【TechWeb】互联网的出现，变革了传统行业，颠覆了人们的认知，当然也引来一部分人的质疑。在拼多多、趣头条火速上市之后，瑞幸咖啡成立不到两年便在美股成功挂牌上市，更是让很多人吃了一惊。毕竟，对于绝大多数人来说，认识瑞幸也就是去年的事情。但是，一眨眼，瑞幸就已经成了上市公司。 5月17日，瑞幸咖啡在纳斯达克成功上市，并创造了全球最快IPO记录。无论是从成立时间还是营业时间来看，瑞幸的速度都让大部分创业公司羡慕不已。从诞生到现在，“快”成为瑞幸咖啡发展的关键词，当然，这里也包括烧钱快。 很多人认为瑞幸咖啡是在做着传统零售的生意，其实不然，透过做咖啡这件事背后，我们需要认识到，瑞幸咖啡它首先是一家互联网公司，然后才是做咖啡的。不过，即便是上了市，瑞幸咖啡也有着自己的考虑，暂时不考虑盈利，仍在加速扩张。瑞幸咖啡创始人兼CEO钱治亚表示，2021年底，瑞幸咖啡的门店战略目标将达10000家，眼下的核心问题就是执行。而2019年底，瑞幸要成为中国第一大咖啡连锁企业。 瑞幸狂奔 新零售时代，对于消费者来说，不仅仅是改变了以往的消费观念和形态，更是体验到了此前传统零售所没有带来的便利。或许，很多人都没想到，做咖啡这件事儿，也能玩出新的花样。 在大多数人的印象中，咖啡馆是文艺青年的聚集地，同时也是白领商务人士的交流洽谈地。因此，对于品牌方来说，往往会在装修上、地段的选择上投入很大的资金和精力。而昂贵的租金以及人力成本，导致一些创业者很难能够撑下去，最后卖了家具和设备也是只能说是补了窟窿。不过，对于瑞幸来说，在2017年10月底开设了第一家门店之后，就开始了蒙眼狂奔。 根据招股书披露的数据显示，截至2019年3月31日，瑞幸咖啡门店数共2370家，其中自提门店2163家，超过91%。而在今年年初，瑞幸咖啡创始人钱治亚更是宣称，2019年，瑞幸将在新建门店2500家，在杯数、门店数上全面超过星巴克，成为中国市场上最大的连锁咖啡品牌。值得注意的是，在成立之初，瑞幸就把星巴克作为自己的目标。 选择一个最强的对手，对于瑞幸来说，不仅可以提高自己声量关注度，也能给自己提高身价。有意思的是，成立不到两年的瑞幸咖啡，在开店的速度上完全“碾压”星巴克，而前期的部分投入资金，更是来自风险投资。资料显示，2018年4月，瑞幸咖啡获得数千万元的天使轮融资，随后又在7月、12月以及今年的4月共计获得5.5亿美元的融资。而自成立以来，瑞幸咖啡以股东借款、关联方无息贷款、抵押贷款、融资租赁等方式，共募集资金12.85亿元。 此次IPO，瑞幸咖啡又募得了6.95亿美元资金，将会投入到开店上。但是，这笔钱能够撑多久，是投资者关注的，也是决定瑞幸咖啡未来走向的关键点。对于外界的质疑，瑞幸咖啡董事长陆正耀日前则回应称，外界评论瑞幸咖啡常用的一个词叫“蒙眼狂奔”，其实我要说，狂奔是真的，但是并不是蒙眼。瑞幸咖啡的每一步，都是经过深思熟虑，都是经过精密计算的。因此，更准确的说，这是一场深谋远虑的“闪电战”。 “便利店”模式刺痛了星巴克 根据瑞幸咖啡的表述，其在上游的供应链上，销售以及后续维护上，都有着自己的一套逻辑。如果说是人们去星巴克消费是喝的一种感觉，而瑞幸咖啡则是想给消费者提供纯粹的咖啡服务。 据钱治亚透露，瑞幸在开第一家店之前，花了相当长一段时间，数百个工程师来构建信息系统。同时，瑞幸还会监控每一个定单的服务质量，每一杯咖啡的出品。据悉，瑞幸在每个咖啡机上都装上感应装置，在每个冰箱都装上温度计，把所有机器运行的数据都搜集到云端，通过后台的系统来进行监控，一旦机器运行的参数和指标有偏差的时候，系统就会自动的发工单给维修工程师，发指令给门店。瑞幸方面表示，通过这个系统，一方面可以提高效率，另一方面可以监控整个服务的质量和产品的质量。 根据官方公开的数据显示，瑞幸咖啡单杯成本已经从2018年一季度的28.0元人民币降至2019年一季度的13.3元人民币。因此，在未来的日子里，瑞幸咖啡依旧会给用户提供补贴，来吸引消费。同时，随着店面数量的增多，自取店面的覆盖率的增长，瑞幸在配送上的成本也会进一步缩减，从而会节省一部分资金用于店面扩张。数据显示，2019年一季度瑞幸外卖订单占比已降至27.7%。截至2019年3月31日，瑞幸咖啡门店数共2370家，其中自提门店2163家，超过91%。 在瑞幸看来，给消费者提供优质的咖啡产品体验是最为重要的，因此在店面的装修上、选址上以及空间要求上，并没有像星巴克等其它咖啡品牌那么注重。据瑞幸公布的数据显示，美国这种成熟的消费市场外带的比例会达到80%~90%，只有10%的客户是在店里喝。目前，公司聚焦的是70%外带的需求。 如果从这一方面来看，感觉瑞幸更像是一种咖啡店+便利店模式，咖啡产品是核心，用降低门店成本的方式来提高产品品质。数据显示，2019年瑞幸客户的回购率达89.6%，截至2019年第一季度，瑞幸拥有超过1680万的累计交易客户量。 不到两年时间，瑞幸咖啡狂奔之后已经让星巴克等传统咖啡品牌感受到了危机感。在最新发布的财报中，星巴克CEO约翰逊表示，由于竞争对手补贴的关系，中国市场正处于加速竞争的环境。且受市场大环境影响，星巴克正发力中国市场。 此前，星巴克与中国阿里巴巴签署合作协议，利用网络订餐平台“饿了么”在上海与北京提供150家星巴克外送咖啡服务，并将该服务拓展到全中国2000家咖啡店。同时，在几天前，星巴克在自家APP上还推出了“咖快”服务，用户可以在线点单，到店自提，这项服务目前在北京、上海部分门店上线，计划于月底覆盖京沪300家门店，未来逐步推广至全国。 从星巴克这一系列的动作上，可以看出，其已经感受到了互联网咖啡品牌的冲击，尤其是在瑞幸上市后，有了资本的支撑，星巴克更是加快的新零售变革的步伐。