居然之家向金隅转让10%股权大卖场优势渐去“卖不上价”？_新浪财经

家居行业常年处于大行业、小企业、强渠道、弱品牌的状态，头部企业的市场占有率较小。近年，头部的家居市场正在跨行业寻求与实力更加强大企业的联合发展，家居行业生态似乎正在发生变化。

继6月底美凯龙（601828.SH）易主建发股份（600153.SH）后，11月17日，居然之家（000785.SZ）也将向金隅集团（601992.SZ）转让10%的股权。

就此事，业内专家向记者指出，此前建发股份入主红星美凯龙已经形成一种示范效应，并推测未来居然之家有可能效仿美凯龙向金隅集团出让更多股权，同时未来将有更多的家居企业寻求和房地产相关企业“联手”，但并不限于国企。

不过，目前资本市场对于以上“联手”的方式期待并不高。截至发稿，相关企业的股价并未出现明显涨幅。同时，记者了解到，传统家居大卖场的客流量持续走低，部分入驻的家居商家选择撤离，大卖场品牌的吸引力已经逐渐变弱；家居卖场寻找的合作方所处的房地产、建材市场行情持续低迷，整体快速复苏的预期较低。11月20日，记者分别向居然之家和金隅集团发送了采访提纲，但是截止发稿并未收到相关回复。

交易数据显示，截至2023年11月24日收盘，美凯龙和居然之家今年分别实现涨幅-0.12%、-8.48%。2023年1月3日，居然之家收盘股价为4元/股，到2023年11月27日，居然之家收盘价下跌为3.55元/股。

“强强联手”接连出现

11月17日晚，居然之家发布公告称，居然之家控股股东居然控股及其一致行动人汪林朋、霍尔果斯慧鑫达建材有限公司与金隅集团签署《股份转让协议》，居然控股拟将其持有居然之家10%的股权转让给金隅集团，每股3.55元，总价约为22.32亿元。转让之后，金隅集团将成为居然之家的第三大股东。

同日，居然之家还发布了与金隅集团签署《战略合作协议》的自愿性披露公告，称拟与金隅集团在卖场运营、房地产开发、整装业务、物业管理、数字化转型等多方面进行深度合作，发挥各自优势。据悉，居然之家执行总裁王宁在朋友圈转发了这一公告，配文“强强联手”。

双方各自具备怎样的优势，又将怎样联手？金隅集团发布公告指出，金隅集团具有产业优势、政策优势、资本优势、资源优势；而居然之家具有商业平台优势、数字化优势、机制灵活，运营能力突出。

具体而言，卖场业务方面，金隅集团将推动系统内建材商贸门店入驻居然之家卖场，居然之家将在门店租金方面给予优惠，宣传推介绿色建材产品。同时，双方将进行家居商场业务、购物中心整合，进行融合发展。

房地产方面，金隅集团将优先考虑从居然之家卖场租户中选用房屋精装修材料，商业地产项目优先与居然之家合作；家装方面，推动双方整装业务融合，打造“建材—建筑—装饰—装修”一体化产业链等。

相似的“联手”并非首次出现，数月前同样经营家居大卖场的美凯龙也和一家国资背景房企成功搭线。6月25日，建发股份公告称，美凯龙控股股东红星控股的23.95%、6.00%股份已分别过户至建发股份、联发集团名下，总价约62.86亿元。建发股份及其子公司成为美凯龙的第一大股东。建发股份看好美凯龙未来发展前景，美凯龙相关业务将与其现有业务将协同支持。

资深零售分析师、一览商业创始人杨宇告诉《华夏时报》记者，此前，建发股份入主红星美凯龙形成一种示范效应，引导其他企业寻求与国资合作。红星美凯龙和居然之家都是家居行业的头部企业，两者的业务有一定重合度。引入国资可以为他们带来更多资源和支持，增强公司的竞争力。

金隅集团在其公告中表示，随着此次战略协议的签订，未来一年内，不排除增持或减少在居然之家拥有股份权益的计划。杨宇推测道，目前居然之家虽然并未出让控制权，但是今后可能会继续出让部分股权给金隅集团。未来可能会有更多的家居卖场相关企业寻求与房地产企业的“联手”，不仅限于国资。

