权威揭秘片仔癀:抢来的“神药” 价值几何?

权威揭秘片仔癀:抢来的“神药” 价值几何?
2021年07月04日 10:18 中新经纬

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  专家:如果仅因保肝护肝,或者预防性服用片仔癀,则大可不必。

  文 | 林琬斯 付玉梅 闫淑鑫

  前段时间,中新经纬(微信号:jwview)曾报道,官方指导价590元/粒的片仔癀被炒至1600元/粒,且“一粒难求”,引发舆论热议。 

  7月3日,中新经纬再次走访发现,6月下旬被顾客排队抢购的片仔癀北京银河SOHO门店,已因缺货而无法预约。另外,片仔癀线下部分门店也面临缺货现象,有店铺预约时间已排至8月下旬,预约数量也以“粒”为限制。

  抢购潮背后,被奉为“神药”的片仔癀也必须直面市场的拷问。其真实价值究竟几何?

  回访片仔癀线下门店:没货、不能预约

  7月3日,中新经纬回访该店铺,店门口很是“冷清”,排队不再,开门时间变更至10点。在9点-10点的这段时间,仅零星几位顾客前来询问,后都被店员劝返。

  7月3日上午的片仔癀体验馆北京银河SOHO门店

  “没有货,不要问了。”一位店员正将一位顾客拦在门外。这名顾客称,他是家里有人急用,医师要求购买片仔癀。店员则回复称,“急用就买片仔癀胶囊,功效一样。”

  该名顾客向中新经纬透露,他其实也是帮别人抢购,并非买来自用。此前,他已在这家店买过几次片仔癀,都是排队抢购。大约自上周起,店里就已因“缺货”买不到,也没办法预约。“价格倒是一直没变,590元一粒。最近排队买片仔癀的现象炒得太火了,现在排队也买不到,大家才不来了。”

  店员只称已经好几天没卖了,也不知道什么时候才有货,并同样告知,“如果急用,买胶囊也是一样的”。

  中新经纬在店内看到,店员所指的“胶囊”售价708元/盒,每盒12粒。成分表显示,这款胶囊成分即为片仔癀。

  7月2日,中新经纬客户端致电片仔癀体验馆福建省福州市茶亭店购买片仔癀,店员回复称,片仔癀胶囊有货,片仔癀锭剂7月5日才到店。

  广州一家体验馆人员则告诉中新经纬,按照顾客的真实需求,如果是药用,一次最多预约10粒,需出示相关证明,否则一次最多只能预约3粒。该名人员也表示,“片仔癀本是在南方火起来的,但现在全国都在抢。一方面是市场需求量大,另一方面,不排除有资本介入炒作。但体验馆的片仔癀售价是一直没变的。”

  据片仔癀披露,公司主导产品片仔癀锭剂的国内市场零售指导价为590元/粒。然而,该产品市场价近期一度被炒至1600元/粒。

  6月25日,片仔癀在互动平台回应投资者提问称,目前公司生产经营均属于正常状态。针对近期市场情况,公司采取一系列措施,稳定供应量、拓展销售渠道、增加与片仔癀锭剂同质同效的片仔癀胶囊剂型供应,坚决维护市场秩序。

 

  揭开“神药”面纱

  西南证券研报,片仔癀属于国宝级中药品种,历史文化底蕴深厚。片仔癀是中国首批中药一级保护品种,在2018年继续被纳入保护。片仔癀属于国家级绝密配方,片仔癀的配方是经过国家批准的独有专利配方。中国目前只有片仔癀和云南白药属于国家级绝密配方。 

  片仔癀外包装显示,片仔癀成分为牛黄、麝香、三七与蛇胆。外包装显示,片仔癀功能主治清热解毒,凉血化瘀,消肿止痛,用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎,痈疽疔疮,无名肿毒,跌打损伤及各种炎症,被不少人奉为“神药”。

  还有不少人认为服用片仔癀能保肝护肝,比如酒局上大量饮酒以及本身肝功能的问题。有网友调侃称,“片仔癀就酒,越喝越有”“药中茅台的名号果然不虚”。

  关于片仔癀的作用,北京中医药大学中药教研室副教授田昕在接受中新经纬采访时表示,片仔癀属于复方中成药,成分中的麝香走窜之性剧烈,有极强的开窍醒神作用,还可以活血通经,消肿止痛,治疗多种原因导致的昏迷;牛黄与蛇胆药性相似,具有清热解毒的作用;片仔癀中唯一一味植物药三七,可散瘀止血,消肿定痛,少量用药可活血,大量可止血。

  田昕进一步指出,整体上看,片仔癀的功效以清热解毒为主,可治疗比较严重的高热所导致的神志昏迷、眩晕、震颤、抽搐等。临床应用上,片仔癀可以用到任何疾病所导致的昏迷,如多种脑血管、肺性脑病、肝性脑病、糖尿病酮症酸中毒,恶性肿瘤、重度感染等疾病出现的昏迷、神志不清等,用量不同,起效时间会有差别。“但也只是解决‘一时之急’,不能当做常规用药”。

  对于保肝护肝的功效,田昕直言,虽然三七多少有点活血养肝的作用,但是在大量的清热、开窍、解毒药中,三七的养护补益作用并不突出,如果仅因保肝护肝,或者预防性服用片仔癀,则大可不必。“对片仔癀的作用要认识清楚,不能用错病证,更不能把作用过分夸大。”田昕提醒。