不过，相比较瑞幸，星巴克不仅仅是一家咖啡品牌，到现在已经形成了一种文化，这是星巴克的优势，也是瑞幸所缺失的一种感觉。 再好的故事也难掩持续亏损的事实 瑞幸咖啡闪电上市的速度，估计未来很长一段时间内都难以被打破，而在外界看来，瑞幸的成立就是为了上市圈钱而去的。之后，在公开场合，瑞幸多次回应网友的质疑，并大谈未来的前景。不过，即便是再好的故事，也难以掩盖目前瑞幸亏损的事实。 数据显示，2018年和2019年第一季度瑞幸咖啡的净亏损分别为16.2亿元和5.5亿元人民币，经营亏损分别为15.98亿元以及5.27亿元。随着瑞幸开店规模的扩大，其亏损规模也在同样扩大。虽然，瑞幸方面表示，其单杯成本已经降至13.3元，但是，何时能够盈利，仍是未知。 此前，瑞幸咖啡CEO钱治亚在接受多家媒体采访时曾回应称，“亏损符合预期，通过补贴快速获取客户是我们的既定战略。我们会持续补贴，坚持三年到五年。可以明确的说，我们会坚持快速的扩张，目前不考虑盈利。” 上市首日，瑞幸咖啡股价大涨19.88%。不过，在随后的交易中，瑞幸咖啡股价三连跌，并跌破了17美元的发行价，更是一度跌至13.71美元的低点。 或许，是瑞幸在全球咖啡产业发展论坛上的“鸡血”，让投资人重拾了信心，其股价在近两个交易日中重回17美元之上。截至美股周四收盘，瑞幸咖啡股价报收于18.50美元，目前总市值约43.54亿美元。 另外，除了盈利无期之外，瑞幸咖啡在产品上相比较老大哥星巴克更是有着不小的差距，而瑞幸也认识到了这一点。日前，瑞幸咖啡成立烘培公司，法定代表人、执行董事兼经理都由陈敏担任，注册资本2亿人民币。 自建烘焙公司，可以更好的控制品质，还能降低成本。不过，前期来看，降低成本都是以后的事情，现在更多的是资金投入。当然，对于瑞幸来说，有了完善的产业链，故事更好看，只是不知道结局会是如何。[详情]
寻找中国创客（ID：xzzgck）原创 作者 / 苏琦 张蓝予 编辑 / 苏琦 “想要复制瑞幸，除了学习它的运作模式和逻辑，还要在一开始就确保你能拿到钱，这点很不容易，钱很重要。”天图投资合伙人张海燕说出了消费领域布局线下的一大痛点——试错成本高。 近几年消费赛道非常火热，风口一个接着一个。除了主赛道生鲜，还出现了无人货架、无人便利店等新业态，社区团购等新玩法，瑞幸咖啡、奈雪的茶等新品牌，以及电子烟等新物种。 不论是真风口还是假风口，一直有一条线贯穿其中，那就是线下业态正在各种新消费模式里扮演着越来越重要的角色。一方面线下大量的流量越来越聚合，大量夫妻老婆店很难运营下去，另一方面越来越多的巨头和创业公司开始布局线下。 线下为什么越来越重要？创业者应该如何抓住这股线下业态整合浪潮中的机会？下一个新消费的风口在哪里？ 今日（5月24日），针对消费领域线下场景新机会，山水创投和燃财经推出了燃次元沙龙第二期。燃财经、寻找中国创客主编贺树龙作为主持人，与天图投资合伙人张海燕、不惑创投合伙人李祝捷、华创资本合伙人王道平、英诺天使基金合伙人王晟等多位消费领域专业投资人，一起探讨了2019年消费领域的新变量。 金句速览 精益创业不应该只强调快，应该在基础模型跑通后再去加速和放量。（张海燕） 线下有大量流量聚合的趋势，但品牌的集中度还远远不够，大量夫妻老婆店将很难运营下去。（李祝捷） 模式创新是一件非常有挑战的事情，有创新，但价值还需要很长时间验证。（王晟） 从互联网时代走到现在，线下生意的很多经验都有缺失，创业者需要对资本或者对新的事情有敬畏。（王道平） 以下是燃次元沙龙实录精华，经寻找中国创客（ID：xzzgck）整理： 贺树龙：最近半年，在新消费领域你们看好什么模式和项目？ 张海燕：我认为是社区拼团。这个赛道的商业逻辑比较清晰，从特征上来看就是预定自提模式的电商，与传统的送上门模式相比履约成本更低。这意味着在客单价很低时都可以赚钱，不需要大量的补贴，可以做的品类非常多，可以大胆地扩张。从早期生鲜为主，慢慢发展成类似于超市的家庭常规消费品类。不管是从地域还是经营品类来看，适用范围都相当广。 李祝捷：看好的项目有很多，比如奈雪的茶，最近两个月我们全公司每人每天下午都会喝一杯。比如瑞幸咖啡，这是一家有争议同时确实拥有非常强实力的团队，运营能力、品牌能力、资本能力都很强，咖啡好不好喝更多是一个口味的问题，当它开到2500家的时候，就能证明很多东西。还有名创优品，和我们自己投的女性化妆品电商会员制，这也是我们看好的方向。 不惑创投合伙人李祝捷 王道平：最近比较看好我们投的一个公司超级零，主要做健康减脂食品，这是一个品牌生意。在很多细分领域，现在有很多公司真正在供应链上，在生产和服务环节有很多突破，借助社群等渠道，使产品和消费者更有效的联系和互动。对于真正想去做好产品的公司，是一个好机会。 王晟：我从去年就非常看好瑞幸，这是一个具有高确定性，不管是资本、业务、供应链、运营都有极致效率的公司。消费类创新和其他领域的创新有很大不同，比如说人工智能等科技领域，只要技术有领先性，能把它变成商品，那价值就很好判断，但消费领域更多是模式上的创新，价值有高度的不确定性。包括社区团购，在投资人中分歧非常大，有的合伙人根本不看好，但会投，因为如果这是一个大风口，没有投就可能犯了错误；如果所有人都投了这个风口，结果倒下了，那你投了也没犯错误。我觉得模式创新是一件非常有挑战的事情，创新在，但价值不一定真的在。 贺树龙：今年年初，我们关注到美团、阿里都在布局菜市场生意，你认同线下对新消费越来越重要这个观点吗？为什么会出现这样的趋势？ 李祝捷：认同，因为线上流量已经被巨头垄断了，越来越难获取，流量红利已经没有了。