传李书福减持戴姆勒吉利汽车公开否认 谁在说谎？

　　谁在说谎？李书福减持戴姆勒？

　　导语 

　　摩根士丹利帐上突然多了近5.4%的戴姆勒投票权。

　　吉利汽车董事长李书福的“领子”迅速亮了。

　　外电称，因为没钱了，吉利汽车卖了部分戴姆勒股份。

　　吉利汽车慢半拍地公开否认，但承认用了“领子期权”这一金融工具。

　　谁在说谎？

　　来源：穹眼财经 

　　1月10日的公开信息显示，1月4日摩根士丹利帐上突然多了近5.4%的戴姆勒投票权。

　　吉利汽车曾经委托摩根士丹利等在二级市场购买戴姆股票，因此外电迅速将目光投向了吉利汽车。关于吉利汽车没钱了、爆仓了，割肉卖戴姆勒股份的消息四起。

　　吉利汽车慢半拍地否认了。

　　谁在说谎？

　　据“穹眼财经”深入调查，双方说的不是同一个苹果——戴姆勒股份、表决权（简称“投票权”）。

　　吉利汽车出于某种原因，将戴姆勒股份、表决权分拆了，进行了金融衍生交易。当戴姆勒股价跌到某一位置时，如果帐上没有足够的资金，可能会引发自动交易。

　　事实上，吉利买戴姆勒这笔投资，浮亏三分之一，金额近26亿欧元！

　　2018年2月，吉利汽车通过多家投资机构，出资73亿欧元（合90亿美元），在海外二级市场上买了戴姆勒9.69%具有投票权的股份。2018年2月，戴姆勒股价高于70欧元。现在，戴姆勒跌到50欧元以下。

　　戴姆勒股价（2018年2月至今）

　　股价跌了三分之一后呢？近5.4%的戴姆勒投票权飞到了摩根士丹利帐上。

　　有故事！

　　吉利汽车买戴姆勒股份时，委托了美国银行和摩根士丹利共同提供顾问服务，并由他们分担财务风险。吉利汽车用了一系列金融衍生工具，甚至创下了全球针对单一股票进行领子期权交易的最高纪录。领子期权交易（Collar Trade），即在保有标的资产的情况下，买入保护性期权、卖出备兑期权，是一种海外市场上常见的对冲策略。

　　尽管吉利汽车并没有公布领子期权交易等具体的财务细节。但“分担财务风险”真是可圈可点。

　　对吉利汽车来说，戴姆勒的投票权很重要，这是吉利汽车打开和戴姆勒合作大门的“钥匙”。吉利汽车势必会保护投票权的安全。比如，股票下跌引发自动出售风险时，如何将投票权优先出售给合作方，事后再购回？出售多少投票权，才能保证安全持有戴姆勒9.69%股票？

　　这显然需要精心计算。

　　于是，近5.4%的戴姆勒投票权飞到了摩根士丹利帐上。

　　与其争论吉利汽车是否减持了戴姆勒，倒不如去问问吉利汽车：还持有戴姆勒9.69%具有投票权的股份吗？

　　如果戴姆勒股价继续下跌，剩余的4%以上的投票权会飞向谁家？美国银行，还是仍然是摩根士丹利？

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责任编辑：刘万里 SF014