为了进一步了解情况，记者拟对居然之家和金隅集团进行采访，并分别向两家企业发送了采访提纲，但是截至发稿并未收到相关回复。

大卖场吸引力不及产品端

在定制、整装、大家居、智能的发展趋势下，传统家居卖场的客户忠诚度受到挑战，家居大卖场迎来关店潮。公告显示，仅今年上半年，红星美凯龙关闭9家家居卖场，其中，7家受委托管理商场，2家自营商场；今年上半年，居然之家关闭13家家居卖场，其中，1家为直营卖场，12家为加盟卖场。

总体看来，家居行业承压较大，同时，房地产行业面临的局势也仍然非常严峻。工信部数据显示，1—9月份，规模以上家具制造业企业营业收入4537.90亿元，同比下降7.8%，利润总额213.50亿元，同比下降14.0%；统计局数据显示，1—10月份，全国房地产开发投资同比下降9.3%，降幅扩大，商品房销售面积下降7.8%，商品房销售额下降4.9%。

在当下经济大环境下，除了家居大卖场相关企业，定制家居头部企业也在近期有股权出让动作。11月10日，顾家家居发布公告称，控股股东顾家集团及其一致行动人与盈峰集团全资孙公司宁波盈峰达成股份转让协议。宁波盈峰准备以约103亿元，获得顾家家居29.42%的股权。

顾家家居的本次股权转让也被视作家居行业金额最大的股权转让案例。而相比美凯龙、居然之家等大卖场相关企业，处于产品端的顾家家居的股权显然更“卖得上价”。

大卖场的品牌吸引力已经日渐拼不过产品端。2022年底，商家姜歌把在上海宝山红星美凯龙卖场的家居门店做了退场。姜歌在短视频平台分享称：“我们当初选择入驻家居大卖场主要是希望卖场能够给我们的品牌背书，能够入驻意味着我们的实力很强，客户会找我购买产品；但是，在现在的自媒体时代，我们发现客户对我们产品的信赖程度可能已经超过了卖场平台。”

“近些年，消费者开始发现跑到实体大卖场多有不便，客户更加倾向于直接找到家居品牌商，消费习惯发生改变。商家没必要再花费高成本入驻到大卖场，退而选择更加实惠的商铺。”姜歌继续在短视频平台分享道。

即便近年来建发股份发展势头较猛，被认定为房地产市场的一匹“黑马”，但是在美凯龙易主四个月后，美凯龙和建发股份交出的成绩单并没有显现特别的亮点。财报数据显示，2023年前三季度，美凯龙营收86.75亿元，同比降17.25%，净利润-5.6亿元，同比降142.53%。，从半年报的盈利转变为较大幅度的亏损；建发股份也在将美凯龙并入报表后，2023年前三季度营收约5987.04亿元，同比增加6.04%，但是扣非净利润为21.74亿元，同比下降了16.84%。

而新近结合的居然之家和金隅集团业绩也均增长乏力。财报数据显示，金隅集团2023年前三季度营收约725.95亿元，同比减少8.77%，归属于上市公司股东的净利润约1061万元，同比减少99.54%；居然之家2023年前三季度营业收入约为97.4亿元，同比增长3.33%，但归属于上市公司股东的净利润11.5亿元，同比下降24.99%。

结合多方面的情况，有人更加倾向于将类似的“强强联手”视作相关企业间的“抱团取暖”。其中，有投资者在互动平台上表示，居然之家的日子不见的比金隅好过，金隅竟然入股了居然之家，不知道是为了噱头还是看不清趋势。更有投资者称居然之家和金隅集团为“一对难兄难弟”。

“目前建筑、家居行业低迷的状态下，向前一体化和向后一体化的整合符合产业的运行逻辑。”不过，中国房地产数据研究院院长陈晟还向《华夏时报》记者表示，相关的业务整合，有效输出和整合是重中之重。

交易数据显示，截至2023年11月24日收盘，美凯龙和居然之家今年分别实现股价涨幅-0.12%、-8.48%。