央行穆长春详析libra与央行数字货币DCEP（上）

　　原标题：必读！央行穆长春详析libra与央行数字货币DCEP（上）

　　来源：算力智库

　　本文系前中国人民银行支付结算司副司长穆长春在得到APP的课程《科技金融前沿：Libra与数字货币展望》，用最浅显的语言，解释了什么是Libra和其所面对的问题以及我们国家自己的数字货币体系DCEP面临的趋势和挑战。

　　你好，我是穆长春，在人民银行任职。

　　在我录制这堂课的两个多月前，发生了一件震惊全世界央行的事情，也可能这件事以后会跟每个普通人都发生联系。那就是，在2019年6月18日，全世界最大的社交网站，Facebook，发布了一个叫做“Libra”的数字货币的白皮书。

　　所谓白皮书，就是类似商业计划书的东西，通常每种加密资产的发布都会有一个白皮书，Libra也不例外。

　　请注意，我这里用到的是加密资产，而不是数字货币，这是因为很多国际组织都已经将私人的数字货币定义为加密资产了。

　　全世界这些年对数字货币的关注，你可能隐约已经感觉到了，一开始的比特币、以太币，到最近，像摩根、高盛这样传统的大机构也开始布局自己的数字货币了。

　　但是，没有哪一种数字货币像Libra这样，能够引起整个货币和金融世界的紧张。

　　Libra的白皮书发布后，有人说它能成为全球流通的数字货币，也有人说它要跟支付宝和微信进行竞争。各国的监管机构和央行，有人旗帜鲜明地反对，也有人开始试图去研究它，包括法国、日本在内，还都成立了专门的工作组去研究该怎么应对这件事。

　　如果你已经感受到这种关注和紧张，那么我想说，你的感觉是对的，全世界对Libra的这种紧张，不是杞人忧天，是有它真实理由和背景的。

　　作为一个数字货币或者加密资产的研究者，同时作为一个央行职员，我也认为这个事情非常的重要。在Libra白皮书发布不久，我就和得到很快地决定，要推出讲Libra的这么一个课。

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　　Libra到底是什么？

　　我们来看它的白皮书是怎么说的。

　　白皮书首先讲，Libra的使命，是要建立一套简单的、无国界的货币，和为数十亿人服务的金融基础设施。这套金融基础设施能够让人“无论居住在哪里，无论从事什么工作或收入怎样，在全球范围内转移资金的时候，应该像发短信或分享照片一样轻松、划算，甚至更安全。”

　　然后，这套金融基础设施，可以说是由三个体系共同搭建而成：

　　1． 技术体系：按照白皮书的原话讲：“建立在安全的、可扩展的区块链基础上”。

　　也就是说，它的基础技术是区块链。区块链这个概念你一定不陌生，像比特币、以太币，都是建立在区块链技术上的加密资产。

　　2．价值体系：白皮书说：“以赋予其内在价值的资产储备作为后盾”。也就是你要兑换多少这种货币，要用相应的资产储备进行抵押，这些资产包括一篮子主权货币，也包括政府债券。也就是说，它是有储备资产的，这跟比特币的发行机制就很不一样了。

　　3． 治理体系：“它会建立一个独立的协会进行管理，这个协会由28家机构组成，这28家都是Libra的创始成员”。

　　包括哪些机构呢？除了Facebook自己，还包括eBay、Uber这些大的互联网公司，也包括Mastercard、Visa这样的银行卡清算组织，还包括PayPal这样的支付机构，还有电信公司、投资机构、非营利组织，等等等等。

　　总之，是一个由各个领域的头部企业，以及其他多边组织、学术机构、非营利组织组成的一个联合体。

　　听到这里，不知道你感觉到没有，Libra是一项非常有野心的计划，它树起了一杆普惠金融的大旗，还搞了一套治理机制。

　　有几点，尤其值得注意：

　　第一，先不说其他机构，光是Facebook，加上它旗下的WhatsApp，一共有27亿用户。这意味着它的用户基础、它的社会动员能力，都巨大无比。

　　第二，Libra有价值支撑，这意味着它跟以前作为投机工具的加密资产很不一样，它有潜力成为通常意义上的货币。

　　第三，它针对的不仅仅是美国本土，而是全球各个国家。

　　好，关于Libra的基本情况，我先介绍到这。关于Libra，它现在发布了一份白皮书，后来还到美国国会进行了几场听证会，Facebook的高管都参加了，白皮书和听证会，都可以作为了解Libra的重要参考。你在听完我这堂课之后，如果还有进一步的兴趣，可以再去找这些资料来看。

