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经济学家对未来利率前景展开激辩之际,英国央行也投身其中。其最新研究称,长期来看,全球利率可能会回落到疫情之前的低点。
英国央行分析师认为,生产率提升乏力和寿命延长将推动长期中性利率(经济学家称之为R*)回落到疫情之前的历史低位。
对于金融危机之后出现的超低利率环境是否会回归,经济学家之间的辩论日趋激烈,上述结论为这场争论添砖加瓦。防疫封控解除之后,通货膨胀跳升,世界各地的央行不得不快速收紧政策,推升借贷成本。
“我们的模拟表明,寿命延长和生产率增长放缓已导致全球R*大幅下降,”英国央行三位工作人员Ambrogio Cesa-Bianchi、Richard Harrison和Rana Sajedi在博客文章中表示,“全球寿命上升趋势预计不会改变,因此其对全球R*的影响预计将持续下去。”撰稿人名单中未见行长安德鲁·贝利等英国央行决策者。
在人口老龄化会导致利率上升还是下降的问题上,经济学家看法各异。
有人认为,长期而言,绿色投资和去全球化将推高借贷成本。贝莱德、英国央行利率决策层之一Megan Greene和前英国央行经济学家Charles Goodhart等人认为,中性利率已经上升。
英国央行工作人员表示,全球R*自1970年代中期见顶以来下降了逾3个百分点。
他们表示,长期来看,除非生产率和人口趋势出现逆转或是出现新的经济力量,否则利率可能会保持在低位。
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责任编辑:欧阳名军
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