原标题：资金面延续紧势，隔夜利率创四个月新高，债市全面走弱|债市综述
来源：万得债仕邦
//债市综述//
6月7日，资金延续紧势，现券期货继续走弱。国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.23%，创4月30日以来新低；银行间主要利率债收益率普遍上行2-4bp，短券上行幅度较大；银行间资金偏紧，主要回购利率普遍上行，隔夜回购利率上行逾13bp报在2.31%附近，创逾四个月新高；蓝光发展和恒大地产债券延续跌势。
交易员称，因6月初以来资金紧势来的十分意外，后续走向并不明朗，需要再关注一下央行对流动性的态度是否发生变化而再定现券策略。不过也有交易员认为，对一些仓位较轻的投资者来说，可关注最近两日收益率的快速拉升带来的短线投资机会，当然这还需要看资金紧张是否会改善。
国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.23%，创4月30日以来新低；5年期主力合约跌0.15%，创4月13日以来新低；2年期主力合约跌0.06%，创4月12日以来新低。A股方面，两市股指全天震荡为主，量能环比略增；上证指数收涨0.21%，深证成指跌0.06%，创业板指跌0.44%。
银行间主要利率债收益率普遍上行，短券上行幅度较大。10年期国开活跃券210205收益率上行0.99bp，3年期国开活跃券210202收益率上行4.25bp；10年期国债活跃券200016收益率上行1.72bp，3年期国债活跃券210004收益率上行3.23bp。交易员称，周一资金继续紧张，止盈盘继续抛售，导致利率上行，10年活跃品种上行2bp左右。
信用债方面，蓝光发展债券延续跌势，“16蓝光MTN003”跌超40%，“20蓝光02”跌超9%，“19蓝光02”跌超5%，“19蓝光MTN001”跌超3%；恒大地产债券继续下跌，“15恒大03”跌近3%，“20恒大02”和“19恒大01”跌超2%。
此外，“19中国华融债01（品种一）”跌超19%，“20津城建MTN002”跌近5%；“18津保投MTN006”和“18铜仁旅游PPN002”涨超11%，“20晋煤MTN014”涨超9%，“19云城投MTN004”涨超8%，“20天集01”涨近8%，“20大连万达MTN002”涨超5%。
银行间资金偏紧，主要回购利率普遍上行，隔夜回购利率上行逾13bp报在2.31%附近，创逾四个月新高，并继续与七天期倒挂，七天期上行逾10bp报在2.28%附近。交易员称，央行逆回购维持百亿元仍坚守不投放态度，但银行超储率下降，随着6月年中时点将近，地方债也将放量发行，累加效应下资金面吃紧局面加剧。
关于近期流动性和债券市场走势，江海证券认为，上周五资金收紧引发了利率出现快速反弹，其可能主要是由政府债密集缴款而前期央行投放偏少带来的，超储率降低则进一步放大了资金缺口带来的波动。
但目前来看，这不是央行在主动收紧，未来这部分回笼的资金会随着财政投放自然回流，且资金利率并不算高，1年存单等短端利率也还没有出现转向；从国开债隐含税率、10年国开新老券利差看配置力量仍然较强。因此我们判断资金收紧及其引发的债市调整只是暂时的，收益率上行后可以适当买入做波段交易。
国君固收称，当前10年国债利率上行至3.14%左右，基于阶段性供给增加催化的止盈抛盘，预计已经释放得比较充分。但下半年经济趋势性向下，通胀最危险时候过去，结构性资产荒等底层逻辑还没有被证伪。只要底层逻辑不变，那么利率即便延续调整，也不意味着趋势反转，反而让前期踏空或欠配的资金有更合适的位置上车。
// 债市要闻 //
1、中国前5月进出口总值增近3成
中国5月出口（以人民币计）同比增长18.1%，预期增19.5%，前值增22.2%；进口增39.5%，预期增44.2%，前值增32.2%；贸易顺差2960亿元，同比减少32.1%。5月出口（以美元计）同比增27.9%，预期增31.9%，前值增32.3%；进口增51.1%，预期增50.9%，前值增43.1%；贸易顺差455.3亿美元，同比减少26.5%。
据海关统计，今年前5个月，我国进出口总值14.76万亿元人民币，同比增长28.2%，比2019年同期增长21.6%。
2、印花税法草案二审，国务院可根据居民住房需求保障减免印花税
印花税法草案提请十三届全国人大常委会二审。草案二审稿将相关规定修改为：根据国民经济和社会发展的需要，国务院对居民住房需求保障、企业改制重组、支持小型微型企业发展等情形可以规定减征或者免征印花税，报全国人民代表大会常务委员会备案。
3、交通运输部：完善收费公路专项债券政策
中国人大网报道，《国务院关于建设现代综合交通运输体系有关工作情况的报告》提出，创新投融资体制机制。稳定车购税、民航发展基金等中央专项资金政策，完善国家铁路建设投入资金保障机制，完善收费公路专项债券政策，研究建立“里程税（费）”制度，建立水运发展资金保障机制，调整完善邮政发展资金政策。
4、财政部：适当放宽专项债券发行时间限制，合理把握发行节奏
