股市主流机构的两大作用：稳市场，稳预期

　　来源：鹏友来开会

　　从2016年至今，我国股市的价值投资问题并未从根本上加以解决。笔者依然认为，主流投资机构，包括全国社保基金、保险公司、大型证券公司和基金公司，应当对稳定蓝筹公司的价格中枢承担重大责任。应当完善相关机制，加强监督和考核约束、诚信约束，使主流投资机构坚守住价值投资这个底线，真正成为市场的定盘星、压舱石。做不到这一点，所谓股市稳定就是空谈。

　　稳定市场估值中枢，引领价值投资蔚然成风，需要压舱石式的主流机构。除了全国社保基金、保险公司、大型证券公司和基金公司等机构外，还可以考虑建立更具市场标杆引导力的金融稳定机构。

　　2015年股市异常波动期间，中国证金公司在7月走上维稳前台，在一定程度上发挥了平准基金的职能。证金公司当时的角色和功能就是维护股市稳定，不与其他市场主体争夺利益，自己也不以谋利为目的。证金公司买入股票的标准，首先是价值处于低估区域，其次是流动性有不足。一旦这两个理由同时不存在了，证金公司就可以择机退出。无论买入还是卖出，都坚持“稳”字优先。

　　在其他大型机构不能担当市场稳定器的情况下，通过中国证金公司等特定机构维护市场稳定，维护国家资产价值中枢的稳定，是必要之策。《关于中国证券金融股份有限公司向中央汇金公司协议转让部分股票的通知》（证监会〔2015〕21号）曾明确表示，“今后若干年，中国证金公司不会退出，其稳定市场的职能不变”；“当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，仍将继续以多种形式发挥维稳作用”。2015年7月8日中国人民银行发出声明称，“积极协助中国证金公司通过拆借、发行金融债券、抵押融资、借用再贷款等方式获得充足的流动性”。但是否赋予中国证金公司维护股市稳定的基本职能，至今并无定论。

　　所谓的“市场行为”，是指在公众拥有共同价值取向的基础上，各主体依照既定的规则公平交易。而在股市非正常动荡时期，中央政府出手维稳，天经地义，这不是“干预市场自身涨跌”，而是处置非市场行为对市场行为的干扰，是维护和恢复市场正常秩序。

　　不仅如此，在股市常态运行时期，主流机构也应当时刻坚守稳市场、稳预期的积极作用。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：杨红卜