资本动态|物流板块拉升走高，下半年双位数增长？

7月19日，申万物流板块盘中涨超3%，当天申通快递、福然德涨停，韵达快递上涨9.7%、圆通速递、顺丰控股、新宁物流涨超4%，东方银星、普路通、上海雅仕等纷纷跟涨。

7月18日，多家物流企业披露6月快递业务营收情况，据财经网统计，申通快递实现营收29.82亿元，同比增长55.09%；韵达快递营收41.4亿元，同比增长25.11%；圆通速递营收41.07亿元，同比增长31.57%；顺丰控股营收161.25亿元，同比增长11.16%。

据国家邮政局近期公布6月快递行业运行情况，快递业务完成量102.6 亿件，同比增长5.4%；业务收入完成976.7 亿元，同比增长6.6%。上半年来，全国快递企业业务累计完成量512.2 亿件，同比增长3.7%；业务收入累计完成4982.2 亿元，同比增长2.9%。

另据国家统计局数据，6 月网上实物零售额高达11775 亿元，同比增长8.2%。其中，网购线上渗透率加速提升，由于上海解封叠加“618”购物节，快递业务量也加速恢复，不过据申万宏源研报认为，快递物流完全恢复仍需时间，下半年快递物流仍有望回归双位数增长。

申万宏源研报还表示，短期内判断今年是行业宝贵的利润修复年，本次价格战趋缓核心由政策、龙头公司策略、新进入者收购整合三方因素共同驱动，确定性较高。中长期看，行业增速的持续放缓，将加速格局的进一步改善。行业格局改善带来的投资机会越来越近。

值得注意的是，2020年以来，在疫情影响下，国内快递业务量骤减，快递行业也掀起了“价格战”。各大快递公司均先后采取降价方式，来获取更多单量，但这种低价抢单策略很快显露出弊端，顺丰、圆通、中通、韵达等净利润均呈大幅下滑，一些快递网点甚至出现倒闭及停运。

2021年后，“价格战”策略开始消退，今年1月份，国家邮政局还发布关于《快递市场管理办法（修订草案）》，明确禁止低于成本线的竞争，经营快递业务的企业未按规定公示、公布服务承诺事项的，或者变更服务承诺事项未按规定提前向社会发布服务公告的，由邮政管理部门责令改正，予以警告或者通报批评并处以罚款。

东方证券研报认为，把握行业驱动力演变，我们认为在电商行业增速中枢下移背景下，快递企业从量到质，从单一到多元，从“基础货物运输服务”到“供应链重塑者”，才是快递行业长远发展的最终路径，也是快递企业真正的“决胜点”所在。

中信证券则预测，6月份全国快递表现为量价齐升，7月进入传统电商淡季，考虑多地复工复产持续，我们预计全国快递件量增速仍有望大个位数增长。

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