新浪财经讯 交银国际董事总经理、研究部主管洪灝今日在第九届财新峰会上表示，2019年一季度是中国经济新周期的开始，2019年总的来说应该比2018年要好。
洪灝分析称，去杠杆抑制了表外业务、影子银行的发展，导致部分实体经济不能得到充分的信贷支持，增长出现了减速。在其看来，去杠杆的目标并非不好，但传统意义的杠杆计量方法是有问题的。“经济学家计量杠杆的时候总是把债务比上GDP，用一个存量的概念比上一个流量的概念”。
在洪灝看来，如果把杠杆重新定义为对于债务的偿付能力，那么再看中国经济的三张表：家庭资产负债表，企业资产负债表，地方政府资产负债表时就会有新的发现。“虽然杠杆率或者债务偿付能力已经不如2007年，但是由于仍然有偿付的能力，危机的爆发点或者说系统性风险的爆发点可能并不是像大家想象的那么近，可能是在两年甚至是在2020年下半年之后”。
洪灝称，今年经济形势不好直接造成了资本市场下行，但中国经济有一个三到四年的内生性周期，正好2019年的一季度是新一个三到四年周期的开始，“但是在这个复苏的阶段，由于预期被重塑，由于各种各样的政策要出台，同时由于一些旧的杠杆、旧的债务、旧的问题要出清，所以底部的区域是一个比较动荡的区域，但是2019年总的来说应该比2018年要好”。
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责任编辑：梁斌 SF055
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