  对于市场上片仔癀节节攀升的价格,田昕认为,新冠肺炎疫情以来,中医药的作用被越来越多的人认识与重视,这可能带动了一部分原材料的涨价,但是原材料的涨价并不一定会导致成药连番的涨价,“对比同样含有牛黄与麝香的安宫牛黄丸与西黄丸,片仔癀目前的市场价格之高是说不通的。这其中可能利用了人们对中医药的重视与信息差,奇货可居,进行炒作”。

  对于片仔癀的客观价值,知名战略营销专家史立臣也对中新经纬表示,片仔癀作为药品有一定时间的保质期,过了保质期,便不能再服用,本身就不具备投资价值。而作为药品,片仔癀的适应症是“清热解毒,凉血化瘀,消肿止痛”,从这个角度看,同类产品很多,也很便宜,可以看出片仔癀并不具备特殊的价值。

  史立臣告诉中新经纬,由于国家保密配方与原料中麝香的减少,片仔癀最近几年连续提高价格,后来片仔癀在自己的体验店设置限购规则,这是企业饥饿营销的一部分,导致市场抬高产品价格。“随着机构把市场上的片仔癀买空后,资本开始炒作,但这种炒作对整个中医药行业都不是好事”。

  据西南证券梳理,2004-2020年,片仔癀已持续提价19次,平均约一年一次,提价幅度为82%。

  值得一提的是,在持续提价后,片仔癀近几年的营收增速却在逐渐放缓。数据显示,2017-2020年,该公司营收增速分别为60.85%、28.33%、20.06%、13.78%,归母净利润增速也由2017年的50.53%降至21.62%。

 

  体验馆为片仔癀主要销售渠道

  1999年12月,片仔癀由成立于1956年的原漳州制药厂改制创立。2003年6月,该公司在上交所挂牌上市交易。

  据片仔癀2020年年报,片仔癀系列产品为公司核心产品,包括片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀含片等。2020年,该公司实现营业收入65.11亿元,其中片仔癀系列产品实现收入25.39亿元,毛利率高达81.95%,约占总营收的39%。

  年报显示,片仔癀在国内以OTC销售为主,主要包括片仔癀体验馆、区域经销及零售药店等。据媒体报道,片仔癀体验馆是黄牛抢购片仔癀的主要渠道。

  据媒体报道,2015年1月,首家片仔癀体验馆在武夷山区开业,随后很快被复制推广。年报数据显示,截至2020年底,全国在营的片仔癀体验馆超过300家,全年新增100家左右。

  片仔癀披露,片仔癀体验馆主要销售公司及关联子公司的系列产品,通过体验馆的设立,提高社会消费群体对片仔癀品牌的认知度和忠诚度,提高产品购买欲。

  据西南证券2月7日研报,片仔癀将体验馆布局精准融入高级消费品的经销商网络,打造高端保健品定位,进一步拓展新渠道、新客群部落、新消费者,扩大市场增量。公司从2015年开始通过开设体验馆的形式全国铺设渠道,体验馆达到“渠道扩张+品牌宣传”双重作用。 

  至于体验馆与片仔癀的合作模式,西部证券分析师吴天昊曾在2020年12月3日的研报中介绍,片仔癀体验馆大部分前身为公司的经销商,基本以加盟店模式为主,并需要有药店资质。

  据保健时报2018年报道,片仔癀体验馆“授权经营不合营”,业主自主经营,盈亏自负,最大限度地发挥经营主体在资金、人脉等方面资源的作用。招商证券也曾在研报中提及,片仔癀体验馆全部由客户投资,片仔癀不出钱。

  近两年,体验馆已发展成为片仔癀主要销售渠道。西南证券分析师杜向阳提到,随着片仔癀体验馆数量全国拓展,该渠道收入占比逐年提升,到2019年体验馆渠道占比已经超过30%。而据广大证券近期研报,2021年一季度末,片仔癀体验馆收入占比估计已提升至40%,较年初提升十个百分点。

  吴天昊称,由于大部分体验馆盈亏平衡速度较快,且可以为开店经销商带来社交属性收益,申请加盟的经销商数量逐步提升,预计未来体验馆渠道将持续是核心药品增量的主要来源。

  片仔癀在2020年年报提到,未来继续推进片仔癀体验馆建设,进一步完善体验馆规范管理;以连锁OTC为主渠道,注重与具备终端动销团队的区域经销商战略合作,支持重视系列产品的终端销售等。

  “片仔癀无论从消费者人群、消费场景、产品稀缺性、提价的增长逻辑来看,都(与贵州茅台)有非常多的相似点。但相较于贵州茅台,片仔癀品牌还属于上升期,提价幅度还未触及天花板。我们预计未来片仔癀随着品牌知名度全国推广,提价与放量空间大。”杜向阳认为,作为高端白酒的互补品,片仔癀未来有望随着高端白酒的市场规模扩张,实现快速增长。

  中新经纬注意到,在二级市场上,今年以来,片仔癀股价已累计上涨65.20%,近一年的股价涨幅为154.51%。而同期,贵州茅台的股价涨幅为1.70%、35.98%。

  (文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

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责任编辑:李思阳

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