相比较而言，线下流量就显得没那么贵。随着购物中心的兴起，线下有大量的流量聚合的趋势，但线下品牌的集中度还远远不够。我们做过一个研究，中国线下药店的连锁品牌少说有5千到1万家，美国就三家，却占据超过90%的份额。供应链端也一样，美国头部公司占35%以上的份额，中国的头部不到1%，尤其在线下，大量夫妻老婆店将很难运营下去。 贺树龙：英诺投了一些创业公司，如遇到和巨头相同的赛道，你会建议他们怎么做？ 王晟：避免跟巨头直接竞争是每个创业公司必须要解决的问题，其实我认为线下的市场对于早期创业者来讲更为友好，因为线下更重资产。生鲜也好、社区团购也好，这些线下创业者在线下耕耘了很多年，才被资本关注到。 对我们投的消费类的创业者，我希望他们关注三个方面。第一个是消费者对你有新感知，这样品牌和私域流量能够起来；另外是新供给，中国是对消费端的数据分析、运营最牛的国家，我们要用消费端的数据去倒逼供应链，从大量倒闭的供应链里面学经验。 英诺天使基金合伙人王晟 最后是效率，一定要用先进的技术和生产方法甚至是金融手段提高效率，未来的竞争对于创业者来讲只会越来越难、越来越复杂。如果说过去20年前创业是小学生水平、初中生水平，经过这十年历练，现在需要创业者具备复合性的水平。 贺树龙：互联网人开始越来越多地接触线下业态，这其中遇到的普遍的难题是什么？应该怎么解决？ 张海燕：就凭我自己接触到的来看，我觉得一方面，你要学习线下的规律，学习在线下获取流量的开店模式。对于纯互联网人来说，线下要学的东西还是蛮多的，比如怎么选址，怎么运营，减少阻力，提高效率。多数线下生意都很难有超额利润，你的效率比别人高两三个点，最终才能生存下来。 另外一方面，观念上要更加重视“精益创业”。在线下也要强调快。但这种快应该是在把基础模型跑通之后，去加速和放量，这样比较稳妥，成功的概率也更大。 线下很多投入是固定或者半固定性的，一旦投下去，开20家店，效果不好的话，后面调整的代价会非常大，而且不一定有这样的机会。多数人都没有那么多资本去支撑它在早期连续犯错。 天图投资合伙人张海燕 贺树龙：瑞幸咖啡只有一个，它的打法很难复制。假如你有10个亿可以创业，会按照它的那种打法去打吗？ 张海燕：我讲讲我对瑞幸的看法，我觉得到目前为止它是很成功的，而且有比较大的概率继续成功，根源在于他们对这个市场形成了一套独特的认知，这套认知来源于它在刚起来的时候就拿到很多钱，来源于他们之前共同的合作经历，和对市场的研究分析。 这种认知的独特性跟传统做餐饮有几个不同之处，其中很重要一点就在于品质和口味不是那么重要，很多人对此进行了批评，但我觉得咖啡的口味本身就是千差万别，多数人还没有形成固定的认知，什么味道就是好，什么味道就是不好。说实话精品咖啡你让喝惯星巴克的人去喝未必觉得好喝，这也导致很多投资人起初不太看好它。 另外一方面，瑞幸用大额的持续补贴，非常激进地开店，很多人觉得这种模式是违背常规的、不可持续的。但是大家忽略了咖啡在中国的巨大的潜力市场，日本的人均咖啡饮用量在全球都是非常领先的，说明东亚人一样可以接受咖啡。面对如此巨大的市场，瑞幸在前期做几十亿人民币这种量级的投入，在市场上能够切下一块蛋糕是完全成立的。另外，它一开始就能拿到很多钱，所以它有更多机会去修正它早先的错误。 假设现在谁手里有20亿，可以从瑞幸的案例中得到启发，事先对这个市场的潜力、规律有比较深的理解或者认知，再用类似的打法，迅速让生意达到一个经济规模，通过连续大额的融资迅速上市，很大程度上也能够吓住竞争对手。但前提是你在一开始就要确保你能拿到钱，这点很不容易，钱很重要。 贺树龙：说到钱的问题，华创投了一些线下资产比较重的项目，跟纯线上的项目比较，主要区别是什么，会更关注哪些方面？ 王道平：从投资角度看，线上线下肯定会有差异，创业者需要对资本或者对新的事情有敬畏。从互联网时代走到现在，线下生意的很多经验和模式都遇到了一些新变化，过去的一些经验可能会有缺失。过去对资本这个武器大家有很多依赖，现在我们面临越来越多不同的行业和新的变化，需要去理解和学习行业本身的发展、模式或者机会。 华创资本合伙人王道平 贺树龙：现在给你一个亿去创业，你会做什么项目？ 张海燕：对多数创业者来讲，一开始拿的钱太多未必是好事。真给我一个亿的话，我怕自己可能会乱花，要管住自己。我多半会在教育领域创业，一个人一生当中在教育上面投入的时间、精力、金钱以及痛苦都是巨大的，里面肯定有一些能通过技术有明显的改进，有比较大的机会。[详情]
文 | 柴佳音 马慕杰 5月23日，登陆美股的第4个交易日，瑞幸咖啡跌破发行价17美元。截至5月24日美股收盘，瑞幸咖啡股价虽然上涨7.05%，但仍低于发行价。 光速上市的瑞幸，时刻面临着资本市场的审判。 5月22日，在由投中网举办的“商业‘新物种’：颠覆常识的下半场”主题沙龙上，大钲资本执行董事刘绍强、华映资本投资总监申毅君、众海投资副总裁张烨秋围绕瑞幸一类商业“新物种”的投资逻辑、发展之道、未来走势及对传统业态的颠覆进行了讨论和研判。 上市第4日即破发的瑞幸，未来将走向何方？对于瑞幸饱受争议的口感不佳、估值虚高、巨额亏损等问题，投资人如何看待？消费升级大背景下，瑞幸等“新物种”所引领的成本“降级”反映了投资人怎样的项目筛选逻辑？巨量资本催熟的独角兽，背后寄托着资方怎样的期许？ 2019年，商业“新物种”逐渐在各行各业涌现，怎样的变革和颠覆将席卷而来？这一切值得期待。 “难喝”的瑞幸 “不好喝，一点咖啡味也没有。”口感差的质疑一路伴随瑞幸到了纳斯达克。 