王忠民：在中国资本成长与财富积累最快的一定是马云

　　新浪财经讯 1月9日消息，在今日举办的融资中国2020资本年会暨颁奖盛典上，中国证券投资基金业协会母基金专业委员会主席、深圳市金融稳定发展研究院理事长、全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民表示数字化时代下轻资产改变产业结构，产业结构改变产业组织，产业组织改变投资逻辑，投资逻辑改变今天的世界。这一系列逻辑反映在今天就是这样做的企业会资本成长、财富积累最快，在中国一定是马云，当然也是其他姓马的。最关键的是其他人，创新做小投资的人不是被这个马收购就是被另外一个特斯拉产业链条溶解。

　　以下为致辞全文：

　　王忠民：我还是把致词改成发言比较好，如果我们给今天的发言有一个题目我起了一个轻资产时代的产业结构与创投逻辑，我们今天看宏观经济的角度去排序，任何一个行业，任何一个国家，任何一个区域乃至于任何一个湾区，头部行业、头部产品、头部公司全部都是轻资产结构的，全球市值排行榜前十的公司，中国市值排行榜前十的公司全部都是轻资产结构的，也就预示着这个时代产业结构、产业组织、创业投资这样深度的投资逻辑都会沿着资产的轻资产化发生深刻的改变。我们来看轻资产化的几步历史，最早轻资产化是从技术引进开始的，我们知道所有技术如果在工业化时代要能够应用到具体的场景和具体的投资过程中去一定是和两大因素有关，第一大因素是它的固定资产，这样一个技术如何物化到固定资产当中的设备当中会让专业化程度、效率大大的提升，这个时候才把重资产注入到具体的投资场景，投资场景注入到固定资产，固定资产投入到一个重资产的过程当中一定是固定资产占了大的比重，但是反过来这样一种重资产的结构要求用折旧的方法回收他的投资，如果技术物化固定资产，技术进步快到这样的程度，你还没折旧就晚了，设备物理形态没有老去，但是经济价值已经没有了，这时候所有过去重资产的投资成本变成浪费。

　　这一步我们就在想怎么样让这部分的东西变成轻资产，历史上人们想了一种办法，我不再做重资产的投资，想办法把重资产投资放出去，这叫外包，我只说你给我提供什么样的部件，我只把我的产业结构，不在企业内结构，而在市场化结构，让所有的部件都在市场化以一个时间点的交易结构买来就行了，这一部分是轻资产化让最好的技术更新可以切入最有效的市场交易结构，这一步的改善把固定资产的生产成本变成了无数外部活跃的交易成本，历史发生了从生产成本为主的生产体系变成以交易成本为主的交易体系的发展，历史上的轻资产不只是这一步的实现。

　　这一步我们会举出典型的案例，比如苹果设计苹果的生产，苹果的大量东西外包了，苹果外包商当中有一个在中国有名的人，那就是台湾的那家企业，台湾这家企业能不能把自己的产业链再外包出去，我们就到中国的各地当中，先是在深圳，后来是在北方的各个城市当中，你给我提供厂房，你给我提供其他的物理设施，我只按照最近的方法进行每年的应用，他也是轻资产，这是产业链条最典型的轻资产案例。

　　历史一定是从2C端开始的，有了电商，有了搜索，有了社交，今天我们的电商已经发展到这样的一个程度，去年11月11日一天销售额是六千多亿，阿里一家就占了两千六百多亿。这样一种数字化逻辑是把原来所有物理化的重资产线上数字化，互联互通化和把他的所有里边的链条、生产、交易全部数字化。这两步完成后，所有的公司今天要赶上技术进步和资产结构的匹配，要赶上数字化的逻辑和资产结构的匹配。人类进入轻资产时代，重资产永远是压力，要解决的问题用什么数字化的逻辑和外包的逻辑把你的资产变的轻轻的，让你每一天都是流动性的，每一天都是现金流，每一天都是边际成长。

　　这个时代就给我们带来了因为轻资产改变产业结构，因为产业结构改变产业组织，产业组织改变我们的投资逻辑，投资逻辑改变今天的世界，这一系列逻辑反映在今天一定是这样做事情的，资本成长、财富积累最快，在中国一定是马云，当然也是其他姓马的，最关键的是其他人，创新做小投资的人不是被这个马收购就是被另外一个特斯拉产业链条溶解，提醒大家的就是轻资产产业结构、产业组织、投资逻辑，谢谢。

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责任编辑：孙剑嵩