　　我们今天为什么这么关注Libra，是因为它的能量足够巨大，能够搅动整个国际货币体系。

　　这里插一句，关于Libra这个词，用Facebook自己的话来讲，在拉丁文中是“磅”的概念，取的是计量单位的意思，大概相当于12盎司。但Libra同时也有“秤”的意思，国内现在普遍都翻译成天平币或者天秤币，有人就从阴谋论的角度来说，天平也好、天秤也好，就是一个校准工具，引申一下也就是说Libra的野心是要来校准国际货币体系。

　　当然我们不是要去宣扬阴谋论，但是我认为，把Libra看作一个潜在的世界级的货币变革，并不过分，但这个变革如果没有处理好，很可能会是一个巨大的隐患。

　　为什么这么说？这就是我在接下来的几节课里会展开的。

　　我会分这么几部分来讲：

　　第一讲，我会先来回答：从技术的角度看，Libra的技术架构是什么，解决了什么问题，为什么说它跟比特币这种加密资产很不一样。

　　第二讲，我会来谈，Libra能否实现价值的稳定，所谓的一篮子货币的资产储备究竟意味着什么。

　　第三讲，我会带你来分析，Libra有没有可能成为一种强势的世界货币，它的路径最有可能是怎样的。

　　第四讲，我会来讲Libra会从哪些方面冲击原有的货币体系。

　　第五讲、第六讲，我会专门来讲一讲中国央行自己准备发行的数字货币，它的名字叫做DCEP。

　　最后一讲，我会来讲讲我对互联网金融创新的一些看法。

　　欢迎你，跟我一起进入下面的内容。

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　　01 Libra：比比特币更接近支付工具的数字货币

　　这一讲，我们会来讲一个关键问题，那就是Libra的技术路线。

　　首先，在前面我们讲到，Libra自称自己的基础技术是区块链，但事实上，目前根据我们掌握的信息，可以作出下面这样的判断，那就是， Libra采用的不是纯粹的区块链技术，而是一个混合式的架构，所以它不能算严格意义上的区块链加密货币 。

　　但是，也正因为这样，它才有可能成为一个真正的支付工具。

　　我们先来讲，为什么区块链技术，不适合用来做支付。

　　区块链不适合用来做支付

　　Facebook在白皮书里号称，Libra现在的技术能支持每秒1000笔交易，每笔交易完成需要确认的等待时间是10秒钟。

　　这个数字听起来你可能觉得没什么，但是你可以对比一下：比特币完成一笔交易需要等待60分钟。

　　即便如此，Libra现在这个速度，做支付仍然不理想。

　　当然，每秒1000笔的交易，应该是Facebook设定的一个目标，其实我们央行的数字货币研究所在Libra的代码发布后，也下载了它的代码，搭建了同样的环境，去做了测试。

　　我们曾经做过一个区块链实验，就是把所有的节点都放在一个局域网之内，这样就去掉了带宽的限制，只有四个节点，节点之间不加载任何协议，我们用的服务器是八核的CPU，256G的内存。

　　但就是在这样好的环境下，我们也只能做到每秒3万笔的交易，而对目前的Libra来说，它的区块链还没有进行优化，用同样的配置，它的交易并发量一下子就下降到了60笔每秒。

　　不过，即使是在3万笔每秒的情况下，这个速度依然满足不了我们“双十一”那样的交易量，比如2018年“双十一”，网联并发量的峰值，是九万两千多笔每秒。

　　这也就是我要说的，区块链第一个最大的缺陷，就是可扩展性比较差。

　　可扩展性是什么意思呢？

　　举个简单的例子，一个人算十道数学题，每算出一道题一分钟，一共就要十分钟。如果两个人来算这十道题，假设算力相等，都能算对，就是五分钟。五个人来算呢？就是两分钟了。随着投入的算力越多，计算能力一定是一个线性增加的过程，这就叫可扩展性。也就是通过扩展资源，比如CPU、服务器，来实现算力的增长，实现效率和性能的增加。

　　但是区块链，它有另一个叫法，叫分布式账本，它的可扩展性就比较差，原因就是所谓的分布式造成的，每一笔交易，系统中所有节点，都要去记一次账，都要对数据进行全量的计算和存储。

