记者|刘晨光
11月25日，三大指数微跌，上证指数收涨0.4%报3101.69点，深证成指跌0.48%报10904.27点，创业板指跌1.12%报2309.36点。不过，银行股出现了普遍上行。青岛银行、浙商银行、宁波银行、厦门银行、平安银行涨幅居前。
值得一提的是，港股银行板块的变动更大。青岛银行港股盘中一度大涨超58%，浙商银行一度涨超40%，不过后续有所回落。截至11月25日收盘，港股方面，青岛银行涨37．8%，浙商银行涨23．53%，哈尔滨银行涨20.34%，威海银行涨19．03%，浙商银行涨幅为13.12%。
有资深金融分析人士指出，这可能与预期的降准存在一定关系。11月25日晚，人民银行发布消息称，为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。
中银证券研究指出，静态测算降准，法定准备金下降有利于提高上市银行资产端收益率，如法定准备金率下调0.25%，或提升 0.34 个百分点。降准有利于提升存款派生，利好流动性，也有利于降低银行主动负债成本。动态看，降准或助推利率下降，但从目前资产端利率已经较低且前期持续降息的背景下，我们认为降准对银行基本面整体偏利好。
前海开源首席经济学家杨德龙指出，此次降准的目的，一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。
“这段时间出现了股债双杀，除了股市出现调整之外，债市也出现了比较大的下跌，所以这时候降低存款准备金率来释放流动性是比较及时的，打消了市场对于货币政策可能会收紧的这种担忧，也对于稳定债券市场起到了比较好的作用。年底也是信贷投放比较集中的时期，通过降准来缓解流动性紧张的局面是比较好的策略。”杨德龙说。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，银行板块增长反映市场对经济复苏前景更趋乐观，近期国内稳楼市、保交楼支持政策措施持续加码，市场对央行降准预期升温，憧憬银行盈利前景改善，加之银行等周期板块估值低洼，利好银行周期板块，尤其是部分中小银行成长性相对好，股价弹性高，受投资者青睐。
“从趋势来看，对银行估值修复行情持乐观预期，主要是国内经济延续复苏态势，纾困、稳增长政策持续发力，企业经营状况持续改善，利好银行资产质量和盈利前景；同时，银行板块整体低估值、高股息率，对于稳健价值型投资者仍具吸引力。”周茂华指出。
东海期货研究指出，国有大行密集为房地产企业达成银企合作协议并提供授信。根据公开信息统计，截至周四晚间，工行 （12家） 、农行 （5家） 、中行（3家） 、建行（8家） 、交行（2家） 、邮储（5家）六大国有银行已与17家房企达成合作协议，已披露的意向性授信额度合计为12750亿元。
百惠证券策略师岑智勇认为，消息带动内银向好，除上述银行外，个别中小型内银亦向好，且内房相关板块方面，碧桂园 、碧桂园服务及龙湖集团分别升 9.541%、9.049%及3.8%，都是升幅较大的蓝筹。
广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉告诉界面新闻，地产资金面积极信号很多，目的是提振目前的贷款情绪，以对冲目前地产下滑导致的全社会流动性陷阱。不管是对保交楼，还是房企合理融资，还是居民按揭贷款，预计剩下两个月银行贷款的情绪会明显好转，从而在供需两端稳定地产基本面，促进地产筑底止跌。
华泰证券研究指出，从银行板块看，经济复苏确认、宽信用周期往往录得相对和绝对收益，在经济筑底或熊市环境下凸显防御属性，可录得相对收益，估值性价比通常是开启行情的必要条件之一。当前在市场波动+政策发力+板块估值低位背景下，银行板块凸显防御属性；未来需紧密关注经济指标、信用指标等高频数据的复苏拐点，有望催化超额收益行情，同时需持续关注地产链边际变化的影响。
该券商认为，从银行个股来看，银行股主线赛道随着宏观大势历经迭代，不同经济周期各有不同结构性机会，未来聚焦对公实体优质赛道及优质区域中小银行，同时关注高股息率、防御属性的稳健大行；零售财富赛道长坡厚雪，但短期内需关注产品转型压力。
中泰国际策略分析师颜招骏告诉界面新闻，根据过往节奏，降准后大概率会有降MLF及降LPR的行动跟进。降准配合支持房地产的金融16条，政策信号强，预计11月及12月的企业信贷肯定有明显增长，但是居民端中长期贷款能否有可持续的增量，还需要观察。
责任编辑：宋源珺
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