“领先经济指数”已连跌15个月，美国经济陷衰退疑云

不同群体发出矛盾信号，美国经济正处于衰退疑云。

7月20日，顶级美国智库“世界大型企业联合会”（The Conference Board，另译为美国经济咨商局）发布报告称，6月，美国“领先经济指数”（LEI）下降0.7%，至106.1。这是连续第15个月下跌，也是自2008年经济衰退以来连跌时间最长的一次。另外，该指数的收缩正在加速，今年上半年共下降了4.2%，大于去年下半年3.8%的降幅。

“领先经济指数”由10个具体指标组成，包括制造业平均每周工时、周初次申请失业保险人数、制造商消费品和材料新订单等。它被认为是具有说服力、预测经济体未来趋势的工具。据上述美国智库的说法，该指数可预测约7个月的商业周期转折点。

新报告称，6月，美国经济在这10个指标中的7项均下降。原因在于消费者预期黯淡、新订单减少、初次申请失业救济人数增加，以及住房建设减少因素的拖累。

该智库商业周期指标高级经理Justyna Zabinska-La Monica在一份声明中表示，6月的数据表明，未来几个月美国经济活动将继续减速。她指出，物价上涨、货币政策收紧、信贷更难以及政府支出减少都将进一步抑制经济增长。“我们预测，今年第三季度到明年第一季度，美国经济可能陷入衰退”。

如果从6月的“领先经济指数”来看，这是美国经济即将衰退的信号。“世界大型企业联合会”不是唯一一家作出该预测的机构。路透社调查的经济学家的预期数据是下降0.6%，《华尔街日报》调查的预测数值也是0.6%。

但另一方面，美国经济的当前表现仍显示韧性，增长仍快于预期，且几乎没有显示出快速放缓的迹象。

除了“领先经济指数”，上述美国智库还发布了衡量当前经济状况的“同步指标”（CEI）。6月，该指数保持不变，为110.0。该指数在今年的前6个月中，共上涨了0.6%，低于去年下半年1.1%的增幅。在过去的两个月中，工业生产指标拉低了该指数，抵消了就业、销售和收入增长部分的收益。

美国财政部长耶伦在本周接受媒体采访时表示，尽管经济增长放缓，但由于劳动力市场仍然相当强劲，通胀也在消退，预计美国不会出现衰退。

自去年以来，不少经济学家均预测美国经济将陷入衰退。在去年12月的一项调查中，只有不到四分之一的经济学家预计美国经济能够避免衰退，大部分受访经济学家认为美国陷入衰退只是时间问题。然而，在过去的一段时间，该国经济展现了韧性，这导致部分经济学家和投资者重新评估衰退风险。

本周一，高盛集团将衰退可能性从25%下调至20%。摩根大通的分析师也表示，美国经济软着陆的可能性变大了一些。毕马威美国首席经济学家斯旺克（Diane Swonk）也表示比半年前更加乐观，软着陆的可能性更大。

另外，分析师指出，更重要的一点是，随着通胀继续回落，美联储在7月停止加息的可能性也越来越大。

但是风险也是显而易见。上述毕马威的美国首席经济学家斯旺克同时指出，风险之一是通胀可能比预期更顽固，另一方面，经济对美联储加息措施的反应可能会延迟，之后或以一种“尚未浮现的方式急剧冷却经济”。

研究公司Renaissance Macro经济研究主管杜塔（Neil Dutta）则担心强劲的劳动力市场将推动经济出现新的加速，导致物价恢复快速上涨，从而带来所谓的“通胀繁荣”，扭转近期取得的大部分进展。

另外，政策制定者无法掌控的外因也应予以重视。比如，俄乌冲突可能导致国际油价再次飙升。俄罗斯本周突然退出黑海粮食协议，则可能带来食品价格的上涨。这些因素都可能充当“压垮骆驼的最后一根稻草”。

富国银行首席经济学家布赖森（Jay Bryson）的看法可能代表了这种矛盾性。他对《纽约时报》表示，虽然他仍预计美国经济衰退将在今年开始，但近几个月开始变得不太确定。

“我要求团队中近20名同事预测明年衰退的可能性，他们给我的答案从30%-65%不等，平均值恰好为50%。美国经济软着陆/衰退的几率就像抛硬币一样。”布赖森说。

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