央行公开市场全额买断7500亿元特别国债

央行公开市场全额买断7500亿元特别国债
2022年12月13日 06:39 上海证券报

  无碍市场流动性保持稳定 并未改变财政赤字

  市场分析人士认为,特别国债的续发充分体现了财政货币政策的积极联动效应,合理调节市场货币供给总量和供给方式,确保财政货币政策曲张有度、发力精准有效

  ◎陈佳怡 记者 张欣然

  在12月12日财政部以2.48%利率发行7500亿元特别国债后,央行同日通过买断交易全额买入。

  央行12月12日公告表示,以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易,从公开市场一级交易商买入7500亿元特别国债,债券种类为22特别国债。

  财政部决定发行特别国债,是为筹集财政资金,支持国民经济和社会事业发展。此次发行的7500亿元特别国债,是针对2007年所发行的特别国债续发,该笔特别国债于12月11日到期。市场分析人士认为,随着央行出手全额买断,该笔续发规模达7500亿元的特别国债实现平稳发行,无碍市场流动性保持稳定,也谈不上“财政赤字货币化”。

  财政部12日表示,已向有关银行定向发行7500亿元特别国债,票面利率2.48%。

  结合昨日央行操作来看,2022年特别国债的发行流程,与2007年特别国债发行颇为类似——均采取先由财政部面向特定银行发行,而后央行通过现券买断交易从银行手中买入特别国债,释放等额资金。

  现券交易是央行公开市场业务之一。市场分析人士认为,央行此次操作并不会对市场流动性产生较大扰动。

  中信证券(28.460, 0.57, 2.04%)首席经济学家明明介绍说,2007年发行特别国债时,首先是由农业银行(5.180, -0.09, -1.71%)认购特别国债,随后财政部向央行购买外汇作为中投的资本金,再由央行将出售外汇所得的资金用于购买农行持有的国债。由于以上3项操作均为等额操作,故对应在央行的资产负债表中,资产端减少了外汇储备,同时增加了等同规模的政府债券,并没有产生额外的流动性冲击。

  “这次发行的7500亿元特别国债,实际上是针对12月到期的7500亿元特别国债进行的操作,因此所采取的方式和2007年基本一样。”明明表示,由于本次操作只是财政部融资用于偿还到期的特别国债,因此不会对市场流动性造成太大扰动。

  华鑫证券首席固收分析师、研究发展部副总经理丁晓峰表示,此次7500亿元特别国债的等额发行,意味着流动性的同时释放和收回,有助于维护市场货币流动性的总量充裕和结构稳定,对流动性影响不大。

  特别国债主要是为践行国家战略用途而发行的国债,不计入赤字。

  “这次7500亿元特别国债是等额滚动发行,财政部偿还的数额与央行使用的数额等额,并没有改变央行的资产负债表,因此也不会增加财政赤字。”丁晓峰表示,由于央行是从一级交易商手中并通过公开市场操作买入,央行资产负债表没有发生变化,与央行直接购买国债引起的资产负债表变化相差甚远,因此也谈不上“财政赤字货币化”。

  明明也认为,由于特别国债不计入财政赤字,所以此次操作并不会对财政赤字产生影响,也并不构成“财政赤字货币化”。

  市场分析人士还认为,特别国债的续发充分体现了财政货币政策的积极联动效应,合理调节市场货币供给总量和供给方式,确保财政货币政策曲张有度、发力精准有效。“央行采用现券买断操作体现了货币政策和财政政策的有机配合,资金定向使用也体现了货币政策的精准调控。”邮政储蓄银行研究员娄飞鹏说。

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责任编辑:张文

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