　　这样一来，通过增加节点就不会线性地提高算力，这就有点像木桶理论，当然这个比喻不是特别准确，但也有相似之处，就是如果共识算法做得不太优化，性能低的节点就可能会拖累整个区块链的性能。

　　这意味着，如果我们用区块链技术去做支付的话，就可能会很慢。

　　打个比方，你去超市买一瓶水，付款的时候可能需要等个几分钟，才能确认你这笔交易完成。甚至说，你可能只需要等10秒钟，这个体验依然还是很不好的，因为如果每笔交易都要等10秒钟或者几分钟，那收银台排队也要排出好几里。

　　你可能问：我算力增加，CPU个数往上堆，内存往上堆，能不能在区块链领域实现摩尔定律呢？我们的结论是，目前来说难度很大，因为最终决定区块链性能的，不仅是算力，还有带宽。

　　你可能还会问了，那好，既然你说是带宽造成的问题，我们是不是解决了带宽问题，就能在区块链领域实现摩尔定律呢？还是很难，原因是我前面说过的木桶理论，也就是说，它可能被处理能力最低的那个节点所限制。

　　分布式账本同时也带来了存储的问题。前面我说了，因为每一个节点要保存系统里所有的交易信息，这就对数据存储量要求很高。

　　比如以太币，现在要求一个节点50个G。比特币就更大了，一个节点要100多个G。而且比特币和以太币毕竟还是少数人在用，交易量也不大，都已经到这个存储的级别了。那如果是Libra，你想象下，可能是27亿人在用，即使我们打个折，至少也有几亿人在用，这样的话，对数据存储量的要求就会非常高。

　　事实上前面我们说的可扩展性差的问题也好，存储的问题也好，都是分布式账本天然的缺陷，你可能说，那你怎么不说它的优势呢？

　　比如大家原来就觉得，区块链的安全性和隐私保护是最好的。但这一点上很多人的理解实际上也有偏差。

　　它的安全性是说改不了账本，你只要记上就不可篡改、是不可逆的。并不是说它对个人的信息和安全性保护得就很好，否则的话，也不会有哪个交易所被盗多少亿的资产了，历史上确实出现过好几次这样的事故。

　　这主要是因为，区块链并没有原生的一个加密机制，它还是要依靠传统的加密机制。

　　比如你把你的比特币存在一个热钱包里面，你还是要好好地保存好你的私钥，也就是说保存好你的密码，如果你的私钥被人攻破了，依然可以盗走你的比特币。

　　所谓的安全性，并不是指你私人资产的安全性，而指的是账本不被篡改的安全性。小偷偷了你的比特币，那个账也记在上面，也不能改，偷了就是偷了，你是追不回来的。

　　还有一个问题，就是常说的51%算力攻击。也就是当系统中有合作关系的、恶意节点控制的算力，如果超过一半，就可以对系统进行攻击。

　　51%算力是不是很难被突破呢？其实并不是，比如最高的时候，曾经90%以上挖矿的算力都集中在中国。

　　当时所谓的矿场，夏天的时候都放在贵州，是因为夏天贵州处于丰水期，水电便宜，山里面气温也低，不用投入太多制冷成本，就可以实现降温。冬天的时候去内蒙，因为冬天的时候，内蒙的风电便宜。

　　除了安全性，普通人最关心的还有隐私保护的问题。关于隐私保护，存在许可链和公有链的区别，比如比特币就是公有链，没有授权机制。许可链，就是要有授权才能加入，Libra就是许可链。

　　比特币这种公有链，它的节点信息是完全公开的，我只要变成其中一个节点，我就可以把所有其他节点的数据全都拷过来。那其实是没有任何隐私可言的。

　　你可能说：可我是匿名的，你不知道我是谁，你也不知道我用比特币买了什么。但是你别忘了，你在交易所上的交易，哪怕是在暗网上进行的交易，比如毒品交易、武器交易、贩卖人口交易，这个过程中你一定会在网络上留痕的，无论你留的是IP地址，还是MAC地址，还是Email地址，甚至其他所有大数据所能涉及到的所有痕迹，一定都可以通过数据挖掘来锁定你是谁。

