尚丰：企业选择海外上市首先要思考为什么上市

加拿大BizField天使投资机构首席运营官尚丰

　　新浪财经讯 第十五届中国国际金融论坛于2018年12月15日-16日在上海召开，主题为：现代金融体系构建服务实体经济高质量发展，加拿大BizField天使投资机构首席运营官尚丰出席并演讲。

　　其表示企业选择海外上市，首先要思考为什么上市，当这个问题想清楚了你才会知道，原来不同的国家、不同的区域，对上市的标准、扶持的力度一定是不一样的。

　　尚丰指出，每个国家针对不同的行业应该是有发展的产业集群，针对与这个国家新兴市场，这个国家的证券交易市场也是针对性的，会扶持对本国发展有好处的项目，所以说选择自己合适的。

　　以下为演讲实录：

　　尚丰：前面几位嘉宾的演讲我听过了，我也学习了很多，今天站在一个海外资本上市大的主题和方向，我给各位简单汇报一下，加拿大多伦多证券交易所的内容。只有10分钟时间，所以先给各位同仁汇报一个概念。这个概念就是，如果各位选择海外上市，首先思考一下你为什么上市，当这个问题想清楚了你才会知道，原来不同的国家、不同的区域，对上市的标准、扶持的力度一定是不一样的。各位，每个国家针对不同的行业应该是有发展的产业集群，包括中国也是这样。比如说中关村，比如说深圳的南山，比如上海的浦东，这是这么多年国家专门发展相对高科技行业的。比如杭州是专门国家扶持互联网的。每个区域有专门一个国家扶持的领域，同样，针对与这个国家新兴市场，这个国家的证券交易市场也是针对性的，会扶持对本国发展有好处的项目。所以说选择自己合适的。

　　第二个概念，上市的目的是什么？原来每家公司的标准都是不一样的，说直白的，中国的上市企业希望做海外上市公司利用光环。坦率讲，全球证券市场，各位有兴趣可以到我这儿拿资料，基本我会把全球证券交易市场排名10位之前的，哪个市场的优势、劣势、适合的企业类型，我这边做一个总结。什么概念？适合是最好的，如果想做一个上市的光环的话，回来继续做好政府关系，做好资源关系。坦率讲，加拿大是一个好的选择。加拿大的上市标准、要求等等方面还是蛮低的。绝大部分企业不是为了光环，我是要赚钱的，我不图名。我们曾经有一个例子，国家A股上市公司需要兼并，需要兼并某些行业的某些细分领域，同时还要兼并海外某些知名公司。最终他拿了几个亿现金直接退出，也是可以的。还有个例子，当地政府有个奖励，无论他是在哪里上市的，当地政府奖励300万人民币。他算了一下，加拿大上市费用基本也是这个数值，也就是政府掏钱，他享受方方面面的福利了。每家公司上市的目的都是不一样的。思考一下，我们的目的是什么？根据我们的目的选择相对而言合适的证券交易所。

　　时间的关系，先简单介绍一下我们加拿大公司是做什么的。我们做两项主营业务。第一项业务是天使投资，我们在加拿大有自己的资金，有自己的孵化器。每年会做一些项目投融资方面的事情。第二种主营业务，多伦多证券交易所的上市业务。各位可以把天使机构想象成一个投行就可以，因为我们在加拿大有自己的证券律师团队，有自己的审计事、会计师团队。站在整体海外上市的角度，上市的目的、上市的比准都是不一样的。首先各位企业家思考一下，自己的企业适合什么。加拿大针对于清洁能源、生物制药，类似这样的方向是非常鼓励和支持的。同时，在某些新型领域支持下，如果你的产品在中国境内需要进一步的，无论是迭代还是升级也好，或者产品的周期在下滑，你需要一个新的服务项目进一步在中国市场引领的，各位可以考虑一下加拿大的证券市场，因为整个产业升级的角度，加拿大相对于中国的优势，就是从0-1。何为从0-1？北美的思维方式决定了行为方式。举个例子，我们家小孩子在北美上学，他所有的作业都是没有标准答案的。举个例子，前段时间回到家，说爸爸，必须要看冰球。我说小小年纪看什么冰球，他说老师做的作业，必须把每一场的比分交到学校去。老师的目的并不是让每个孩子看比分，如果每一场比分都了解了，意味着什么？意味着冰球从头到尾都了解过了。第二次整体讨论，两次冰球的优劣势到底是什么？什么概念？思维的创造性和思维的规范性，决定的北美的教育方式从无到有，这样的一个思考角度，一个从来没有的东西，他能够想出来。但是，加拿大的劣势在哪里？不到4000万的人口，区域很大，人口很小，造成了市场经济不是很好。反过来讲，中国企业的优势是什么？中国企业优势不在于从0-1，我们的教育模式决定了从无到有。中国企业的优势在什么？我可以从1-100或者到1000，没有的东西我做不出来，但是有的东西可以改进超越，远远超越原来的版本。

　　总结，北美的企业一个项目出现了，他想如何创新。中国的企业，一个项目出现了，他会想如何复制。思维方式不同决定了什么？决定整个北美地区强大的研发。中国企业站在产业升级的角度，如果寻求高科技，世界上没有的东西，各位可以考虑这样的市场，因为你们会拿到相对而言的扶持。享受加拿大的优秀补贴。如果是加拿大本土的企业，非上市公司。可以享受60%的现金补助，这是一个很恐惧的领域。比如你可以跟政府谈，我今年花了100万研发费用，今年年底政府会返给你40万。你只用40万的投资获得了100万的回报。如果你说我不是加拿大企业呢？我是外国控股呢？你享受年底40%的退税。比如说今年年底我享受40%的退税，但是我只花了20%的退税，我还剩了20%，明年继续扶持。不同国家扶持的行业一定是不一样的，关键是我们如何找到符合我们的标准。

　　整个多伦多的证券，他是一个全球的目标。目前为止，多伦多证券交易所不到4000家上市公司，包括主板，包括创业板。海外公司2018年年底是250家左右，这250家公司有50%是美国的企业来多伦多上市，生育亚洲市场占13%，剩下属于中国本土企业。前面蔡总讲了很多美国高大上的项目，有很多美国知名公司。我总结一下，在中国绝大多数的中小企业不具备这个标准。如果具备了这个标准，当然冲过去了，但是不具备这个标准怎么办？就比如说，我们都喜欢去香港上市，香港上市费用直接是5亿人民币的概念，绝大多数中小企业，如果当我们的条件等等方面不符合的话，可以考虑一下加拿大。

　　总结一下，加拿大创业板上市公司的标准非常低，低到哪里？三个条件选一个。第一，你有75万的有形资产或者你有50万加元的营业收入，250万人民币就可以了，他不要求你的利润，他希望能够吸引一些高科技、高潜力项目来加拿大上市，但是你没有收入、没有利润，你需要提供商业计划服务，能够证明你在两年之内走到什么程度。什么概念？中国的整个投资业，非常残酷的现象，什么叫残酷？中国的基金，我一个朋友掌握10亿以上的基金，钱都不是他的，他的压力很大，因为有三年五年退出期。他只能投明星的行业。北美的资本更愿意配跑，当你实力不是很强的时候，可能只融到一部分投资，但是实力很强的时候，你会壮大。我们现在服务一家公司，我说你为什么来加拿大上市？他说我只有一个烧饼，我来多伦多市场，能换回三个烧饼。如果本身就有10个烧饼的企业，不会考虑3个烧饼的问题。如果10个烧饼达不到，咱们可以考虑3个烧饼市场。谢谢各位了。

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责任编辑：谢长杉