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5月29日-30日,国际金融论坛(IFF)2021春季会议在北京举行。此次会议的主题为“后疫情时代:全球治理与国际合作”。在论坛“中国新发展格局与‘十四五’趋势”环节,中信建投(24.550, -0.10, -0.41%)证券股份有限公司首席经济学家张岸元进行了分享。
“我们现在注意到,进入到后疫情时期之后,美国的货币政策和财政政策都出现了系统性的变化。面对第一大经济体,整个宏观经济政策框架正在发生的重大变化,我们有没有必要进行一些新的思考?”张岸元说。
在张岸元看来,可能短时期来看有三点需要关注一下:
1.关于杠杆率的思考。因为现在对方显然是有新的观点,就是只要还本付息占GDP或者财政收入的比重不去上升,那么这个杠杆率就被认为是可持续的。这个理论如果搬到国内,有没有它可适用的地方?这是需要思考的。
2.关于基建的问题。下一步大规模的、跨区域的基础性的基建网络可能没有太多扩展的空间。在这样的框架下,国内下一步如果要继续做极点,重点在哪儿?
3.关于地产的问题。这一轮美国宏观政策的扩张背后有两个独特的,或者说意想不到的支撑,首先第一个支撑就是来自于它的股票市场,大体算一下,到目前为止美国整个股市的市值高达63万亿美元,去年3月份疫情最严重的时候,市值大概是36.2万亿,就是整个股票市场财富效应是增长了74%。国内可能在财富效应这块,更多地还是体现在房地产这一块。
“我想说,长达十几年,或者说几十年,旷日持久的地产调控,如果一直没有取得特别显著的成效,可能我们就要转换一下思考这个问题的视角。因为我们国内这些大城市,这些特大城市,动辄人口500多万,一两千万,那反映在级差地租这个领域,它在全球范围内可能都没有太多的可比性。所以,我们的级差地租规模是不能够通过横向比较来得出结论的。”张岸元说。
张岸元表示,“我想今年去过国外的人都有非常明确的认知,就是我们国内的大城市、特大城市的基础设施和公共服务,包括安全性,这个安全性这次在新冠疫情当中得到了充分的体现,它的保障水平也是远远超出国外那些城市的,我理解这些东西可能在相关资产的价格当中应该有所体现。”
“所以,我想说,下一步关于这些方面,整个的政策思路可能都要有新的梳理,也许增加住宅用地和房地产税这样一种组合会更加合理一些。”张岸元说。
新浪声明:所有会议实录均为现场速记整理,未经演讲者审阅,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。
责任编辑:王蒙
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