中国人大网报道，财政部部长刘昆作《关于2020年中央决算的报告》称，2021年将27项转移支付整体纳入直达范围，资金总量达到2.8万亿元，基本实现中央财政民生补助资金全覆盖，对冲部分阶段性政策“退坡”影响。用好地方政府专项债券，指导地方加强项目储备，适当放宽专项债券发行时间限制，合理把握发行节奏，提高债券资金使用绩效。
5、债券通“南向通”正在落实细节，有望于7月启动
证券时报报道，消息称债券通“南向通”或将在7月初启动。香港金管局对此回应称，正与央行通力合作，关于投资额度以及投资债券范围等正在敲定落实细节，希望能够早日启动。
6、恒大集团生产经营正常，未有本金逾期归还情况
恒大集团发布声明称，所有常规产品的销售价格、优惠折扣及付款方式没做任何调整；针对个别项目公司存在极少量商票未及时兑付的情况，集团高度重视并安排兑付；公司与盛京银行开展的金融业务，均符合国家的相关法律法规；恒大集团生产经营一切正常，成立25年来从未出现借款利息晚付、本金逾期归还的情况。
7、渤海租赁：与“19渤海租赁SCP002”持有人再签展期兑付协议
渤海租赁公告称，持有人同意“19渤海租赁SCP002”本金偿还期限再次展期270天，展期后的到期兑付日为2022年3月2日。渤海租赁5只存续债均将于今年到期，债券余额共计38.72亿元。
上海新世纪公告称，考虑到鸿达兴业流动性紧张、已出现借款逾期、再融资难度大、控股股东所持公司股权被司法冻结等因素，决定调整公司主体信用等级为B级，评级展望调整为负面，认为“鸿达转债”还本付息安全性较大地依赖于良好的经济环境，决定调整债项信用等级为B级。
9、联合资信：将中铝国际主体评级展望调整为负面
联合资信确定维持中铝国际主体长期信用等级为AA+，调整评级展望为负面；维持“19中工Y1”信用等级为AAA，维持评级展望为稳定。
10、永城煤电控股集团：下属三级控股子公司发生安全事故
永城煤电控股集团有限公司公告称，6月4日17时50分，公司下属三级控股子公司鹤壁煤电股份有限公司六矿3002下顺槽煤巷掘进工作面发生煤与瓦斯突出事故。经全力搜救，截至6月7日15时21分，井下被困8人全部找到，均遭突出煤炭埋压窒息死亡，井下现场救援结束。目前，善后和事故调查工作正在进行中。
// 资金市场 //
公开市场操作：
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月7日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期。
Wind数据显示，央行公开市场本周将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期100亿元，无正回购和央票等到期。财政部6月9日将开展700亿元1个月期国库现金定存招标。
资金面（CP）：
银行间资金偏紧，主要回购利率普遍上行，隔夜回购利率上行逾13bp报在2.31%附近，创逾四个月新高，并继续与七天期倒挂，七天期上行逾10bp报在2.28%附近。交易员称，央行逆回购维持百亿元仍坚守不投放态度，但银行超储率下降，随着6月年中时点将近，地方债也将放量发行，累加效应下资金面吃紧局面加剧。
// 利率债市场 //
利率债成交走势（TBCN）：
最活跃利率债成交统计（BBQ）：
10年国债连续活跃行情（GZHY）：
10年国开连续活跃行情（GKHY）：
T2109日内走势（TF）：
// 信用债市场 //
信用债成交基准统计（CBCN）：
信用债成交活跃统计（BBQ）：
信用债成交偏离监控（BBQ）：
// 同业存单 //
同业存单发行（NCD）：
同业存单成交（NCD）：
同业存单成交偏离监控：
// 债券发行 //
6月7日，债券市场共发行184只债券，总发行量1181.06亿元，88只债券到期，13只债券提前兑付，4只债券回售， 无债券赎回，总偿还量1864.56亿元，当日净融资额为-683.50亿元。
从发债类型看，6月7日，债券市场共发行同业存单124只，金融债6只，企业债1只，公司债19只，中期票据10只，短期融资券19只，定向工具1只，资产支持证券4只，可转债1只。
建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：
// 招标情况 //
1、农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为3.0071%、3.2363%，全场倍数分别为4.7、4.26，边际倍数分别为1.26、1。
// 银行间债券市场交易结算日报 //
6月7日（周一），全国银行间债券市场结算总量为41，184.63亿元，较上日下降6.28%，交易结算总笔数为26，573笔。其中，质押式回购33，875.04亿元，买断式回购156.19亿元，现券交易6，706.65亿元，债券借贷446.75亿元。银行间债券市场回购利率整体上行，其中，7天回购利率上行32.0bp至2.455%。
// 债券重大事件 //
// 海外信用评级汇总 //
责任编辑：赵思远
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