国海富兰克林基金:港股2025年有望延续震荡上涨态势

国海富兰克林基金:港股2025年有望延续震荡上涨态势
2024年12月30日 14:34 界面新闻

回顾2024年港股市场,上半场呈现企稳回升态势,整体走势震荡上扬,步入下半年,恒指涨势愈发强劲,政策层面释放的利多因素发挥了显著的积极影响,成为推动市场上行的关键力量。从板块表现来看,港股科技板块与高股息板块在2024年脱颖而出,展现出较强的市场活力;而医药和地产等行业指数则相对滞后,在市场的板块轮动中暂处下风。

日前,国海富兰克林基金发布观点称,秉持谨慎乐观态度看待2025年港股市场,主要基于以下几方面考量:

首先,宏观政策方面,2025年货币政策与财政政策有望形成合力,协同发力以促进经济稳健增长。扩内需、稳楼市、稳股市将成为核心看点,一系列政策举措将为市场营造更为有利的发展环境。事实上,当下部分宏观和行业数据已初现积极变化,国家统计局数据显示,制造业采购经理人指数(PMI)在11月和12月连续两个月站稳50荣枯线之上,地产和家电销售数据环比也实现了较大幅度的增长,这些都为经济的持续复苏提供了有力的证据支持。不过,需要警惕的是,2025年经济增长的风险点主要集中在出口领域,出口表现是否会低于预期将成为影响经济增长的一个重要变数。

第二,企业盈利方面,2024年由于“需求改善-价格回升”的良性循环动力匮乏,企业盈利整体上面临着较大的压力。但展望2025年,随着利好政策的逐步落地与发酵,企业盈利有望在政策的拉动下实现同比改善。尤其是那些在各自领域具备核心竞争力的公司,将成为市场的亮点,尤其在科技领域的多个细分板块,以及生物医药、跨境电商、以及中高端的自动化和机械等行业。

第三,流动性方面,2024年美联储累计下调利率100个基点,同时消费者物价指数(CPI)也呈现出回落态势,全球流动性环境发生了显著变化。然而,2025年美联储的利率政策存在较大的不确定性,其走向将在很大程度上取决于美国新政府上台后的一系列政策举措,包括关税、移民等政策的调整以及这些政策对美国国内通胀水平的影响。目前市场普遍预期美联储大概率仍将降息,但最终的政策路径仍需根据实际的经济数据和政策导向来确定。同时,南下资金对港股的青睐也不可忽视,将为港股市场提供源源不断的流动性。

第四,估值方面,当前海外投资者对中国宏观经济和企业盈利仍持相对观望态度,这直接导致港股估值处于相对较低的水平。尽管2024年港股市场表现可圈可点,但与全球主要市场(如美国、日本、印度等)相比,其估值仍存在较大的差距,这也意味着港股市场存在着较大的估值修复空间。实际上,中国拥有一批在全球市场上极具核心竞争力的优秀企业,这些企业的价值在当前市场环境下可能被低估,蕴含着一定的投资潜力。此外,高股息的公司在低利率环境下也具有较强的吸引力,为投资者提供了稳定的现金流回报,成为市场中的避险港湾和价值投资的优选标的。

综合考量当前港股市场的低估值优势以及国内政策的持续推进,国海富兰克林基金分析认为,港股2025年有望延续震荡上涨的良好态势。在投资策略方面,建议投资者重点关注数字经济、硬科技、电信、电力、消费和医药、以及新兴市场出口相关公司等领域。同时,积极挖掘具有增长潜力的个股,把握市场的结构性投资机会。

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