　　在美国就有一家公司叫Chain Analysis，这个公司曾经协助FBI、CIA破获了几起暗网的非法交易事件。这家公司掌握了目前80%以上的比特币交易人员的真实身份，它就是靠大数据以及交易所数据，再加上节点数据，挖出了你在现实世界的真实身份。

　　所以从这个角度来说，公有链上没有秘密可言。

　　那许可链是不是就有隐私保障了呢？刚才说了，区块链没有原生的加密机制，所以理论上攻破也是不难的。

　　在支付领域，对区块链来讲，最致命的问题是结算最终性的问题。

　　什么是结算最终性呢？国际清算银行在《金融市场基础设施原则》里讲过一个原则，就是你要明确每一笔交易完成的时间点，这个时间点确定了，那就能确定这笔交易最终完成的那个时间点，这个点也是不可回退的一个点。

　　如果你没有这么一个明确的时间点，就会导致在法律上、经济上产生一系列的问题。

　　比如一家公司今天宣布破产了，根据一些国家破产法律规定，破产机构被宣布破产之前的零点起发生的交易是无效的，是要回退的。那如果你没有明确的时间点来确定一笔支付完成的时间点的话，就会出问题。

　　可是用区块链来做支付的话，从法律上来说很难确定究竟在哪个时间点上才算这笔交易最终完成。相关区块链节点投票更新完之前，严格意义上来讲，你就不能确定这个时间点到底在哪。所以区块链作为支付工具，不太合适。

　　区块链用于支付，还有其他问题，包括系统之间的交互性，以及业务连续性。这些我就不一一解释了。总之，区块链用来做支付，有太多的难题需要解决。

　　Libra：不完全是区块链，而是混合式架构

　　刚才我们讲了用区块链做支付的种种缺陷，那么回到Libra这个话题，它宣称自己是“可扩展的区块链”，是怎么回事呢？

　　前面我已经提到，Libra白皮书发布了以后，Facebook也在开发社区发布了Libra的代码，我们的数字货币研究所，当时就下载了这个代码，搭建了测试环境，也发现了很多问题，基本上是跑不通的。

　　同时，在代码发布的第一天，Libra的开发社区就提交了52个问题，后来明确其中bug有33项。

　　讲这个是为了说明，目前来看，Libra还处在很早期的阶段，代码质量也不是很稳定，包括有些技术它也没披露，比如说，它没说最后会不会用高速专用网络，节点怎么治理。目前也没有一个可行的方案，连时间表都没有。

　　但是我想提醒的是，它的进步一定会很快，它会充分利用全球所有码农的智力和热情，帮它优化系统，帮它写代码。

　　根据目前我们掌握的信息，我们基本上可以下这么一个结论：Libra规避了区块链的技术短板，采用的是一种混合架构。

　　Libra不可能是一个纯粹的区块链，或者说不是原教旨主义的那种区块链——它底层用的是中心化的架构，只有到最上面，就是最终结算那一层，它才用一下区块链。

　　因为要实现它号称的1000笔每秒，只有用这种架构才能办到，也就是说它有很多约束条件导致它只能采取这种技术架构，不太可能走别的路。

　　原因就是前面说的，纯粹的区块链技术根本支持不了零售级别的应用。即使以后它能达到1000笔每秒，那也只能用于国际汇兑或者是跨境汇款，因为只有在跨境汇款场景下，你才不会那么在意速度。

　　这个技术架构，如果用比较完整的表述，应该叫做“中心化的分布式处理架构和区块链技术相结合的分层混合技术路线”。

　　听起来有点拗口。但你只要知道，它是分层的，因为只有分层才能提高处理性能，底下的交易采用的都是中心化处理，因为中心化处理，速度会很快，到了最上层，也就是最终结算那一层，用的才是区块链，而且节点不会很多，因为节点越多速度越慢。

　　如果还想再提高速度，极端的情况下可以把节点集中在一个机房里面，那实现1000笔/秒就非常容易了。

　　第一讲小结

　　这一讲我们说了，区块链并不适合用来做支付，Libra也并不是纯粹的区块链架构。

　　Libra对外宣称自己是区块链，可能更多是为了吸引眼球，利用区块链的招牌，表明自己善于利用新技术。而且它确实在一定程度上用到了区块链，你也不能说它一点都没用到。

　　好，理解了Libra的技术原理，下一讲，我们就来看看，Libra是根据什么定价的。

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　　02 Libra如何应对数字货币的币值稳定挑战

　　前面我们讲了，Libra的技术基础，不是纯粹的区块链，它是混合式的架构。这是从技术上来说，它跟比特币这样的加密资产不一样的地方。

　　除了不完全依靠区块链，Libra跟比特币这样的加密资产相比，最大的区别，就是它有了价值支撑。

　　什么意思呢？

　　前面我们讲到过，Libra采取的有点像百分之百的准备金制度，也就是我们要发行多少Libra，必须有同等价值的储备资产在。储备资产是由一篮子主权货币和政府债券所组成的。

