曹远征:人民币成安全资产 带来股市火爆

曹远征:人民币成安全资产 带来股市火爆
2020年09月05日 14:23 新浪财经

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  “2020全球财富管理论坛”于2020年9月5日-9月6日在北京举行。中银国际研究有限公司董事长曹远征出席并演讲。

  曹远征称,由于中国的疫情控制比较好,从二季度开始,经济出现反弹,其预计全年GDP增长在2.5%左右,甚至可能是全球唯一获得正增长的国家。

  曹远征指出,由于中国的利率仍然处在正数,人民币就变成了安全资产,所以出现了股市的火爆。“中国经济没有表现的那么好,但是资金向中国流,人民币处于一个升值态势,这样新的流动会带来新的问题”。

  以下为演讲实录:

  曹远征:我讨论三个问题:一、中国是怎么应对疫情的;二、疫情下金融风险是什么;三、中国的表现以及疫情后世界的影响。

  刚才元春教授强调疫情改变世界,过去我们在讨论经济问题的时候,从来不讨论劳动力生产和再生产,即使在任何艰难困苦的情况下,如果不出现战争,身体健康,生儿育女是一个正常的过程,但是疫情冲击,劳动力生产、再生产条件不能维持,所有的问题就变了,预示在经济政策中间抗疫是第一位的,重建劳动力生产和再生产条件。

  我们知道在疫苗没有出现以前,最好的抗疫办法就是隔断,但是经济活动本身是要互联互通的,这是有矛盾的。你会注意到在过去8个月时间内,更深刻影响是在工业阶段,生产持续下降,造成经济衰退。我们可以注意到,所有宏观经济政策都是在总需求上设计的,无论财政政策、货币政策都是提高总需求的,但是总需求政策无法解决供应链上的政策。持续在扩大中间,但是依然抵挡不住经济衰退,全球经济我们认为还会进一步衰退,二季度已经显现出来了,三季度会更为严重,这时候所有宏观经济模式会发生变化。

  抗疫为核心的经济政策,一共有三点:一、抗疫,支持物理性隔断,也包括对抗疫物资生产;二、疏困,这次疫情对小微企业影响非常之大,如果不梳困的话,未来的经济增长会受阻。美国很多政策发生了很大的变化,比如说直接到个人账户进行救济。或者中央银行直接票据市场进行贴现。三、重启,疫情控制住经济如何重启,这是抗疫的经济政策。

  目前全球大多数国家是处在正常状态,经济没有破产,现在讨论是不是能够维持,是适重启但是不能不提醒,在很大情况下出现非正常状态,我们最担心的美国,为什么担心美国?是因为美国出现非正常状态,疫情发生未正常控制。

  7月31日已经到了,国债花完了,个人账户钱没有了,那么今后怎么办?8月份国会两党在不断辩论这件事,但是由于核心问题对于低收入阶层,特别是对低收入人群补助标准是什么样,始终没有落地。政策开始混乱起来。

  一、从全球来看,疫情的情况不容乐观。美国人口占全球的3%-4%,感染人数占成了第一位,今天是印度占到了第一位,完全被确诊的人数,疫情的流行是不容乐观的,全球可能进入到和疫情并存的一个时代。

  这个疫情并存的时代意味着什么呢?疫情是一个负的生产要素,生活方式和生产方式都会发生深刻的变化,这就是人们说的可能有的行业不会回来了,有的行业可能得到格外的发展,正是这样的深刻变化,这可能是对全球很大的一个挑战。

  二、在挑战下是什么样?传统风险,快速去杠杆的金融危机,2008年就是快速的去杠杆,那么这种风险依然存在而且在加大之中。大家看到的,比如说前两天美国市场,对冲基金是在快速的缩表。实体经济增长,贵金属在上升,以能源为中心的价格在持续下跌。唯一一个新兴的传统行业是页岩油,页岩油是高债务,人们非常担心能源持续下跌会不会引起企业的去杠杆。由于为了应对疫情冲击,全球货币政策的持续宽松,由于支持财政开支,央行用高债的方式引起了金融危机。怎么来看永续债、负利率债,这给全球金融带来新的挑战。

  从中国来看,疫情控制比较好,二季度开始反弹,中国经济我们认为是在2.5%左右,可能是全球唯一正增长国家,带来什么结果呢?中国利率仍然是在正增长,中国人民币变成安全资产,就出现了中国股市的火爆。中国经济没有表现的那么好,但是资金向中国流,人民币处于一个升值态势,这样新的流动会带来新的问题。

  由于时间到了就不多说了,下面讨论再来回答。

  新浪声明:所有会议实录均为现场速记整理,未经演讲者审阅,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。

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