瑞幸咖啡最大及最早机构投资方大钲资本执行董事刘绍强正面回应称，这是一件很正常的事情，因为过去二十年中中国人对咖啡的口感已经被星巴克所定义。 “其实瑞幸升级过一次咖啡豆。”刘绍强说道，“现在瑞幸采用的咖啡豆跟星巴克是一模一样的，两家也都是混合豆。瑞幸把咖啡豆做了更深度的烘焙，让它变得更香。当我们把咖啡豆混合比例纳入考虑，瑞幸的咖啡豆质量是绝对不输于星巴克的。” 然而，最被大众热议的口感，却不是当下咖啡品牌脱颖而出的首要条件。品牌溢价能力，已成为投资人在大消费领域关注的核心所在。 “星巴克是一个零售服务品牌，品牌溢价本身就不单单是好喝了，它有一个完整的服务体验的过程。就像星巴克赚的是第三空间体验的钱。”华映资本投资总监申毅君指出。 “在咖啡市场，其实只有一个头部品牌赚到了大钱，那就是星巴克。后面的二三四名全都不赚钱。那为什么会是这个市场结构，我们们追溯历史，发现一是由于咖啡本身就是舶来品，美国的同行给了它大量的先行发展时间；二是后来者全部沿用了相同的商业模式，但是心智资源和点位资源都被先行者占据。这是过往的一个市场结构。”他说道。 然而，这个市场结构有没有可能去打破？该怎么去打破？ “从以往的商业探索和市场结构调研可知，过去的成本结构已经走不通了。瑞幸将来能不能成功我们还不知道。但目前来看，也只有用这个打法，去打破过去的商业策略，才有可能跑得通。” 同时，“瑞幸抓住了‘20元咖啡’的市场空白定位，所以能够享受到市场的红利期。而咖啡品类自带的功能性和成瘾性也意味着咖啡一定程度上是刚性需求，这是咖啡品类自带的红利。”众海投资副总裁张烨秋提到。 “瑞幸与星巴克的PK，更像是互联网思维对传统思维的‘降维打击’。”在投中网此前的采访中，某零售领域投资人如是说道。 路透社2019年3月分析称，在美国资本市场看来，虽然瑞幸的体量相比星巴克差了很多，但星巴克和瑞幸都是可以投资的良好标的。 “这为瑞幸的估值及投资人的获利提供了一定的想象空间。但毕竟是两种不同的模式，而星巴克目前的成熟程度又不支持它降价打价格战。”前述零售领域投资人说道，“瑞幸作为一个‘手握巨款’的公司正面在美国资本市场挑战星巴克，结局会是什么，我们尚且不得而知。” 没有物理货架的7-11 华尔街对瑞幸寄予了颇高的期待。 上市首日，瑞幸咖啡盘中一度大涨50%，收盘报20.38美元，较发行价17美元/股上涨19.88％，市值为47.4亿美元（约328亿元人民币）。 “瑞幸IPO定价当周，美国资本市场环境不是很好，定价当日，百度报出了首个亏损的记录。即便如此，瑞幸还是获得了多倍的超额认购，理论上定价是可以定得更高的，但公司没有这么去做。”刘绍强说道。 申毅君同样认可华尔街的期待。“瑞幸的估值可以反映投资人对整个故事的预期，目前来看能站得住的。短期来说，估值的往上走的空间不大了。瑞幸还有许多需要向资本市场证明的地方。” 对于上市后的未来，张烨秋表示，突破天花板的能力，将成为其在美国资本市场站稳脚跟的关键。 “如果瑞幸选择走渠道路线，成为一个多品类的公司，在‘角色跨越’的过程中，估值在短期内上升空间会比较有限。但是，一旦跨过这个天花板，瑞幸的估值会有一个更大的上涨空间。” “扩SKU”已经成为业内对于瑞幸上市后发展走势达成的共识。刘绍强认同这样的战略，“可以把瑞幸咖啡对标成没有物理货架的7-11。”然而，“相比而言，瑞幸咖啡的商品SKU不会过于宽泛。” 挑战随之而来。 “拓品类后，比如说茶饮背后的供应链、配料等更复杂，库存管理难度可能会比咖啡更大一些。”申毅君说道，“这会对瑞幸的数据获取、供应链等整个中后台处理能力提出更高的要求。” 那么瑞幸的数据中台是否足以支撑整个零售体系的运作？“这个问题，我觉得还有待观察。” 从目前能够推演的情况来看，瑞幸的估值逻辑会对应一个双峰值，即门店数量和SKU。“我个人大致算了一笔账，适合瑞幸开店的、有一定密度支撑的写字楼 ，对应的白领早中餐、下午茶市场单量能达到日均千万单级。资本市场会给予这种能够达到日均千万单级的网络一定的溢价，对应于它的空间延展能力。” 消费升级下的“成本降级” 作为“最快完成IPO的独角兽”，瑞幸的胜出并非奇迹。 凭借着模式创新下的“质优价廉”，瑞幸咖啡在消费升级的大背景下给出了传统品类“新物种”的降本定义。 “从生意的本质来讲，无非就是赚两种钱。一种是差异化，另外一个就是成本优势。”刘绍强反复强调，成本优势是瑞幸咖啡商业模式的核心基础，从战略层面分析，瑞幸咖啡这盘生意更多挣的是效率的钱。 在刘绍强看来，外界质疑的“烧钱获取流量”的逻辑并不是瑞幸咖啡底层的商业模式，它真正的商业模式是通过改变传统连锁咖啡店的成本结构以占领咖啡领域“20元”价格带空白，将节省下来的成本最大限度地让利给消费者，用“效率”赚钱。 “瑞幸咖啡并没有在供应链环节压缩成本，它改变的是总体的门店运营成本，包括门店的租金成本、获客成本、人工成本等等。”刘绍强说道，通俗来讲，瑞幸咖啡的赚钱逻辑采用的是“薄利多销”，这便意味着瑞幸咖啡必须要快速铺开渠道网络，扩大门店的总体规模。 “所以，尽管大家看到瑞幸的财务数字是亏损的，但其实是亏在了前期的必要投入。” 由此，瑞幸咖啡顶着“好的咖啡，其实并不贵”的帽子以18个月的速度登陆了纳斯达克，并宣称开启了中国咖啡消费平权时代。 然而，在消费升级的大趋势下，“成本降级”这个看似悖论的概念，为何愈发被投资人所看重？ 华映资本投资总监申毅君表示，随着国内三四线城市人群的“消费”崛起，许多消费场景的市场需求出现了一些新的拐点，比如家居、酒店、旅游等等。并且随着一部分一二线消费者的支出越来越理性，市场一定会出现只需满足基本诉求的商品与服务。 申毅君以明星经济酒店OYO举例。“住宿是个刚需，核心要求很简单。