赚肿了！股价42定增价才7元，“6倍”大牛股惹争议_新浪财经

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　　财联社（上海，研究员周辰）讯，昨日晚间，“6倍”大牛股大豪科技发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》。公告显示，本次重组方案调整涉及减少的交易标的包括北京龙徽酿酒有限公司51%股权、北京星海钢琴商城有限公司100%股权、中纸在线（苏州）电子商务股份有限公司43.33%股份。

　　其中颇为引人关注的是，本次交易中，发行股份募集配套资金总额不超过52亿元，股份发行价格确定为7.24元/股，而这仅为公司当前股价的约六分之一。

　　14个交易日斩获12个涨停板“名声大噪”后大豪科技短期再度翻倍

　　去年年底因14个交易日斩获12个涨停板而“名声大噪”的大豪科技，今年再接再厉，公司股价于3月9日和大盘同步见底后，在近3个月当中再度暴涨超120%。其中，自4月30日启动以来，期间最大涨幅便超过了110%。

　　而此番股价的上涨，仍然与其去年宣布收购北京红星股份有限公司有关。

　　大豪科技最早宣布收购红星股份是在去年11月25日，公司计划以发行股份的方式收购北京一轻资产经营管理有限公司100%股权，向京泰投资发行股份购买其持有的红星股份45%的股份，向鸿运置业支付现金购买其持有的红星股份1%的股份。由于一轻资管持有红星股份54%的股份，交易完成后，大豪科技将对红星股份100%控股。

　　该消息公布后，大豪科技在去年12月8日复牌后迎来了11个涨停板，累计涨幅185.237%。

　　在此之后，随着消息面的逐渐平静以及白酒股年后开启了一轮杀估值行情，大豪科技也跟随展开了调整，在长达4个月的时间内，其股价总体维持箱体震荡行情。而在4月30日之后，伴随着重组项目的持续推进，大豪科技再度开启了短期暴涨之旅。　　

　　期间，大豪科技于5月20日晚间公告称，公司的重大资产重组项目正在进行中，所涉及交易标的资产的审计、评估工作尚未最终完成，交易能否通过股东大会审议以及能否取得相关主管部门的备案、批准或核准存在不确定性。

　　但市场还是给予了乐观的预期，其股价在此后的4个交易日持续飙升，最高涨幅达到40%。

　　有市场人士分析认为，这主要是由于大豪科技的收购的标的红星股份近几年业绩良好，其营收和净利润均远超大豪科技。红星股份2018-2020年第三季度的营收分别为24.54亿元、26.38亿元、18.24亿元；净利润分别为3.28亿元、4.91亿元、1.82亿元。

　　而相较而言，大豪科技自身的业绩却显得有些“辣眼睛”。年报显示，2019-2020年，公司实现总营收分别为9.73亿元、8.33亿元，同比分别下降9.48%、14.42%。自2018年起，公司的净利润逐年下滑，分别为3.71亿元、2.55亿元及2.17亿元。

　　正是在此背景下，大豪科技或许是看到了红星股份之后的发展潜力以及谋求新的盈利点，因此选择跨界并购重组。

　　股价42元定增价才7元

　　这一次重组方案的最终落地，对公司而言无疑是一大超级利好。但与此同时，还是引发了市场一些争议。

　　这其中最受关注的是，本次募集配套资金总额不超过52亿元，股份发行价格确定为7.24元/股，这仅为当前公司42.20元/股最新价的1/6左右。

　　也就是说，参与公司定增的35名特定对象账面浮盈将直接超过5倍。如此天上掉馅饼的事情，投资者在一边表示羡慕的同时，一边也炸锅了。

　　有投资者表示是千年大顶。七块多连收购再融资，除了红星全是财务投资，十分担忧财务投资者在解禁以后直接抛售套现。

　　还有投资者表示，大豪科技可能成为第二个天齐锂业，定增价这么低，最后问询函，然后，放弃定增。

　　投资者之所以进行了这样的类比，主要是天齐锂业与大豪科技定增情况类似。2021年1月15日晚间，天齐锂业发布160亿元天量定增方案，全资子公司全额认购，其中定增价格35.94元/股，与当时59.76元/股股价形成较大差距，而1月7日公司曾发布股东减持公告。

　　显然，大豪科技定增价与当前市场价格之差是有过之而无不及的，这当中蕴含的巨大利益是显而易见的。

　　除此之外，短短半年时间内公司股价连续2次暴涨，也让监管层有所行动。此前，监管层也下发问询函要求大豪科技明确交易的具体筹划过程和重要时间节点，还让提交本次交易的内幕知情人名单。

　　大豪科技在对问询函的回复中披露：“已在交易进程备忘录中，进一步明确了本次交易的具体筹划过程、重要时间节点和具体参与知悉的相关人员。已向上海证券交易所再次补充提交了内幕知情人登记表。”

　　业绩尚存不确定性券商仍看好次高端白酒这一赛道

　　作为大豪科技此次拟购买主要资产之一的红星股份，财联社根据横向数据比较后发现，其营收规模、盈利能力在上市白酒公司中，均处于中下游水平。主要产品覆盖中端、中低端白酒的红星股份，被收购后将获得上市公司的加持，但未来突围仍面临不小的挑战。

　　公开资料显示，红星的营收规模来看，2018年至2020年前三季度，未经审计的合并口径下，红星股份营业收入分别为24.54亿元、26.38亿元、18.24亿元，净利润分别为3.29亿元、4.91亿元、2.54亿元，呈现较大波动。

　　作为对比，2020年前三季度，18家上市白酒公司中，营收超过19亿元的公司共计12家，净利润超过3亿元的公司共计13家。

　　在二锅头领域中，经营“牛栏山”二锅头的顺鑫农业，2018年至2019年，白酒产业销售收入分别为92.78亿元、102.89亿元。

　　盈利能力方面，2018年至2020年前三季度，红星股份销售净利率分别约为13.41%、18.61%、13.93%。数据显示，2020年前三季度，上市白酒公司中，红星股份13.93%的销售净利率，仅高于老白干酒、皇台酒业、顺鑫农业、金种子酒，低于位居14位金徽酒15.19%的销售净利率。

　　虽然未来业绩层面不确定性仍然较强，但这并不妨碍券商对其所属次高端白酒这一赛道的看好。天风证券研报指出，基本面持续强劲，白酒目前暂未到休止符。“大”白酒搭台，“小”白酒唱戏，好戏刚刚拉开大幕。次高端酒企渠道和营销是重点，渠道关键点是渠道利润和渠道模式，营销重点是品牌投放及终端培育，酒企开始从渠道到投资者的全方位争夺战。景气之下勿忘隐忧，终局之前需思考挣的是什么钱。在竞争激烈背景下，次高端酒企都在产品、渠道、营销及品牌上不断加大发力。