多机构剖析:11月非农不佳 美联储加息周期似近尾声

　　多机构全面剖析：11月非农不佳，美联储加息周期似近尾声

　　周五（12月7日）美国劳工部公布数据显示，11月季调后非农就业人口增幅降至15.5万，不及预期的预期19.8万，前值25万，平均每小时工资年率涨幅持平于3.1%，失业率持平于3.7%，均符合预期。

　　美国10月季调后非农就业人口变动下修至23.7万，初值25万；9月季调后非农就业人口变动上修为11.9万，初值11.8万。

　　美国劳工部表示，11月医疗保健、制造业、运输业以及仓储业人数录得上扬。

　　11月非农就业报告公布后，美联储明年3月加息概率进一步下降。11月非农就业报告公布前，美国联邦基金利率期货暗示，美联储12月加息概率为75.7%。另外，12月加息后，明年3月再度加息的概率降至25.9%；若明年3月不加息，则明年6月加息概率为也下降为43.3%。

　　尽管12月加息几乎依然是板上钉钉，但投资者更关注本轮加息周期是否进入尾声。近期美联储官员的鸽派发言，加上11月非农不及预期，让市场猜测12月可能大幅下调加息点阵图的预期中值，明年可能仅有两次加息机会。

　　汇通网快评11月非农称，此次数据进一步动摇市场对美联储明年加息的信心。11月非农增15.5万不及预期，薪资增速3.1%符合预期，失业率3.7%符合预期。考虑到最近美联储“鹰鸽不定”的态度，并表示接下来的加息将主要取决于经济数据，因此非农数据出炉更显其重要。

　　11月非农报告不及预期，可能给令市场对美联储明年加息的信心增加，并未美元提供一些支撑；可能进一步动摇市场对美联储明年加息的信心，施压美元。虽然近期油价低迷减少市场对未来的通胀预期，但只要美国人薪资持稳，在供求关系作用下仍能保持高物价。美联储为控制资产、价格泡沫，将遵循经济数据延续渐进式加息路径。

　　不过更高的工资也意味着企业沉重的成本支出。考虑到低技能员工议价能力较弱，高技术岗位需求难以填补，很难判断能否继续给予惊喜。

　　经济记者Jeanna Smialek认为，不管怎样，我认为美联储不会对这个数字过于担心，一段时间以来，他们一直预计就业增长将放缓至接近替代率（约10万人）的水平，所以与他们的基线相比，这仍然是一个很大的进步。

　　金融博客零对冲表示，11月非农报告令人失望。虽然小时工资同比增长3.1%，增幅略高，但正如市场普遍预期的那样，按环比计算，这一增幅为0.2%，低于预期的0.3%，这可能会为美联储的鸽派逆转提供助力。

　　彭博经济学家Tim Mahedy指出，美联储在官方数据公布前收到就业数据，但在数据公布前无法直接置评。不过，美联储主席鲍威尔昨晚强调就业市场强劲的讲话可能是为了在意外疲弱的经济报告出炉前安抚市场的焦虑情绪。

责任编辑：李园