转自:贝壳财经
家电一季报几家欢喜几家愁,白电企业业绩整体不错,彩电、智能投影等显示行业仍疲软,极米科技(123.080, 1.72, 1.42%)继续下滑;空气炸锅品类高位震荡,比依股份(19.200, -0.90, -4.48%)、小熊电器(43.640, 0.75, 1.75%)、利仁科技(22.970, -0.22, -0.95%)等厨房小家电下滑难以避免。
集成灶行业“成长烦恼”持续,火星人(15.520, -0.19, -1.21%)、浙江美大(7.360, -0.02, -0.27%)、亿田智能(48.020, 7.07, 17.26%)、帅丰电器(18.700, 1.70, 10.00%)业绩双降;清洁电器分化,石头科技(269.390, 17.16, 6.80%)业绩高增,科沃斯(61.020, 3.85, 6.73%)净利润出现下跌;个护电器中,飞科电器(35.460, -0.08, -0.23%)意外承压,业绩双降。
白电行业稳中有升,腰部企业增幅较高
大家电行业开局尚稳。产业在线数据显示,2024年一季度冰空洗三大白电上下游产业链全线实现良好增长。家用空调销量同比增长19.4%,冰箱销量增长18.8%,洗衣机销量同比增长14%。

营收方面,白电三大巨头中,美的集团(70.590, -0.64, -0.90%)营收增速最快,格力电器(41.360, -0.49, -1.17%)增速最慢;腰部企业中,海信家电(27.800, -0.27, -0.96%)、长虹美菱(7.920, -0.03, -0.38%)、奥马电器均有20%左右增长,唯有惠而浦(9.500, -0.10, -1.04%)继续承压。
净利润方面,白电三大巨头中,海尔智家(26.170, -0.22, -0.83%)增速最快,美的集团增速相对最低。腰部企业中,海信家电增速最高,增幅接近60%,长虹美菱、奥马电器均有近30%的增长。惠而浦规模跌至近千万级别。
招商证券(18.560, 0.31, 1.70%)分析师史晋星认为,格力电器一季度毛利率同比提升2个百分点至29.5%,与内销渠道扁平化改革、海外自主品牌比例提升至7成等因素有关;公司拟投入30亿元启动家电产品以旧换新,有助于抢占终端市场。
“海信家电一季度冰冷洗外销业务预计实现快速增长,叠加降本增效和结构优化下毛利率和费用率逐步改善、带动综合盈利能力持续上行。叠加理财收入增加及退税影响下,盈利能力持续上行。”开源证券分析师吕明表示。
奥维云网大家电事业部副总经理裴东敏介绍,一季度空调需求释放相对平稳,消费者对以旧换新等政策补贴抱有较高期望;冰箱市场在场景驱动下有较为强劲增长;洗护市场套装比重的持续提升,带动市场均价提升明显,线上线下(48.300, 2.68, 5.87%)的市场表现差异较大。
“大家电有庞大的市场保有量规模基础,换新需求更是成为行业需求的核心支柱,预计二季度空调零售市场将有所回暖,同比实现小幅增长。冰箱市场逐渐进入旺季,但需求动力仍然不足。洗护市场线上有望延续高增长态势,而线下将依旧承压。”裴东敏表示。
海信视像(22.750, -0.59, -2.53%)净利润下滑,康佳、极米等显示企业继续承压
一季度显示面板价格持续上涨,多项体育赛事临近,带动全球TV代工市场备货提前。与之相反,彩电市场销量规模下滑。奥维云网推总数据显示,2024年一季度中国彩电市场销量同比下降5.3%。

显示面板行业价格回升,带动面板双雄京东方、TCL科技(4.870, 0.02, 0.41%)业绩增长,净利润增幅较大。彩电方面,海信视像营收增速尚可,净利润下滑严重,四川长虹(12.180, 0.58, 5.00%)恢复不错,康佳集团继续承压。
信达证券(16.440, -0.13, -0.78%)分析师罗岸阳认为,海信视像一季度毛利率下滑的原因主要在于并表乾照光电(11.080, 0.34, 3.17%)或对公司毛利水平产生一定影响;此外,面板价格上升带来一定显示业务成本压力。
智能投影方面,极米科技、光峰科技(17.740, 0.06, 0.34%)营收下滑,其中极米科技净利润大幅下降,公司净利润规模已经低于光峰科技,极米科技压力不小。
招商证券分析师彭子豪认为,极米科技一季度毛利率压力主要来自行业竞争压力加剧及产品结构变化影响。考虑到公司收入同比下滑导致费用被摊薄效果减少,公司费用使用效率有所提升。
奥维云网消费电子事业部总经理翁振华表示,中国彩电行业由存量市场逐渐向限量市场发展,随着技术的成熟发展,产品更新换代周期拉长,伴随客厅场景中观影代替品的陆续崛起,分割消费者的影音娱乐需求。
“2024年随着人工智能技术和显示技术的成熟,彩电行业的智能化、场景化趋势愈发明显。各大品牌纷纷推出了搭载AI语音识别、物联网连接等智能功能的彩电产品,为用户提供更加丰富多彩的家庭娱乐体验。”翁振华提到。
小熊、比依、利仁等厨房小家电企业业绩双降
小家电行业起伏不定,奥维云网全渠道推总数据显示,2024年一季度厨房小家电整体零售额同比下降0.6%,零售量同比上涨6.1%,均价同比下降6.3%。