第一，一条清洁的被子；第二，良好的洗浴环境。很多时候我不需要体验溢价，但需要一个平台或者品牌，能给我一个基本预期，就是床品和洗浴都是好的。就像快车和专车的区别，打车也是刚需，可以不用有体验溢价，但我需要有一个平台能给我一种基本预期，即准时接送、安全到达。” 因此，“成本降级”与服务分层在很多领域都是一个非常刚性的需求。 众海投资张烨秋也表达了类似的观点。“在消费品投资方面，我们一定会去重点关注项目的成本结构。或者相比传统打法，我们会观察项目到底在哪些方面发生了变化或创新。” 在张烨秋看来，只有“成本降级”才能使得产品快速规模化的红利长期沉淀。 “盈利”不该成为独角兽的魔咒 “烧钱烧到上市。”作为成长速度最快的独角兽，瑞幸咖啡带着亏损奔赴纳斯达克一度被指为“金玉其外”。 但对于投资人而言，独角兽们的亏损却是一种合理的必然。 “作为投资人，我们不会特别看重是盈利还是亏损。我们关注的问题首先是项目的底层商业逻辑，其次是项目过去‘烧’的钱到底有没有‘烧’出护城河及核心竞争力。”申毅君说道。 张烨秋同样对有潜力的独角兽保有耐心。他认为，企业无需追求短期盈利，眼光要放得更长远些。 “短期内盈利可能往往预示着项目没办法做的很大，当你真正实现大规模盈利的时候，往往也意味着已经看到天花板了。”张烨秋称，相比于盈利而言，企业自身应该更在意能不能用前期利润换来发展速度、发展规模或者其他一些竞争壁垒。 “只要能做出规模并建立起自己的壁垒，即使不盈利我也认为是一件很好的事情。”在张烨秋眼中，企业的财务模型尤其重要，即它到底是在挣什么钱。有时候，前期“烧钱”的过程同时也是企业探索更多边界并拓宽未来天花板的过程。 值得一提的是，虽然投资人并不认为独角兽的亏损问题是企业发展的“硬伤”，但伴随其纷纷跑步上市并随即破发，“巨量资本烧出独角兽”的争议也纷至沓来。 “从资本角度讲，我认为一个企业能否成为独角兽并不是资本在发挥决定性作用。资本本身只是一个催化剂或者加速器，企业能成为独角兽是因为它们迟早都会是独角兽。”张烨秋说道，他并不认可“巨量资本烧出独角兽”的说法，“当一个企业本质好的时候，它的成长比你想象更快。” 那么，在资本寒冬之下，什么样的企业才能引来资本的纷纷下注，并最终成长为独角兽？ “首先，创始人在做重大决策时一定要慎重，一定要在自己力所能及的时间资源下做最充分的论证与推演，不要过分乐观与过分悲观。”在刘绍强看来，没有什么性格天生适合创业，因为经营企业有太多的不确定性，创始人一定要始终保持居安思危与未雨绸缪的能力。 而申毅君认为，创业者需要在任何时候都不要害怕困难、烧钱与争议，要有延迟满足的胸怀，这是创业者最核心也是最重要的一个特质。“运气在创投行业可能占了一大半的比重，我们需要共同去赌企业的未来。”他直言，创业者只有在遇到争议或者困难时能够保持初心，才能赢得资本的押注与巨头的支持。 [详情]
原标题：喝一杯“大数据”的咖啡 来源：秦朔朋友圈 自从生娃回归职场后，开始了一路“降级”之旅，首当其冲的就是咖啡，从单身前的每日“星巴克”降到全家咖啡，最后到了瑞幸咖啡。 5月17日，传说中靠“烧钱”度日的瑞幸，已在美国纳斯达克成功上市，发行价15~17美元。从成立到上市，星巴克花了21年，麦当劳花了25年，而瑞幸只用了18个月，就开始在资本市场上攻城略地。 本人并不喜欢瑞幸的口感，但还是会每天一杯。究其原因，是因为有大量的优惠券派送。从1.8折券到半价券，价格比全家还便宜。再有广泛的门店规模、超快速的制作时间、顺丰外卖的加持，对于咖啡品鉴能力并不高的普通白领而言，瑞幸是最优的性价比之选。 瑞幸“营销五剑” 当评论大多关注瑞幸与资本的关系时，笔者倒是对其营销推广很感兴趣，总结了瑞幸这18个月来的“营销五剑”。 1、高端文艺范代言人 和全家湃客咖啡的“氧气女神”陈意涵不同，张震和汤唯更符合白领定位，在一二线城市的写字楼更具广泛的群众基础。 2、创意无限，跨界合作 从跨界故宫，到腾讯“轻松筹”，瑞幸跨界营销的步伐始终未停止。最经典的案例，大概要属和冯唐合作的主题咖啡店，成就最文艺的200平米。对于此类跨界，是一场称为“无限场景”（Any Moment）的品牌战略，目前已在北科大、北京电视台、今日头条、北京奔驰总部、北京工体汗水兑换工厂等高校、电视台、企业、运动健身场馆等开设门店，实现用户工作与生活咖啡消费场景的全覆盖。 3、追应热点，内容高频 从和插画师合作的“中秋广寒宫喝咖啡”再到“紧急寻找北马5004号选手 ”，高频的线上活动无一不是贴合了节日、新闻等时下热点。 4、线下活动，高参与度 从颇受欢迎的时尚街拍到大咖加持的明星街拍，再到“食装大秀”、QQ快闪店，线下活动无一不是时尚、潮流，参与感强。 5、海量优惠券裂变游戏 借助“世界杯”、“瓜分500万现金”等大事件，通过各种游戏开发，来实现海量送券。 以上是笔者复盘的瑞幸“营销五剑”，其目的只有一个——占领朋友圈！ 尤其是通过“分享送券”的方式，得到客户强粘连，让瑞幸的粉丝在短时间内迅速海量繁殖。 价格的悖论 可以说，瑞幸的成功就是营销的成功，而不是味蕾的依赖。然而，过度的营销和优惠，开始显出弊端。比如，作为咖啡爱好者，本人对星巴克属于“味蕾忠诚型”客户，对瑞幸却属于“价格敏感型”，虽然目前降低了星巴克的消费频次，但时不时还会去喝。但对于瑞幸，除非收获4折以下券，否则不会买。本人观察了周边的同事，发现瑞幸的客户“大数据”做得广泛而精准，它把每天一杯的客户，判为“咖啡刚需”开始收紧优惠券；而对不怎么消费的客户，频繁赠送低价优惠券，实施“低价唤醒”。 