贝莱德基金：受益于政策推动先进制造业投资价值凸显|贝莱德基金_新浪财经

转自：金融时报-中国金融新闻网

　　近年来，我国资本市场对外开放的步伐不断加快。2021年6月，国内首家外资独资公募基金公司贝莱德基金举行了开业仪式，同年9月，贝莱德基金首只公募基金产品成立。2022年8月8日，贝莱德基金推出第三只公募产品——贝莱德先进制造一年持有混合基金，将重点关注高端装备、科技硬件、电动汽车、清洁能源、5G网络、云计算、工业自动化等领域。

　　围绕当前中国经济、资本市场及中国先进制造业的投资价值等问题，《金融时报》记者近日采访了贝莱德基金管理有限公司投资总监陆文杰及贝莱德基金相关负责人。“受益于国家政策大力推动和中国‘工程师红利’逐渐释放，中国的先进制造业得到迅速发展。作为高景气赛道，该行业投资价值凸显。”陆文杰表示。

《金融时报》记者：今年6月以来，A股持续走高，您对当前的市场表现怎么看？下半年中国市场有哪些投资机遇？

　　陆文杰：中国经济在新冠肺炎疫情防控中展现出强大韧性，保持稳健增长，贝莱德长期看好中国市场的潜力与弹性。从长期来看，产品的波动性会降低，会给投资者带来一种新的体验。

　　展望下半年，我们依然保持对中国权益资产的乐观态度，并认为市场中蕴藏着丰富的投资机会。今年下半年，我们预期，二季度中国经济恢复将从制造业为主转向消费品和线下服务等更广泛的经济部门。对投资者而言，更为重要的是，在发达国家经济衰退风险上升的背景下，中国经济有望在未来几年持续增长，回到领先全球主要经济体的增长轨道上来。

《金融时报》记者：贝莱德新基金重点关注高端装备、科技硬件等七大领域的长期机遇。中国先进制造领域值得关注的原因有哪些？

　　陆文杰：目前，贝莱德最关注的投资领域有以下几个：一是受益于全球产业技术突破和中国科研投入加强的先进制造产业；二是反映中国中长期消费升级潜力的创新消费产品与服务业；三是抓住全球产业链重塑机会，坚持对外开放、加深国内外产业融合、具有全球竞争优势的中国企业；四是全球能源革命和低碳转型、国内养老改革等长期结构性趋势相关的产业。

　　先进制造行业值得投资的原因主要有两个，一个是全球趋势，二是政策鼓励。从政策方面来说，一方面，政策推动产业升级，包括“十四五”规划，一些先进制造行业的特别规划，还有更加远期的例如“双碳”相关政策，对实际产业格局的变化和技术发展都有直接影响；另一方面，中国对于科研方面的投资非常注重，无论是政府还是企业，对科研方面的投资都在持续增加，而且增速非常之快，这是产业发展的巨大助力，所以，政策方面对先进制造的帮助非常值得关注。

《金融时报》记者：中国先进制造行业的机会在哪里？哪些板块会有较大的发展机会？

　　陆文杰：先进制造领域的核心特点是技术创新驱动及渗透率、国产化率的提升。中国先进制造未来的机会主要也是基于“全球领先”和“国产替代”两个逻辑。

　　例如，近年来，中国新能源汽车及电池技术的发展举世瞩目，传统车企进军新能源成为新趋势，造车新势力不断崛起。中国的造车企业正在借助更快的技术迭代、良好的产业集群优势、庞大的消费市场实现飞速增长，逐渐跻身全球领先的电动车阵营。另外，新能源汽车产业链中，电池、电机、电控等核心环节和主要部件本身也在不断经历技术迭代和升级。中国企业的技术世界领先，在整个产业链中占据了强有力的地位。

　　中国的光伏企业在技术、成本及产业集群等多个方面在全球具有绝对优势。从硅料、硅片、电池到组件，中国光伏产业链供给的全球占比大幅领先。更主要的是，今年以来，受到一些国际事件的影响，石油、天然气等传统能源价格飙升，同时，欧美国家出于复杂的国际环境等因素考量，加快推进能源结构调整。在此背景下，海外光伏储能的需求凸显。以欧洲为例，作为对碳减排及绿色转型更为前瞻的地区，欧洲市场近几年来光伏装机量和增速双攀升，2021年装机增速高达35%，而此轮能源独立加速催化了欧盟对光伏需求的增长。但因欧洲本土光伏制造水平受限，在中长期维度仍然依赖进口，这为中国光伏企业的业务拓展打下了基础（以组件为例，2020年欧盟75%的组件来自中国进口）。中国光伏企业对于欧洲市场开拓多年，拥有成熟专业的本土团队，结合产业链的绝对优势，在欧洲的需求拉动下，未来发展潜力可期。

　　再比如，半导体板块是我国科技、制造发展的直接体现，行业壁垒高，应用场景多元，在数字化和自动化的趋势下需求非常旺盛。更为重要的是，半导体行业的下游大量集中在中国，我们看好这个领域在自主可控及国产化替代方面的巨大空间。近年来，在全球芯片短缺的背景下，中国企业凭借“工程师红利”和出货优势切入全球汽车、工业、消费等各个细分领域的半导体市场。在这个过程中，不仅推动了行业内的技术创新迭代，行业也在逐步摆脱受制于海外的瓶颈。近期，国际局势的波动也再次凸显了自主可控的重要性，产业链国产渗透率的提升也是我们对半导体板块非常重要的一个投资逻辑。

《金融时报》记者：作为外资公募，贝莱德基金在坚持长期投资和选股逻辑方面有哪些理念？

　　贝莱德基金相关负责人：任何产品的推出、设计都需要先明确产品的定位，包括锚定的目标客群、对应怎样的产品形态，如何在这其中体现出贝莱德的投资优势等。有了产品的定位，在策略层面就会相应设计产品的投向、风格并制定相应的风险和收益目标。在产品运作的过程中，我们的理念是保证所有投资决策都有翔实的研究支持，更好履行受托责任；并且，比起“回报”这个单一维度，我们更追求风险调整后收益，在考虑风险影响的前提下，力求为投资者带来更好的收益。

　　近年来，中国资本市场在制度体系、运行机制、市场生态、投资者保护等方面在不断发展和完善，中国资产管理行业迎来了系统化、趋势性的发展时代，这为我们带来了很大的发展机遇。我们对中国资产长期看好，并且希望借助贝莱德集团全球投研平台的优势，给投资者带来有差异化的产品和服务。

　　说到差异化的发展，我们认为有三方面：一是作为全球化资管公司，贝莱德拥有丰富的海外资源和投研力量，可以帮助贝莱德基金“多个角度看中国”；二是贝莱德强有力的智库团队，囊括了众多海外著名的经济学家，可以从宏观方向为贝莱德的中国投资出谋划策；三是融入贝莱德基因的先进风控理念。在当前公募基金行业鼓励创新的大背景下，我们希望面对不同业务合作伙伴和投资者时，贝莱德基金都能为其提供丰富、差异化的产品选择，满足其多元化的投资需求。