利交易、账表核算”。

　　不过，市场对于私募布局ETF有诸多质疑，认为这是“不务正业”。有投资者直言，这显然是“阿尔法不够贝塔来凑”。

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责任编辑：杨红卜