红黄蓝股价遭腰斩 民办幼儿园上市之路被堵

　　红黄蓝股价遭腰斩 民办幼儿园上市之路被堵

　　本报记者 李向磊 蒋政 北京报道

　　一则遏制幼儿园过度逐利的规定传来，引发资本市场动荡。11月15日晚，新华社授权发布《中共中央、国务院关于学前教育深化改革规范发展若干意见》（以下简称“《意见》”），规定上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。

　　《意见》发出当晚，在纽约证券交易所上市的红黄蓝（NYSE：RYB）股价遭到腰斩，跌幅近53%，并触发熔断停牌，市值蒸发约2.5亿美元。此后在港股、A股上市的相关公司股价也出现大幅下滑，其中天立教育（01773.HK）开盘下滑超32%，威创股份（002308.SZ）开盘直接跌停。

　　“政策的导向性已经非常清晰，即民办幼儿园，尤其是营利性幼儿园不能打包上市，不能被并购。”拼图资本创始合伙人王磊对《中国经营报》记者分析指出，《意见》不仅对于想要上市的幼教集团冲击很大，对于已经上市的有幼教板块的教育集团也会产生非常严重的影响。

　　股价腰斩的红黄蓝

　　11月15日晚间，新华社授权发布《意见》。《意见》从幼儿园教师队伍建设、监管体系、民办幼儿园发展等方面对学前教育领域进行规范。

　　《意见》第二十四条专门列出“遏制过度逐利行为”相关要求：社会资本不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体、协议控制等方式控制国有资产或集体资产举办的幼儿园、非营利性幼儿园；已违规的，由教育部门会同有关部门进行清理整治，清理整治完成前不得进行增资扩股。

　　与此同时，《意见》明确规定民办幼儿园一律不准单独作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。

　　受此消息影响，中概教育板块全线暴跌。其中，以幼儿园为主营业务的红黄蓝股价开盘即出现大幅下滑，跌幅一度扩大至60%，并两次触发熔断，最终收于7.83美元/股，市值缩水2.5亿美元。

　　据了解，红黄蓝创建于1998年，于2017年9月上市，主要业务是为0~6岁婴幼儿和家庭提供学前教育指导和服务。目前在全国拥有近1300家亲子园和近500家高品质幼儿园（含已签约未开园的幼儿园）。

　　“‘遏制过度逐利行为’这条政策已经明确指出，民办幼儿园，尤其是营利性幼儿园不能打包上市，不能被并购。”王磊表示，基本可以判断民办幼儿园的上市之路已经被堵死。幼儿园不是不可以盈利，挣钱也没问题，但要用恰当的方式来挣钱。幼儿园适合做小而美，不能过分逐利，不能规模上市——也许可以集团化，但不能上市。

　　《意见》发布当晚，红黄蓝在其官方微信公众号上发布信息称，坚决支持《意见》的实施，并表示积极配合政府探索多层次办园的模式，努力为促进学前教育和民办教育的健康发展贡献力量。

　　资本热潮退去？

　　随着二胎政策带来的人口红利，以及去年9月《中华人民共和国民办教育促进法》修订并正式实施带来的政策空间，越来越多的资本涌入学前教育领域。

责任编辑：刘万里 SF014