但遗憾的是，这开始陷入一场“价格悖论”——如果继续派送优惠券，一是毛利薄，二是客户在经历了1.8折、2.8折这样的低价后，很难再被优惠刺激，送一张五折券，甚至都被认为是提价，这就是“优惠的损伤”；如果不送，或者收紧优惠，又有多少“味蕾忠诚型”客户会选择放弃。价格是把双刃剑，常常损人一千，自伤八百。 数据的胜利 根据极光大数据的统计，截至2018年12月，瑞幸咖啡应用端的月均DAU数值达到26.99万。瑞幸咖啡用户中有46.6%年龄在25岁及以下，26-36岁用户占比45.3%，36岁及以上用户占比仅为8.1%。其中男性客户占48.5%，女性则占51.5%。 45.61%的瑞幸咖啡用户分布在一线城市，新一线城市的用户占比也达到43.37%。上海和北京的瑞幸咖啡用户占比分别为17%和15.91%，显著高于其它城市，紧随其后的是广州、南京和深圳，用户占比依次为7.44%、6.81%和5.26%。 它的客户画像已经非常清楚，北上广深和其他新一线大城市的20-35岁的年轻人，他们也是目前中国消费力和消费欲最旺盛的群体。 和追求咖啡毛利相比，把握住这批客户群体的大数据，可能更加重要。资本青睐的，不是一杯一杯咖啡的利润，而是中国大城市27万年轻中产的大数据。瑞幸的估值，来自背后27万年轻人的消费能量。这一杯杯咖啡，不是味蕾的依赖，而是数据的胜利！ 从淘宝、美团，再到肯德基、瑞幸，各类消费APP都在搜集客户数据。那么数据如何产生利润？就目前而言，只有两大模式，一是广告，二是信贷。 当我们积极为各种消费APP输出产品、地址、消费记录的时候， “算法”也在计算着我们。 “大数据杀熟”、“千人千价”，对不同标签的客户，实施不同的价格。同一张机票，据说华为和苹果的用户看到的价格会更贵。 而商户针对数据更会开发各种更受欢迎的产品；以各种有趣的活动手段，诱惑用户购买更多，消解我们的自制力。随后，又根据不同的消费能力，进行信用评分，借钱鼓励你买买买。消费信贷的泛滥，更要警惕，年轻人很容易就陷入“包法利夫人的陷阱”。 爱咖啡还是咖啡馆 最新的瑞幸咖啡宣言，一如既往写得应景又煽情： 好的咖啡，其实不贵。咖啡不是奢侈品，只是一杯日常饮品。 你喝的是咖啡，还是咖啡馆？我们只需要你为咖啡本身付费。 好咖啡的味道，喝久了你就会知道。即使IIAC金豆奖，也无法一开始就取悦每个人。 喝咖啡不太健康？你想多了！欧美日韩每人每年平均饮用300多杯。 中国人没有喝咖啡的习惯？在瑞幸，89.6%都是回头客。 中国咖啡和美国咖啡比差距在哪里？差在自信。 钱治亚IPO致辞道，“上市是中国咖啡消费平权的开始”。与其说，这是一场咖啡的平权，不如说是数据的平权。 媒体评论曾称，瑞幸采用大数据帮助客流洞察，挖掘其工作区域、居住区域等进行更好的商铺选址与定位。然而这样的结论太粗浅了，“商铺选址与定位”仅仅只是瑞幸的开始。 《宣言》中称：“你喝的是咖啡，还是咖啡馆？我们只需要你为咖啡本身付费。”喝咖啡，从来不仅仅是喝咖啡，而是一项人与人面对面交流沟通、灵感迸发的地点，否则就不会有上世纪小说家文豪聚集的“左岸咖啡馆”，布拉格也不会遍地都是“卡夫卡咖啡馆”。在这个被数据淹没的时代，咖啡馆反而比咖啡更重要，因为见面很珍贵。 这也是近年来日韩和国内各类“小而美”、网红咖啡馆兴起的原因。它无法规模化、很难复制，讲究个人魅力，它无法被大数据轻易地贴上标签和定义。 也有越来越多的客户，从调制咖啡转向青睐单品手冲，对咖啡有了纵深的理解与喜爱。 大数据的瑞幸和小而美“网红”只会相互补充，而不是相互取代。 大数据的“瘟疫” 500多年前，美洲的原住民被西班牙的殖民者用五彩斑斓的玻璃珠子轻松换走了黄金。当时的原住民并不知道，在另外一个世界，黄金就是货币。西班牙凭借搜刮的黄金白银，打造了历史上第一个“海上帝国”。 我们普通大众目前对数据的认知，就和当年美洲土著对黄金的认知差不多。忙不迭地用自己的年龄、性别、地址等各种信息来换取中杯咖啡、电影优惠券等等。这是一场全新的“大数据瘟疫”，谁也无法逃脱。 但我们可以最大程度保护自己，珍惜自己的“数据”，警惕无处不在的“算法”。[详情]
原标题：从上市到破发仅4天！18个月狂奔IPO，瑞幸敲钟后耗光了“幸运值”？对冲基金：绝不碰瑞幸 来源：券商中国 赴美上市的第四个交易日，小蓝杯的幸运值或许即将用完。 5月22日晚间，瑞幸咖啡以当初17美元的发行价开盘，随即一路下跌。截止收盘，瑞幸咖啡股价跌至14.75美元，跌幅达到14.89%。 自瑞幸咖啡携资本之势迅速杀入咖啡市场之后，其高额补贴+连年亏损的运营模式一直惹人非议。在持续亏损之下，其“烧钱”速度能否赶上融资的速度，成为业内所重点关注的问题。而作为消费者，在享受着动辄半价乃至更低的低价咖啡后，难免心存疑虑：这一杯，真的能一直喝下去吗？ 交易4日即破发，股价面临严峻考验 5月17日，瑞幸咖啡成功登陆美国纳斯达克市场，发行3300万份ADS，每份定价17美元。在承销商行使超额配售权后，加上同步私募配售5000万美元，共募集资金6.95亿美元，市值达42.5亿美元，成为年内融资规模最大的亚洲公司。当日开盘即以25美元高开，与其17美元的发行价相比，涨幅接近50%。 然而，高开低走的波动逻辑在上市首日即发生在瑞幸咖啡身上。在盘中一度涨幅达到52.71%后，瑞幸咖啡股价开始一路下跌，当日以20.38美元报收。此后的两个交易日，瑞幸咖啡股价一路下跌，市场关注点也从股价恢复转向股价何时破发。 答案是4个交易日。5月22日晚间，瑞幸咖啡以当初17美元的发行价开盘，随即一路下跌。截止收盘，瑞幸咖啡股价跌至14.75美元，跌幅达到14.89%。 