年内最贵新股却遭弃购1.4亿，索辰科技能否成为下一只大肉签？

A股2023年内最贵新股，却遭遇网上投资者弃购1.4亿元。

4月12日，上海索辰信息科技股份有限公司（简称“索辰科技”，688507）披露发行结果公告，本次打新，网上投资者放弃认购数量为57.26万股，放弃认购金额为1.4亿元。最终，索辰科技弃购率为5.54%，成为年内弃购比例第二高的新股。

中一签的认购资金高达12.3万元

索辰科技发行价格为245.56元/股，是年内排名第一高价的新股。为何该股会出现较高的弃购率？

业内人士分析指出，对于中签者而言，申购成本较高，中一签需要准备的认购资金高达12.3万元。其次，科创板上市首日破发率较高，Wind数据显示，2022年度124只新股中，49只新股上市首日出现破发，破发率为39.52%，而同期创业板的新股上市首日破发率为20%。此外，索辰科技更不同的地方在于，市盈率高达368.92倍，创下今年以来新股新高。

多种因素影响下，索辰科技最终网上投资者缴款认购的股份数量为303.14万股，认购金额为7.44亿元，网上投资者放弃认购数量为57.26万股，放弃认购金额为1.4亿元，弃购率达5.54%。网下投资者缴款认购的股份数量为608.36万股，认购金额为14.94亿元，无投资者弃购。

根据索辰科技发行结果公告，网上投资者放弃认购股数全部由保荐人海通证券包销。

另据同花顺iFinD数据统计，今年以来，A股前三大高价新股索辰科技、日联科技（688531）、绿通科技（301322）均出现了较高的弃购率。

日联科技发行价为152.38元，放弃认购数量130.8万股，放弃认购金额为1.99亿元，弃购率为6.59%，为年内弃购率最高的新股。索辰科技成为年内弃购比例第二高的新股，仅次于日联科技。绿通科技发行价为132元，放弃认购数量65.53万股，放弃认购金额为8591.61万元，弃购比例是3.75%。

高估值争议背后的稀缺标的

其实，索辰科技在公布发行价之时，就因高市盈率引发争议。

索辰科技是一家专注于CAE（注：计算机辅助工程 ）软件研发、销售和服务的高新技术企业。但目前，索辰科技总体规模较小。

招股书显示，2019年、2020年、2021年和2022年，索辰科技的收入分别为1.16亿元、1.62亿元、1.93亿元和2.68亿元，净利润分别为-1259.12万元、3264.87万元、5035.64万元和5377万元。近三年，营业收入的年复合增速32.27%，归母净利润的年复合增速-262.24%。

华金证券将中望软件（688083）、概伦电子（688206）、华大九天（301269）视作索辰科技的可比上市公司。从上述可比公司来看，2021年第四季度至2022年第三季度行业平均收入规模为5.23亿元，销售毛利率为92.73%；相较而言，索辰科技的营收规模和销售毛利率均低于行业平均水平。

索辰科技245.56元/股的发行价格，对应的市盈率为368.92倍，创下今年以来新股最高记录。此外，该公司原本拟募资金9.69亿元，最终募集了25.37亿元，超募15.68亿元。

超高市盈率背后，是索辰科技独特的公司背景。该公司并非是一家普通的软件公司，CAE属于工业软件。工业软件广泛应用于工业领域各个要素和环节之中，是制造业的重中之重，支撑中国制造的底层设计能力。

2019年以来，我国多家科研机构和研究所被禁用基础工业软件，工业软件领域核心技术国产化的重要性愈发突出。根据《中国工业软件产业白皮书(2020)》数据显示，我国高端CAD、CAE、MES、PLM等研发设计类软件市场被安西斯、达索、西门子、MSC等国外厂商垄断，其中CAE国内市场前十大供应商中，国产供应商为0。

招股书显示，在工业软件国产化与核心技术自主可控背景下，目前，索辰科技客户主要为军工单位及科研院所。索辰科技CAE软件可满足航空航天、国防装备、船舶海洋、重型机械、核工业、电子电器、 地面交通等复杂产品或工程领域的仿真需求。

大肉签的可能性有多大？

虽然国内CAE软件行业起步晚，企业总体规模较小，但在国家政策的大力扶持下，依然涌现了一批行业的代表性企业。

招股书资料显示，安世亚太2019年相关产品收入达到5.49亿元，是目前国内的行业龙头企业；索辰科技2021年实现销售收入约2亿元，位于行业前列。此外，行业内的其他代表性企业还包括：云道智造、南京天洑、英特仿真、十沣科技和中望软件等。

值得注意的是，索辰科技获得了上海市国资委下属上海旸谷、国家财政部下属国开科创等国有基金，以及国发基金、航空基金等军工产业基金入股支持。华金证券认为，这或侧面体现了资金对公司的认可。

另一方面，索辰科技市盈率虽高至368.92倍，但却与行业水平表现一致。

索辰科技所处细分行业为研发设计类工业软件，主要包括CAE、CAD、EDA等公司所处细分行业为研发设计类工业软件，主要包括CAE、CAD、EDA、PDM等。不过，国内上市公司中，尚无一家与索辰科技主要产品类型完全相同。

主营业务与索辰科技相近的上市公司，包括以CAD为主营业务的公司为中望软件（688083），以EDA为主营业务的公司包括华大九天（301269）、概伦电子（688206）、广立微(301095)。截至2023年3月31日，这四家公司的市盈率分别为195.26倍、1257.67倍、634.63倍、433.37倍。

可以看出，除了中望软件外，索辰科技发行市盈率低于华大九天、概伦电子、广立微。

澎湃新闻注意到，中望软件、华大九天、概伦电子、广立微均为近三年上市的新股，发行市盈率均“居高不下”，且上市首日未有破发。

其中，中望软件发行市盈率为四股中最低，发行价为150.5元，对应的市盈率为119.49倍，2021年上市时，首日上涨172%。概伦电子发行市盈率最为“夸张”，发行价为28.28元，对应的市盈率高达575.28倍。即使如此，概伦电子2021年底上市时，首日涨幅仍有51.03%。

华大九天与索辰科技发行市盈率相近，发行价为32.69元，对应发行市盈率为333.39倍，是2009年创业板开板以来至今，发行市盈率最高的新股。以上市首日收盘价为准，华大九天涨幅高达129.43%。而广立微2022年上市时，发行价格58元，发行市盈率为230.39倍，上市首日大涨155.78%。

从新股中签盈利情况来看，中望软件、华大九天、概伦电子、广立微每中一签新股，以上市首日最高价计算，盈利分别为15.88万元、2.14万元、1.4万元、5.03万元。

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