美元兑欧元创6周新高 利差优势依然难撼

　　邵杰农行上海[2006-02-14]

　　

　　周一美元继续上涨，但力度有限。截至北京时间20：52，美元指数从上周五的90.55涨至90.74。欧元对美元则从1.1904微跌至1.1893，一度创6周新低；美元对日元从117.86微 涨至117.96。连日走软的澳元和新西兰元波动极窄，而加元继续小跌。英镑小跌至1.7398。瑞郎受金价影响继续小跌。

　　上周五公布的数据显示，2005年美国贸易逆差较上年大增17.5%至7257.6亿美元；12月贸易逆差高达657亿美元，连续第四个月超过600亿美元。以目前势头看来，2006年贸易逆差很可能会超过8000亿美元。

　　这使人格外关注，美国究竟需要吸引多少外资，才能阻止美元下滑同时避免利率大幅上升。目前美国每天需吸引的外资流入接近30亿美元。

　　目前看来，美国创纪录的贸易逆差短期内并无收窄的迹象，考虑到这种趋势已经根深蒂固，因此其对美元的利空效应正在减退。

　　显然，目前汇市关切的依旧是利差因素，这是推动年初汇市的重要力量，且在未来数月中可能继续影响市况。只要利率与美元

汇率之间的关联暂时不被打破，美元就将继续获得支撑，至少短期内是这样。

　　自周一亚洲汇市开盘，上周末刚从欧元下跌中尝到甜头的对冲基金再度抛售欧元，欧元汇率被拖低至1.1881美元。但欧元在晚些时候开始扭转跌势，并以基本持平结束本日交易。

　　同时，在日本公布12月份经常项目数据后，日元兑美元和欧元一度获得短暂提振；该数据显示日本企业12月份汇回的海外股市及债市收益有所增长。

　　其实，日元呈现强势部分原因也在于其已经提前消化数据利好。将于周五公布的经济数据也提振了日元人气。

　　市场普遍预计，去年10月至12月间，日本经济年化增长率4.8%，较此前季度增长步伐大幅加快。前一季度增幅为1%。

　　两大因素本周将助推美元

　　就本周而言，笔者认为，美元人气依然看涨，预计在良好的美国经济数据推动下，美元兑欧洲货币仍有继续上涨的空间。

　　首先，预计周二美国1月份零售额增幅将达1.0%，这一增速应能进一步确认，当前美国国内需求仍维持强劲水平，第一季度经济发展势头继续向好。

　　另外，预计美国1月份工业产值将增长0.3%，12月份商业库存将上升0.5%，1月份批发价格升幅也应达到0.3%。与此同时，周三发布的美国财政部国际资本流动数据（TICS）可能也将显示，美国继续吸引大量的海外资本，从而弥补其庞大的贸易逆差和经常项目赤字。

　　其次，除了经济数据以外，本周市场的关键因素将是Fed主席伯南克周三和周四在国会发表的证词。这将是上任不久的伯南克首次发表半年度货币政策报告。

　　鉴于物价压力犹存且经济表现强劲，且迄今为止伯南克都不曾表示其反对加息，因此预计伯南克将如市场预期所料，暗示将于3月份加息，并有可能在5月份继续加息一次。

　　市场普遍预计，伯南克为稳妥起见，将宁可采取偏紧缩的立场。若果然如此，伯南克的讲话必将为美元强势提供动力。

　　最后需要补充的是，如果美国债市因伯南克国会作证而有所下跌，将使美元上涨变得更为轻松，因为外汇市场人士会从国债表现中寻找利率预期。

　　数据不乐观 欧元英镑可能走软

　　其他货币方面，欧元本周有很大可能跌至1.1810美元。欧元区数据方面也相对较为配合，市场预计，2月份德国ZEW商业景气指数将持平于71.0；德国第四季度经济增速料将放缓至0.4%。

　　技术面来看，欧元上周不仅跌破了1月初起的上升趋势线（1.1950美元），也跌破了100天均线水平（1.1957美元）；虽然上周五其收盘守住了微弱支撑位1.1902美元（11月中旬起涨势的61.8%回撤水平），但是未来有效跌破的可能性不小，如若跌破，则随后数日或者数周内目标将指向12月底低点1.1777美元，甚至可能会跌至11月份低点1.1641美元。

　　但要提醒投资者的是，假如美国数据令人失望或者欧元区经济数据强于预期，欧元依旧可能再次上探1.2025美元，但这将是及时平仓的良机。

　　除此以外，市场还将密切关注英镑走势。由于市场对英国央行利率政策预期摇摆不定，英镑近期波动非常剧烈。

　　尽管英国央行上周四维持4.5%的利率水平不变，但较为疲弱的经济数据意味着其调低利率的可能性依然存在。

　　市场预计，英国央行将在季度货币政策报告中下调对2006年经济增速预期。此外，包括零售额、消费者价格、

房价指标及月度就业报告等一系列经济数据的发布也将使英国未来的经济走向进一步明朗化。英镑本周同样可能走软，因为上周五其未能突破100天均线阻力水平（目前为1.7536美元）。目前该汇价已经跌破与12月底起涨势有关的所有回撤支撑位，因此未来数周内的合理目标在12月份低点1.7128美元。