　　为什么要有储备资产作为价值支撑？白皮书说得很明白，储备资产的目的就是为了保持币值不剧烈波动，建立人们对它价值的信任。

　　币值波动过大，一直是加密资产所面临的主要问题，把它们的影响力限制在了它们的小圈子里。Libra的意图很明显，它希望吸引更多人来使用它，而不仅仅是风险偏好高的投资者。

　　但是有一篮子货币的储备资产就能实现币值稳定吗？也没有这么简单。

　　一篮子货币做储备不等于币值稳定

　　这里我想首先澄清一个概念。Libra说自己会以一篮子货币的存款作为资产储备，但并没有说自己会和一篮子货币进行挂钩。

　　通常我们理解，从币值的稳定性上来说，跟一篮子货币挂钩，要比跟单一法币挂钩，稳定性会更好，这是因为它品种多，不同货币的波动性能够被对冲掉。所以很多人听到一篮子货币，就认为Libra会是一种非常稳定的货币。

　　但要注意，Libra并没有说自己要跟一篮子货币挂钩，“一篮子货币的资产储备”跟“一篮子货币挂钩”，是两个完全不同的概念。

　　一篮子货币的资产储备是指，比如你要是用黄金作为发行货币的资产储备，那么你有多少黄金才能发行多少货币。

　　挂钩的意思则是说，两种货币之间的汇率不会变化。如果你是用单一货币作为储备还好办，但要想跟一篮子货币实现挂钩，是非常难的，你必须保证一篮子货币的比重不变。

　　但是Libra现在根本没有一个机制来确保一篮子货币的比重不变，要是不能保证一篮子货币相互之间的比重是恒定的，随着Libra与不同法币之间的兑换，它的币值自然而然也在变化当中。

　　比如如果你拿一美元去买一个Libra，你这一块钱进去的同时，那一瞬间就改变了整个储备资产货币篮子的比重，一旦你改变货币篮子的比重，你就改变了Libra和这一篮子货币之间的兑换关系，也就是说，它的汇率就发生变化了。

　　可以想象得到，如果美国人买得特别多，比如90%以上都是美元储备的话，那Libra的汇率基本就会随着美元波动，如果说欧元国家买得多，那就和欧元挂钩挂得比较紧。

　　也就是说，所谓一篮子货币作为储备资产，并不能实现币值的稳定。它既会受储备资产币种之间汇率的变化影响，也会和任何其他资产一样，受市场对它的信心和预期的影响。

　　尽管今天你拿一个Libra，明天还是一个Libra，但你换成其他货币的时候，就会出现价格的波动。你要想管住这种汇率的波动，要求是非常高的。

　　未来如果Libra发行，很大的可能，要由协会来定汇率，也就是说由它的创始成员，来决定Libra和其它法币之间的汇率。如果要保证汇率稳定的话，就需要控制不同货币之间的比重和汇率关系。

　　而且可以想象，假如一些弱势货币国家为了兑换Libra，它们就会争相印钞来兑换，这样就会引起整个国际货币体系的紊乱。这个时候，就需要一个超主权的、有公信力的国际组织来治理，比如说像国际货币基金组织这样的机构。

　　刚才我们讲的是Libra跟其他货币之间的汇率能否稳定的问题。其实还有一个问题，就是Libra本身可能会产生派生存款和货币乘数。

　　我们假设，Libra在支付市场上得到广泛应用的话，那有些金融资产就会用Libra来定价，比如石油或者是大宗商品、期货。

　　而有金融资产用Libra定价以后，相应的也会有比如说赊销、贸易融资或者消费信贷等行为，就像支付宝的花呗、借呗也会用Libra来定价。这个时候，如果一旦有信贷产品，比如赊销或者消费信贷，来用Libra定价，这就相当于用Libra发放贷款。

