原标题：债市日报（9月14日）MLF预期乐观收益率高位回落 内蒙古专项债发行上浮逾40BP 来源：新华财经
新华财经北京9月14日电 债市周一（9月14日）早盘延续上周五社融数据超预期行情，收益率一度升至年内新高。午后情绪稍缓，收益率自高位回落，短端表现强于长端，市场对本周的MLF操作态度较乐观。新华财经调查发现，受访专家普遍预计9月央行大概率实施净投放，而结构性存款逐步压降导致中小银行中长期资金相对紧缺，银行稳定性负债短缺或促使MLF再次超额续做。
【行情跟踪】
中金所国债期货早盘低开低走，下探测试年内低点，午后反弹。截至收盘，10年期主力合约T2012下跌0.22%，报97.700；5年期主力合约TF2012下跌0.07%，报99.685；2年期助理和与TS2012下跌0.02%，报100.260。
银行间现券收益率早盘涨幅较大，午后自高位回落，小幅收涨。10年期国债200006报3.135%，涨1.5BP，日内高点触及3.17%，为2019年12月以来最高。10年期国开200210收益率尾盘报3.685%，小涨0.5BP，较高点回落约2BP。
一级市场方面，周一有河北和内蒙古多只地方政府债券发行，总额699.5288亿元。其中，河北地方债中标利率较区间下限上浮25BP，而多只内蒙古专项债利率较区间下限上浮愈40BP，大幅高于25BP的市场平均水平，其中15年期棚改专项债利率上浮43BP。
【海外债市】
日债收益率14日全线走低，不过整体幅度不大，10年期收益率尾盘报0.012%，下行1bp；当日市场交投清淡，在重大消息公布之前投资者避免建立过大仓位。盘后公布的选举结果显示，日本内阁官房长官菅义伟在稍早举行的自民党总裁选举中获胜。作为日本最大执政党的总裁，菅义伟将在16日的临时国会上被指名为新的日本首相。本周后续还需关注日本央行及美联储的政策会议。部分机构指出，针对目前的经济状况，日本央行表述将比其在7月会议上做出的评估更为乐观。
欧元区国债收益率盘初小幅下跌，德国国债收益率下跌1.5BP至-0.498%。因市场对新冠疫苗的希望重燃，股市人气普遍乐观。当日公布的欧元区最新工业生产数据略好于市场预期。
欧盟统计局14日公布的欧元区7月工业生产环比增速为4.1%，虽然较上月明显回落，但略高于此前经济学家们4%的预期中值；当月欧元区工业生产同比降幅为7.7%，较前一个月大幅收窄，也好于下降8.2%的市场预期。
【资金面】
人民银行14日早间发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展了800亿元逆回购操作。因有1000亿元逆回购到期，公开市场当日实现净回笼200亿元。
本周（9.14-9.18）公开市场合计有8700亿元资金到期，分别为6200亿元逆回购、2000亿元MLF以及500亿元国库现金定存。具体来看，周一到周五逆回购到期规模分别为1000亿元、1700亿元、1200亿元、1400亿元、900亿元；MLF到期日为周四（17日），国库现金定存操作到期日为周五（18日）。
资金面维持均衡，利率小幅上行。14日发布的上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，隔夜、14天期、一年期利率分别为1.607%、2.171%、3.002%，较上一个交易日分别上行14.3BP、0.5BP和0.3个基点；7天期利率为2.161%，下行0.1BP。
业内人士表示，本周公开市场到期规模不小，加之政府债券延续放量发行以及月中缴税高峰等都将加速资金回笼，本周资金面仍面临较大压力，央行或将持续补充资金以维持目前相对合意的量价水平，而MLF操作将奠定月底前资金利率运行格局。
【基本面】
统计局早间发布的70个大中城市住宅销售价格月度报告显示，8月份，初步测算，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中，北京8月新建商品住宅价格环比+0.6%（前值+0.3%），同比+3.4%（前值+3.3%）。
各线城市新建商品住宅销售价格环比涨幅略微扩大，二线城市二手住宅销售价格环比涨幅回落。一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅有所扩大，二三线城市同比涨幅回落或与上月相同。
国家能源局14日发布的最新数据显示，1-8月，全社会用电量累计47676亿千瓦时，同比增长0.5%，今年首次实现正增长，表明经济向好态势持续发展。8月份，全社会用电量7294亿千瓦时，同比增长7.7%。第一、二、三产业用电量分别同比增长12.1%、9.9%、7.5%。
【消息面】
人民银行14日消息显示，初步统计，2020年二季度末，我国金融业机构总资产为340.43万亿元，同比增长10%，其中，银行业机构总资产为309.41万亿元，同比增长9.7%；证券业机构总资产为9.04万亿元，同比增长14.8%；保险业机构总资产为21.98万亿元，同比增长12.7%。金融业机构负债为310.01万亿元，同比增长9.9%，其中，银行业机构负债为283.93万亿元，同比增长9.5%；证券业机构负债为6.66万亿元，同比增长17.8%；保险业机构负债为19.41万亿元，同比增长12.8%。
【机构观点】
新华财经调查：20位受访专家中，超四成认为9月流动性呈现中性状态，有三成左右预计流动性偏紧。债券发行、公开市场到期量、财政支出是影响9月流动性的前三大因素，且债券发行是贯穿9月整月最重要的因素。大部分受访专家（63%）认为9月份利率将保持平稳，三成左右的专家预计利率小幅上行。
债券发行是影响9月全月的首位因素。央行数据显示，8月政府债券继5月后再次突破1万亿元，达到1.38万亿元；从结构上看，8月新发行地方债11997亿元；前8个月，专项债券累计发行28969亿元，完成全年37500亿元计划的77.3%。由于新增专项债券要在10月底前发行完毕，因此，9月和10月还有8531亿元专项债待发行。
总体看，受访专家预计，9月政府债券发行规模约为1.3-1.7万亿元，净融资规模约为7500-8500亿元，较8月份1.36万亿的净融资水平明显回落；不过，细化债券类型的预估规模有所不同。预计国债发行量在6200亿元-8000亿元区间，净融资额约为2700亿元-4600亿元；地方债发行量约为7000亿元-8500亿元，净融资额预估在5000亿元-6000亿元之间；政策性金融债规模约为2800亿元-3300亿元，净融资额约为-250亿元到-550亿元区间。
新华财经调查：9月份流动性主要影响因素
光大证券：今年8月，社融和M2的同比增速出现了背离。上述背离在很大程度上是受到政府债券发行的扰动。8月政府债券融资进度加快，全月净发行1.38万亿元，在社融中占38.5%，无论是融资的绝对量还是占比都处于历史较高水平。如果将政府债券融资剔除，则8月的社融增速为12.3%，仅仅较7月提高了0.1个百分点，增长较为稳定。政府债券发行仍会对9月的社融和M2数据形成影响。9月初至21日，共有1.2万亿元的政府债券发行缴款（注：含续发行）。预计9月政府债券的净供给量为1万亿元左右，虽低于8月，但仍处于历史较高水平。在进入四季度后，政府债券融资对于社融的拉升作用会逐月减弱。融资稳则利率稳，贷款等广义融资数据的稳定增长带来了资金利率的稳定。在DR007等资金利率阶段性稳定之后，10Y国债等中长期品种的利率也会趋于稳定。从配置的角度看，当前10Y国债的价值明显高于二季初那段时间。
编辑：王菁
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