据媒体报道，本周一，前对冲基金经理、CNBC股评人Jim Cramer评论称，他绝不会碰瑞幸咖啡，中概股风险太高，除非我们谈的是一家很牛的公司，有经过考验的可靠过往表现。 正如其所言，在过去几年里，“互联网+”让国人见证了大量的商业神话，从小黄车到拼多多，在资本光环加持下，总能在第一时间迅速实现跑马圈地。然而，对于海外而言，这一套商业逻辑或许并不是那么理所当然。 某科技评论人表示，瑞幸股价取决于两点：第一，美股是否继续攀升，带动瑞幸咖啡反弹；第二，瑞幸咖啡后期是否能拿出更令投资者信服的财报。另外，近一两年赴美上市的企业大部分都呈现了“高开低走”的态势，无论从商业模式以及IPO的步伐来看，瑞幸咖啡的股价走势面临更严峻的考验。 连番融资，获得贝莱德背书 2018年1月，瑞幸咖啡首家门店试营业，距其IPO尚不足一年半时间。瑞幸咖啡“狂奔式”IPO不仅解决其资金需求，更刷新了国内互联网企业IPO纪录。此前，这一纪录由移动资讯趣头条保持，上线至IPO时间为2年3个月。 而从承销团队来看，瑞幸IPO的承销商行列中，除了瑞信、摩根士丹利、中金和海通国际4家之外，还增加了市场分析机构Keybanc Capital Markets和来自美国的PE投资公司Needham & Company。 作为国内成长最快的咖啡连锁品牌，瑞幸咖啡创始人、CEO钱治亚在敲钟现场表示，“IPO是公司发展的重要里程碑，瑞幸咖啡今后会在产品研发、技术创新、门店拓展，以及品牌建设和市场培育方面进行持续的大规模投入，在很长一段时间内都将坚持高速扩张战略，坚守品质，推进咖啡消费平权。” 在敲钟当日，钱治亚发布《瑞幸咖啡宣言》：“好的咖啡，其实并不贵，瑞幸咖啡坚持做让每个人都喝得起、喝得到的好咖啡，更加注重产品的品质；从采用2018意大利米兰IIAC金奖豆到全球顶级咖啡设备，再到工艺大师，瑞幸咖啡都与全球同步；在瑞幸咖啡89.6%都是回头客。” 既要品质，又要“高性价比”。毫无疑问，在主营业务不断“烧钱”之际，瑞幸得以疯狂跑马圈地的背后依靠的是资本的不断加持。公开信息显示，自2017年10月以来，瑞幸已陆续获得天使轮、A轮、B轮、B+轮4笔投资。 其中，2018年7月，瑞幸完成A轮2亿美元融资，大钲资本、愉悦资本、GIC（新加坡政府投资公司）君联资本参与；2018年底，瑞幸再次完成2亿美元B轮融资，大钲资本、愉悦资本、GIC、中金公司加入。 今年4月，瑞幸B+轮融资由全球最大的投资集团贝莱德（Black Rock）领投，而贝莱德作为星巴克第二大股东，这一点也被视为是海外资本对瑞幸的背书。 目前，瑞幸咖啡董事长陆正耀持股30.53%为最大股东，创始人钱治亚占股19.68%，黎辉代表大钲资本、刘二海代表愉悦资本分别持有11.9%和6.75%的股份。 低价咖啡还能喝多久？ 对于瑞幸而言，其究竟是咖啡行业的搅局者亦或是革命者，或许尚没有明确的答案。但无论是怎样的商业逻辑，对于消费者来说，最关心的是“这一杯谁不爱”的低价咖啡究竟还能喝多久。 瑞幸咖啡的连续亏损并非行业秘密。根据瑞幸咖啡招股书，2018年全年，瑞幸咖啡的营收为8.41亿元，净亏损16.19亿元，归属于公司股东及天使投资人的净亏损达31.9亿元。以2018年卖出9000万杯咖啡的数据粗略计算，客户每带走一杯小蓝杯，瑞幸至少要亏18元。 这一亏损情况在2019年一季度仍然没有得到好转：2019年一季度，瑞幸咖啡的营收为4.79亿元，同比增长35.94%，净亏损5.52亿元，较去年同期亏损扩大4.2亿元。 以2018年“双十一”期间来看，瑞幸举办首届luckin狂欢节，从11月6日到12日连续一周充1赠2，相当于产品打三折优惠。而据瑞幸官方公布数据，其在狂欢节首日就已经售出超过515万杯饮品，7天总销量达到1820万杯。 [详情]
原标题：“小蓝杯”破发！市值蒸发90亿，说好的“割美国韭菜”呢？ 成立18月就上市、刷新最快IPO速度的“小蓝杯”瑞幸咖啡（luckin coffee），已经跌破发行价。 在纳斯达克上市后的四个交易日中，瑞幸咖啡只有首日大涨近20%，随后的三个交易日连续下跌。22日，其股价跌破了17美元的发行价，当日收盘报14.75美元，跌幅高达14.89%。 随着股价破发，如今其市值也缩水至34.7亿美元。相较于上市首日收盘的47.4亿美元，蒸发了12.7亿美元，折合人民币近90亿元。23日开盘后，瑞幸咖啡继续下跌，截至发稿跌幅接近5%。 瑞幸咖啡的破发引发了众多网友的关注，在微博和某自媒体爆款文章的留言区，众多网友纷纷留言： 能不能割到“美国韭菜”的问题暂且搁置，但瑞幸的“便宜”咖啡应该还能持续供应一段时间。 “离不开优惠券”的互联网咖啡 瑞幸将目标消费人群聚焦于职场人士和年轻一代，并将大多数门店开设在写字楼、大学校园附近，采用年轻人喜闻乐见的线上点单、线下取货，不设收银台，100%无现金的“新零售”方式。对于这种方式，瑞幸称之为用互联网思维、以科技驱动颠覆咖啡市场。 带有“互联网”基因的瑞幸不仅上市速度快、破发速度快，门店扩张的速度也很惊人。 据瑞幸上市前向美国证券交易委员会（SEC）提交的招股文件，瑞幸咖啡2018年1月正式试营业，过去一年，瑞幸共卖出了9000万杯咖啡。截至今年3月末，瑞幸的门店总数已达到2370家，市场规模仅次于星巴克，成为中国内地第二大咖啡连锁品牌。 然而，瑞幸并不想止步于此，而是对星巴克的地位发起挑战，想成为中国咖啡的行业老大。为此，瑞幸还给自己定了一个“小目标”：今年年底前，门店数量达到4500家。而据机构统计，星巴克目前的门店数量在3700家左右。 一个成立不到两年的年轻公司，有何底气挑战进入中国20年、屹立近半个世纪、背靠千亿美元市值的咖啡巨头呢？ 