　　一旦用Libra发放贷款，之后会产生什么？从货币银行学的角度来说，就会出现派生存款，有了派生存款，就会有货币乘数。也就是说，Libra就不再局限于M0了，它就会扩展到M1或者M2的领域。

　　现在，Facebook自己说要对Libra进行等值储备，但是这个等值储备实际上是对M0这个范畴进行的储备。但如果它进入信贷市场，扩展到了M1和M2的范畴，这部分就是没有储备的，也就意味着它没法满足百分之百的货币兑换保证和币值稳定，就可能发生通货膨胀。

　　这个时候就需要有一个中立机构精确测算和控制货币乘数，来确定等值的储备量。这种职能，也只有央行才能做得到。

　　也就是说，如果Libra推成功的话，Libra协会就要来做这些事，那么实质上它就成为了Libra的央行。

　　总而言之，Libra想要实现币值稳定，就必须有央行或者国际货币基金组织这样的机构，进行干预和监管。当然Libra协会也有野心来实现同样的职能，但它做不做得到，会怎么去做，就又是另一个问题了。

　　币值稳定和资产盈利要求是个悖论

　　刚才我们讨论Libra要实现币值稳定，需要一系列的安排。这里面还涉及另一个问题，就是Libra的储备资产要怎么管理。

　　我们说了，光Facebook就有27亿的用户，哪怕只有10%的转化率，也就是说有3亿人左右，能转化成Libra的用户，一个人买十块美金，也就有30亿美元了，每个人花一百块钱，那就是300亿，资产储备量是非常庞大的。这个资产一定会有资产收益，哪怕就是存活期存款也会有利息收入，更何况你还可以做资产运作。

　　那这些利息或者说这些资本收益会用来干什么呢？

　　根据Facebook自己的白皮书说，Libra的资产储备收益并不向用户付息，资产产生的收益，要用于系统运行、创始机构的分红和系统升级。

　　这一块成本其实是很高的，对一个清算机构来讲，它一年的运行成本，没有10个亿或者20几个亿的人民币是搞不定的。

　　Facebook专门为Libra设了一个运营机构，叫Calibra，它拿到的牌照叫货币服务牌照，但是美国货币服务牌照是不允许进行资产托管的，这样一来，它必须要把资产托管给其他传统的金融机构，这些其他金融机构就包含了央行，或者是商业银行等金融机构了。

　　如果由央行来托管的话，那利息肯定给得就比较少，不可能满足它拿资产收益来做系统升级、做系统维护，以及分红的需求。所以只能把这个钱托管给一个金融机构，由金融机构来进行运作。

　　这个金融机构在资金运作的过程中，肯定要强调稳定，不能出事，不能出现大幅上涨或者下跌，只能买低风险的、稳定性比较强的资产组合。

　　但是你想想目前这种资产组合都是什么？一般来说，满足要求的，只有主权债券，或者是一些3A级的企业债券。但是对于很多政府债券来讲，尤其是欧洲一些国家发行的主权债券，现在是什么收益状态呢？基本上都是负收益。

　　资产管理有两种形式，一种是主动型的，一种是被动型的。

　　被动型的，就是跟着大盘走，大盘什么表现，你就有什么表现。主动型的就是说你的目标是跑赢大盘。

　　如果Libra的储备资产对盈利性有这样高的要求，那就要采取主动型的资产管理模式，也就是说，要去找那些收益比较高的资产，但是收益高一定意味着风险高。这跟Libra稳定币的定位又是矛盾的。

　　也就是说，资产的盈利性和币值的稳定性，这两个目标之间天然是存在冲突的，目前也很难判断它到底会向哪边摆动。

　　第二讲小结

　　这一讲我们探讨了Libra能不能实现币值稳定的问题，虽然我们对它提出了很多质疑，但是不管怎样，跟比特币这样的加密资产相比，Libra肯定会是更稳定的货币，否则就违背了发行Libra的初衷了。

　　但是Libra作为一种稳定币，要能推行成功的话，意味着Libra的创始协会，既要扮演Libra的中央银行的角色，同时也可能会演变成一个私营的国际货币基金组织，而且在私营部门里，它会比国际货币基金组织的影响力还要大。

　　这个问题我们后面还会谈到。如果你有对国际经济感兴趣的朋友，也可以把这一讲分享给他。

　　下一讲，我们来看看Libra的竞争力到底是什么。

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责任编辑：张宁