招银理财钟文岳：市场波动后客户投资认知发生了变化，理财子应从产品、投研等方面加强布局_新浪财经

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　　7月12日，2023招商银行财富合作伙伴论坛在北京举行，主题为“新时代·新财富·新价值”。招商银行行长王良和来自合作机构的代表出席，并作主题演讲。

钟文岳招银理财党委副书记

　　在主题论坛环节，招银理财党委副书记钟文岳表示，“新理念、新技术、新模式”对理财子来说切中要害。他指出，市场经过去年的波动，客户的投资理念和对理财子的认知都发生了变化，客户在投资端有了新的选择；从理财子一端来看，相比其他优秀的资管公司，理财子未来在产品、投研、市场、系统等方面都要进一步加强。

　　以下为发言实录：

　　刚才提到了三个“新”：新理念、新技术、新模式，我觉得这三个“新”对于理财子来说很切中要害。2022年是资管新规的元年，但是整个2022年市场经历了股债大幅波动，给市场上了一堂生动的课。从理念上来说，个人客户的理念发生了很大的变化，包括对理财子的认知。原来都是稳健运作，保本保息，几乎无波动的一些理财的感受。实际上经过去年的整个市场大幅波动之后，老百姓对理财子的认知应该说发生了很大的变化，从而带动他们在投资理念上做了一些新的选择，这是从客户端。从理财子这一端，实际上也发生了深刻的变化，原来的资金端在银行，资产端实际上也在银行，自己的投资能力一般除了债券、存款，还有很多非标，非标大都也是通过分行推荐的。包括自己整个队伍，市场的覆盖、服务、陪伴这些体系。跟其他优秀的资管公司相比，理财子实际上还需要做很多业务、系统、模式上的优化，甚至是重构。

　　一是产品系。

　　当前，理财子包括招银理财在内，绝大部分产品都是R3以下的现金类或者是短持有期的短债类产品，产品体系亟待完善或者是拉长。也就是说，R3以上的产品应该要做大力的布局。我在公司也经常跟同事们聊到，现在实际上是理财子公司做产品转型非常好的黄金窗口期，市场一旦起来了，和理财子相比，公募基金更具竞争力，他们在复杂产品和权益方面有大量的积累，理财子相对在这方面比较薄弱。所以现在产品系列的完善上和布局上面，目前要做大量的工作。

　　二是投研。

　　前面提到了，整个理财子多是中低风险产品，以固收、项目投资为主，这块的风控能力、投资能力比较强。但是向上整个偏权益的投研体系实际上架构还不完整，人才也偏缺失，所以整个投研我个人觉得要抓紧机会提高。

　　三是市场。

　　刚才提到了，以前可能不需要市场陪伴和维护，客户持有的都是类似于保本保息的产品，所以市场几乎是靠产品的刚兑替代的。现在整个产品净值化之后，老百姓发现理财产品也有亏损、净值波动与回撤，所以现在对渠道和客户的陪伴和服务就显得很重要。我经常跑分行，分行也会提到，一旦客诉来了之后，理财子公司在渠道的服务和维护方面还不够。因为原来在市场体系的建设方面没有花太多的力气，人员也不够。所以在市场体系方面应该要加强，甚至要重构。

　　四是系统。

　　招银理财的系统得益于母行对理财子成立之初的大力支持和投放。招银理财在IT系统方面，如刚刚窦总提到的数智赋能，也就是数据和智能赋能方面，是跑在了理财子行业的前列。包括在投研、交易、运营、风控方面，应该说整体都还是比较强的。但是不管怎么样，刚才主持人也提到了，新技术是所有行业未来发展的大趋势。所以在数智化赋能方面，招银理财还需要加大投入。

　　总体来看，市场发生了变化，理念发生了变化，业务模式也应该相应发生变化。

　　刚才陈董事长对养老已经做了很多铺垫，对养老金融来说，对于参与养老金融体系的机构来说，都是一个巨大的业务机会。我有三个维度的数据：第一是2022年底，60岁以上的人口占到全国的20%。如果到2035年，60岁的人口大概会占到30%，也就是说，老龄人口的基数非常大；第二是老龄人口人均财富量非常大，我看了一个美国的数据，大概40岁到50岁年龄的财富量人均是83万美金，50岁到60岁人均财富量是118万美金，60岁到70岁的人均财富量是123万美金。如果整个社会持续、稳定的发展，实际上随着人口老龄化，老龄人口的财富量是持续累积的。这是第二个维度，也就是户均资金；第三是长寿，刚才这个维度陈总已经说过了，中国人均的寿命已经达到了77.9岁，香港是85岁，每隔10年大概增加2到3岁，实际上这是非常可观的维度，也就是时间维度。如果把这三个维度乘起来，这就是一个巨大的养老金融市场。从这个角度来说，我们身处其中，应该说有一个巨大的业务机会。

　　我们也碰到了一些难点：第一养老这一块始终老百姓觉得不着急，有这么一种心态，40岁推到50岁，50岁推到60岁。从刚才陈微总提到的养老账户开户，一共大概3700多万账户，实际上实施了投资的大概只有三分之一的人。一方面可能是因为市场还没有找到机会，另外一方面可能是大家在等，不着急，是这样一种心态，所以这个市场并没有充分发掘出来。这个难点应该靠投教启动，让老百姓重视养老，重视通过养老金融、投资管理机构替他们服务，把这块的市场容量开发出来，这是投教的工作；第二应该启动投顾的工作，刚才易方达的詹总把投顾这件事情讲得非常清楚了。养老金融面对的是老龄人口，在产品的复杂程度、资产配置方面，实际上老年人可能不具备这种专业能力，我们作为专业资管机构，要加大对老年人口养老金融产品投顾的服务，这一块也应该做深做透。我刚才看了詹总的PPT，有投顾相比没有投顾，对达成客户满意度的目标是会有明显提升作用的，这说明投顾的作用非常巨大、非常明显；第三产品系列，现在整个理财子在养老产品方面的占比还是非常低的。当前，整个养老账户完成开户之后，养老产品一共大概入库有664支产品，但是理财子的占比只有3%，这是远远不够的。招银理财作为首批理财子养老产品的试点机构，我们已经发了5支产品，大概存量是270亿。但是相对整个养老市场来说，我们的产品系列还远远不够，所以现在公司也在开发，向优秀的资管机构学习目标日期、目标风险等产品，我们自己也在开发持续分红、定期支付，包括目标赢，一些类似于定期给付、定期分红以及及时止赢、落袋为安的一些保障性产品，以适配老龄客户。我们把产品系列要做全，要完善，要适合中国的养老人群。