营收方面,新宝股份(15.520, 0.22, 1.44%)增速最高,九阳股份(10.050, -0.01, -0.10%)、爱仕达(18.980, -0.23, -1.20%)明显“回血”,小熊电器意外下滑,比依股份、利仁科技等空气炸锅企业下滑幅度较大,北鼎股份(9.150, -0.03, -0.33%)也继续承压。
净利润方面,新宝股份增速位居第一,苏泊尔(52.340, -0.78, -1.47%)、九阳股份不相上下,小熊电器下滑超8%,比依股份、利仁科技规模跌幅明显,北鼎股份、爱仕达有所修复。
光大证券(17.800, 0.25, 1.42%)分析师洪吉然认为,一季度行业需求整体趋弱,小熊电器均价有所下滑,传统电商渠道整体下行,抖音渠道下滑明显主因公司费用管控所致。
“比依股份一季度业绩承压主要系大客户订单中新旧产品交替,国内营收下跌系苏泊尔等国内客户的订单减少所致。毛利率同比下降主要系新品正处于产能爬坡期,产效偏低拖累毛利率。”西南证券(4.590, 0.10, 2.23%)分析师龚梦泓表示。
奥维云网小家电事业部总经理李婷认为,小家电品类呈现多样化发展的同时,均价出现下滑。今年电炖锅、养生壶等品类有所回暖,空气炸锅、烤箱、破壁机等品类受到高基数影响表现欠佳。
“从产品端来看,多功能化产品如多功能锅、可折叠多功能锅、能和面的绞肉机等也受到消费者的欢迎。随着炎炎夏日到来,夏日户外清凉小家电在旅游热潮的加持下相信会再度受追捧。”李婷表示。
火星人、美大、亿田、帅丰等集成灶企业降幅扩大
集成灶企业阵痛持续,产业在线数据显示,一季度燃气灶销量同比上涨14.7%,吸油烟机销量同比增长12.5%;与此同时,集成灶市场继续承压,销量同比下滑5.3%。

传统厨电表现尚可,华帝股份(7.160, -0.03, -0.42%)、万和电气(11.250, -0.08, -0.71%)业绩增长势头强劲,万和电气休整得不错,行业小巨头老板电器(21.080, -0.06, -0.28%)略显疲态,业绩增幅不到3%。
华西证券(8.400, 0.16, 1.94%)分析师陈玉卢认为,华帝股份一季度收入提速,或与海外及工程拖累有所减缓相关,公司收入有望提速,公司盈利持续改善。
集成灶企业业绩惨不忍睹,火星人、浙江美大、亿田智能、帅丰电器营收下滑均超过15%,帅丰电器超过30%,亿田智能接近45%。集成灶企业净利润下滑更甚,四家企业跌幅均超20%,帅丰电器近45%,亿田智能接近90%。
“地产下行致使集成灶行业需求低迷,2024年一季度因春节开工时间较短,亿田智能等集成灶企业承压。”吕明表示。
奥维云网厨卫事业部总经理赵志伟介绍,2024年一季度对于集成灶企业并非“暖春”,消费降级、结构升级速度减缓、下沉渠道表现不佳、款式结构红利消散殆尽、产品同质化等问题都制约了集成灶市场的复苏。
“集成灶行业进入门槛较低,市场上的品牌、产品鱼龙混杂,影响消费者对产品的满意度和市场的有序竞争,需要提高集成灶行业的技术标准、产品标准,优化市场环境。”赵志伟认为。
科沃斯领跌清洁电器,飞科电器、奥佳华(6.900, -0.06, -0.86%)逆势下滑
个护电器出现分化,电吹风仍处于“狂飙”的状态,一季度线上渠道零售额同比增长36.9%。电动剃须刀品类相对成熟换新需求不足一季度同比降低9.5%,电动牙刷从去年11月份开始下滑,一季度零售额同比降低7.5%。

飞科电器意外业绩双降,净利润跌幅超40%。按摩电器中,倍轻松(30.760, 2.91, 10.45%)、荣泰健康(17.310, 0.08, 0.46%)恢复中,奥佳华也逆势承压。
吕明认为,飞科电器一季度受节假日销售错期,主品牌飞科产品线调整等影响营收阶段性呈现一定压力。单季度销售费用率较大幅度提升主要系线下渠道和品牌投入增加以及收入规模下滑使得摊薄效应减少所致。
价格下探带来新增需求释放,抖音新渠道继续发力,对清洁品类的贡献不减,奥维云网推总数据显示,2024年一季度清洁电器销售额同比增长21.7%,销量同比增长20.8%。

营收方面,石头科技远甩其他玩家,增幅近60%,科沃斯、德尔玛(10.360, -0.03, -0.29%)增幅接近;一改去年各季度的跌跌不休,莱克电气(24.320, 0.07, 0.29%)一季度营收有所回血。净利润方面,唯有科沃斯继续下滑,石头科技、莱克电气增幅均高于营收增幅。
陈玉卢认为,科沃斯一季度海外表现仍好于国内,公司商用清洁、割草机等新业务处于培育期,需要销售投放,高销售费用下,净利率表现弱于毛利率。
奥维云网环电事业部总经理田亚丽表示,在价格战影响下,行业洗牌加剧,洗地机的品牌数量,从直线上升,到逐步平稳,再到今年一季度开始减少,品牌竞争格局稳态也在洗牌进程中初步显现。
“洗地机行业正处于从能用到好用的快速过渡阶段,包括平躺、热水自清洁、热烘干、滚刷防缠绕、前后双助力等为代表的主要功能快速渗透,成为当下洗地机市场普及重点。”田亚丽提到。
新京报贝壳财经记者 陈维城
校对 杨许丽
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