每周债市观察:
本周利率主要受资金宽松、特别国债供给平滑、央行等额续作MLF缓解流动性担忧等因素影响,利率整体下行;但由于央行依旧关注长期收益率,叠加地产政策放松担忧,因此下半周利率略有反转,短端表现优于长端,期限利差整体走扩。值得注意的是,周五晚地产靴子落地后,利率再度下行。
全周来看,10年期国债收益率下行3BP至2.31%,10年国开债收益率下行3BP至2.38%。1年与10年国债期限利差扩大7BP至70BP,1年与10年国开债期限利差扩大6BP至57BP。
流动性方面,资金面维持均衡,15日央行等量平价续作MLF,本周央行公开市场全口径回笼0亿元。
本周美元指数下行至104.49;本周美元兑人民币中间价上行,5月17日至7.1045。本周海外主要债券收益率涨跌互现。10年美债到期收益率较上周五下行至4.42%,10年德债到期收益率较上周五上行至2.50%。
1. 一级市场:下周地方债净融资额-378.0亿元
根据已公布的利率债招投标计划,从5月20日至5月26日将发行34支利率债,发行规模共5075亿元,其中国债4支,地方政府债27支,政策银行债3只。
基于目前公布的计划发行情况,国债净融资额3,379.5亿元,地方债净融资额-378.0亿元,政金债净融资190.0亿元。
2. 二级市场:本周国债、国开债利率下行
本周来看,10年期国债收益率下行3BP至2.31%,10年国开债收益率下行3BP至2.38%。1年与10年国债期限利差扩大7BP至70BP,1年与10年国开债期限利差扩大6BP至57BP。
3. 流动性观察:资金面整体均衡
本周央行公开市场全口径净回笼0亿元,资金面整体均衡。
5月13日-5月17日,央行OMO每日逆回购投放分别为20亿元、20亿元、20亿元、20亿元、20亿元,期间央行每日逆回购到期分别为20亿元、20亿元、20亿元、20亿元、20亿元。MLF到期1250亿元,投放1250亿元,净投放0亿元。
本周半年期票据利率持平,3M票据利率下行12BP。同业存单发行利率下行。
4.海外观察:海外主要债券收益率涨跌互现
本周美元指数下行至104.49;本周美元兑人民币中间价上行至5月17日的7.1045。
本周海外主要债券收益率涨跌互现。10年美债到期收益率较上周五下行至4.42%,10年德债到期收益率较上周五上行至2.50%。
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