步艳红：资管行业目前存在很多问题 但前景乐观

邮储银行资产管理部总经理步艳红

　　新浪财经讯 “中国财富管理50人论坛2018第六届年会暨与孙冶方经济科学基金会战略合作签约”于10月13日在北京举行，主题为：全球格局变化下的风险化解与财富管理转型。邮储银行资产管理部总经理步艳红出席并演讲。

　　步艳红称，虽然资管行业有很多问题和矛盾，但是未来发展的前景应该还是比较乐观的。她用一句诗来形容对目前银行转型的看法，“沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春”。

　　央行统计，2017奶奶居民储蓄的增长和每年零售理财的增长速度，理财净增长的规模已经超过了储蓄的增长规模，步艳红认为，未来还是要不断的扩张理财规模。

　　以下为实录：

　　步艳红：15年的银行理财经历了大资管的蓬勃发展、快速的高歌猛进，到2016年开始回归本源，进一步服务实体经济，应该说开启了一个新的时代。但是这十几年过程中确实也积累了很多这样和那样的问题和矛盾，包括刚才洪磊秘书长提到的，在整个资管行业，不光是银行理财，都存在这样一个需要打破刚兑、期限错配、资金池等等这些问题，以及在打破刚兑的过程中产品表现上是打破理财产品的刚兑，事实上是打破国企的刚兑，打破地方政府预算软约束的刚兑。这些深层次的矛盾都和整个中国经济转型过程中体现在金融行业、资管行业这些问题有一个集中的暴露，都是相关的。

　　还是应该借用这样一句诗来形容我对目前银行转型的看法，“沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春”，虽然有很多问题和矛盾，但是未来发展的前景应该还是比较乐观的。国际上占全球前20的这些资管行业里，银行资管应该是占据了半壁江山，而且我们国内的整个资管行业或者说银行的理财资管，应该说也体现了集中度非常高垄断性非常强的特点。排名前10的表外理财的这些机构占据了整个理财市场的60%的比重。从银行转型的角度来看，看一下人民银行统计的数据，从居民储蓄的增长和每年零售理财的增长速度，从去年开始，应该说理财净增长的规模已经超过了储蓄的增长规模，这个是从客户利率市场化对于财富管理的需求来看，银行肯定对这块业务，从满足客户需求来讲，应该是一个蓬勃发展，未来还是要不断的扩张规模这样一个大的趋势。

　　从转型角度来讲，我总结了六个方面：

　　一个是产品的净值化，以前资金池预期收益型的产品占据主要地位的情况下，在产品转型的过程中存在着投资者教育的难题，刚才刘总也提到了，各家银行可能都面临着，你预期收益型的产品，30万亿的产品，截止到9月末是23万亿的表外理财产品，到2020年末的时候，预期转成净值化产品，这个过程中存不存在下行的危险。7.20人民银行补充通知之前，应该说规模增长是非常乏力的，就拿邮储银行来讲，我们从4月份开始，4.27新规正式颁布以后，我们就停止发售新的预期收益型产品，全部在市场上的供给，我们规模从4月27号到9月30号下降了将近800亿，下降了10%的水平，应该说客户的交易还是比勒难的过程，产品净值化，我们机构需要正确认识。

　　第二是投资的证券化，所谓的在资产新规里对于2020年过渡期需要解决的一个重大的问题，可能建行压力更大，非标的问题，非标如何处置，在转标的过程中还遇到这样那样的困难，还有转表内，很多权益类的，这个过程中未来新增的可以是证券化、标准化的债券和股票，但是存量的问题还依然摆在我们面前的，好在7.20的补充通知应该说还是给了一些空间。

　　第三是客户差异化的管理，预期收益性产品和类存款一样，说白了和银行的类存款一样，要打破刚兑。合适的产品卖给合适的客户，产品要进行风险等级的分类，客户也要进行分层的管理，这个也是以前可能银行反倒是他的客户资源非常丰富，但是给不同的客户打标签的工作，我相信还是要从基础的这些条件开始出发。

　　第四是服务大众化，大家都关注到了，理财细则里理财的起点，从5万调到了1万，大家说有保险是1000、基金是1块钱就可以吗？我们做过统计，真正的理财产品通过银行的渠道到老百姓手里的，这个市场占有率应该在百分之七八十以上，在不是自己产品的过程中肯定银行为了保护存款，传统业务保护存款，还是要给一定的屏障的。下一步，今后利率市场化以后，银行的存款也面临着大理财的挑战，现在给了这样一个发展机会，肯定还是要积极的把门槛调下来，农行给我们带了一个很好的头，农行的网点数、客户数都是在商业银行里首屈一指的，没想到他们是在9月30号那天第一个把自己方案拿出来的，而且产品调整的覆盖面非常广，这种趋势是不可逆转的。同时银保监会给我们市场释放了信号，今后如果成立子公司，这个起点会进一步下调到和其他资管机构一样的水平，说明今后我们的理财不再是为中高端的客户服务，服务的对象更加普及、更加大众化。

　　第五是科技的智能化，以前我们也比过，我们理财要打破刚兑，向公募基金方向转型，在科技投入上可能商业银行还是和其他资管机构有比较大的差距。既然要精细化管理，Fintech的应该是今后资管转型重要的方面。

　　最后一个是监管所要倡导的运营公司化，今后只有通过成立子公司，才能够在商业银行体系推进资管业务，否则只能通过代销的方式。

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责任编辑：谢长杉