山行资本徐诗：资本寒冬下企业内生性因素是核心

山行资本创始合伙人徐诗

　　新浪财经讯 由《21世纪经济报道》主办的“第八届中国创新资本年会”于2018年12月11日在北京举办。主题为“穿越周期：股权投资蜕变与重生”，山行资本创始合伙人徐诗出席并演讲。

　　徐诗称，自她2015年底创办山行资本的时候，好像每一年的年会主题都是资本寒冬。她表示，大环境是一定有影响的，但是实际上一个企业的内生性因素一定是最核心的，“它的管理水平、赛道切的精准度、进入的时点是不是正确的时点是非常关键的。”

　　以下为实录：

　　曹龙：提一个通用性、一般性的问题给各位，在今年环境之下，包括一二级市场的布局倒挂，包括退出渠道相对堵塞，在手上持有的时间更长，同时从项目方对于投资机构，从这个角度出发，各家或者机构在价值创造或者投后赋能方面都什么样的策略和值得跟大家分享的做法。

　　徐诗：我们还是一个非常专注型的打法，刚才忘了自我介绍，我之前是在网易做了7年的高管，网易新闻App是我做的，后来做了瓜子，另外一位合作伙伴也是来自一二级市场做投资官，既有投资应验，也有产业经验的合伙人。我们在实操的领域上，无论是在战略、产品、用人、产品上，我们踩踏过程的坑特别多，围绕这三点，我们就是找人、找钱、定战略，我们在这三个领域围绕他们的需求做一些深度的投后服务。战略讨论，优秀的CEO应该有明确的判定，只是验证的过程里面，需要真正懂他的人，懂赛道的人，以及有过一些经验的人，跟他有一些深入的探讨和反复的言。另外一块，我们找人上，投后做得是比较深度的，我们在很多种早期，还有一些其实已经高成长的公司的这些找合作伙伴，尤其是高管O级的人员帮忙搜寻上做了很多工作。有一家典型的，在一年以内，他的业务收入规模从单月几十万，到几千万，他的三个VP都是我们给他们找的。我们在找钱人，我们本身也跟产业非常优秀的一些机构有非常深度的合作，我们在帮他们完成接下来的一些融资，还有我们在一些我们看好的赛道和项目上持续的加注，都是有一些具体的支持的。

　　实在地讲，我感觉2015年底创办山行资本的时候，好像每一年的年会主题都是资本寒冬，第三年都是这个主题了，大环境是一定有影响的，但是实际上一个企业的内生性因素一定是最核心的，它的管理水平、赛道切的精准度、进入的时点是不是正确的时点是非常关键的。刚才提到这个问题企业最需要什么，我觉得实实在在讲，企业最需要的就像周总以及各位讲的，其实就是钱。如果他的商业模式是健康的、是合理的，毫无疑问你要帮企业，要么是给他更多的钱，要么是帮他找到更多的钱，这是最实在的，不要讲那么多废话和虚的，就是帮他找钱。刚才说到一些积极的干预和管理，对我们来说，我们是觉得越做这个行业，在行业里十几年，经过非常多的小周期，还有大的周期，从原来PC到移动，到今天的产业互联网，在这个时间里，其实我们的逻辑肯定是希望投大赛道上，企业家是必须有非常强的决心，我们可能有一个具体的案例对我们来说，如果他自己的决心不够坚决，哪怕他可能还OK，可以这么活着，我们也会做一些积极的退出的动作，我们也有这样的案例，我们拿一个还OK的回报就退出了。大概是这样的。

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

责任编辑：谢长杉