答案也许是“钱”。 这些钱，不仅来自瑞幸创始人的老东家“神州优车”系的投资者，也来自新加坡政府投资公司、中金公司、美国贝莱德等机构投资者。招股书披露的融资记录显示，瑞幸上市前，通过借款、贷款、融资租赁及多轮正式融资，已经累计获得近10亿美元的资金。 在资本助推下，瑞幸也开始了用烧钱疯狂扩张的历程。 天下没有免费的午餐，却有免费的咖啡。瑞幸成立以来，不仅投入大量广告费，聘请汤唯、张震出任品牌代言人“带流量”，还经常用免费咖啡吸引用户，高额补贴广撒“优惠券”，“买二赠一”、“买五赠五”、“五折”、“66折”优惠券经常满天飞，飞到各个群组、朋友圈。 而且，财大气粗式促销根本停不下来，如今，除了各式各样的优惠券，瑞幸还采取了买商品瓜分500万元现金等形式，吸引新客户、留存老客户，支持产品走量。 招股书显示，自2018年初以来，公司获得单个新客户所耗费的成本逐季降低，从2018年一季度的103.5元降至2019年一季度的16.9元；单个客户免费产品促销成本从2018年一季度的15.8元降至2019年一季度的6.9元。 烧钱或还将继续三五年 销量上去了，门店开多了，瑞幸自己烧的钱也越来越多了。 招股书显示，瑞幸咖啡2018年1月初试运营以来，截至今年一季度末的15个月里，公司累计净亏损达21.7亿元，其中2018年净亏损16.2亿元，2019年一季度净亏损5.5亿元；平均每个月的烧钱规模近1.5亿元。今年一季度，瑞幸的总运营支出为10.1亿元，公司账面上的现金和现金等价物总值仅剩11.6亿元。 有分析人士不禁感叹：这杯互联网咖啡泡沫有点多！ 针对外界对瑞幸以大规模烧钱换取市场作法的质疑，瑞幸咖啡创始人兼CEO钱治亚表示，亏损符合其预期，通过补贴快速获取客户是其既定战略，补贴还会继续，并坚持三年到五年。“可以明确的说，我们会坚持快速的扩张，目前不考虑盈利。” 有自媒体调侃，作为一个消费者，能够低成本喝到咖啡，而且公司还是烧的资本方的钱，是种“劫富济贫”的好事。 但有市场人士分析称，有的公司亏损烧钱的同时，能够换回足够的GMV和现金流，可以把业务雪球滚大；有的公司则是烧一部分利润，获得市场份额，这种烧钱是可持续的。而瑞幸的烧钱模式，却带不来刚性需求。瑞幸的这种野蛮发展，很可能是消费者的蜜糖，投资者的砒霜。 《瑞幸咖啡宣言》中有这样一句话：中国咖啡和美国咖啡比差距在哪？差在自信。只是不知道这种自信，能够在二级市场换来多少支持。 [详情]
据IPO早知道消息，瑞幸咖啡昨晚开盘后股价从17.33美元一路下跌，很快跌破发行价17美元，截至今晨收盘下跌14.89%，报收14.75美元。一夜之间，瑞幸咖啡市值从40.77亿美元降至34.7亿美元，缩水了6亿多美元。 瑞幸咖啡的上市，用一个字来形容，那就是“快”。从成立到上市不足两年时间，成功刷新中国最年轻上市公司的纪录。 上周四，瑞幸咖啡上市之后，C叔对它的评价是财技猛于手艺。如今，对于瑞幸咖啡上市的操盘团队来说，如何维持住股价就又是一个新考验了。 之前，C叔在《独家 | 瑞幸咖啡将于5月17日在美上市，最后两周财技大招频出》一文后附有“你是否看好瑞幸的IPO之旅”的投票，结果显示：在总计470个投票结果中，不看好人群得票304票，占比64%，大幅超过看好人群的166票。 烧钱看不到尽头，这或许是众多不看好者对其质疑得最主要的一个因素。 招股说明书显示，2018年瑞幸咖啡净亏损16.19亿元，同期收入仅为8.41亿元，相当于卖一杯亏两杯；而在2019年第一季度，瑞幸咖啡亏损已达5.52亿元，达到2018年全年亏损三分之一强，表明亏损在加速扩大。 如若再加上2017年亏损的5.64亿元，瑞幸累计亏损已不下27亿元。 如今美国市场上的投资者，也到了用脚投票的时刻了：陪伴数日之后，要不要陪着瑞幸咖啡继续亏下去？[详情]
登陆美股第四个交易日，瑞幸咖啡跌破发行价17美元。 美东时间22日周三盘中，中概股瑞幸最低跌至14.70美元，日内跌幅达到15.2%。最终瑞幸收跌14.89%，收报14.75美元，较发行价跌去13%以上，较上市首日收盘跌去28%。瑞幸的“前辈”星巴克周三同样下挫，但跌幅较小，开盘跌逾0.4%，收跌0.36%。 作为中国咖啡第一股，上市首日飙涨50%的亮眼表现仿佛就在眼前，然而仅仅四个交易日，“小蓝杯”就风光不再。 北京时间5月17日周五晚23点08分，瑞幸咖啡正式开始交易。25美元的首日开盘价，较17美元发行价涨47.06%；5分钟之内涨幅就扩大到近53%，最高逼近26美元。截至周五收盘，瑞幸咖啡IPO首日收涨约20%。 在瑞幸咖啡上市的第二个交易日、本周一，前对冲基金经理、CNBC股评人Jim Cramer就评论称，他绝不会碰瑞幸，中概股风险太高，“除非我们谈的是一家很牛的公司，有经过考验的可靠过往表现”。 Cramer称，去年中国在美上市的中概股有31只，其中21只都跌破了发行价。二十多家中概股上市公司的股价自上市以来累计下跌。去年这批中概股自上市首日以来平均跌幅为22%。瑞幸看来走的就是同样的模式：上市首日大涨，然后迅速遭到抛售。 除了光速登陆美股，瑞幸咖啡的融资规模也令人惊叹。 2018年4月的天使轮、7月的A轮、12月的B轮、2019年4月的B+轮以及IPO，即使不计入这过程中的其他贷款来源，在仅仅一年的时间里瑞幸咖啡完成了超12亿美元的融资。 然而急速扩张、疯狂补贴、巨额亏损，争议与光环并存的瑞幸也让市场怀疑它还能在风口站多久。 一方面是疯狂扩张。 瑞幸称，截至2018年末，以旗下门店数量和去年全年出售咖啡杯数计算，瑞幸是中国第二大也是增长最快的咖啡运营商，相信自身模式已经成功推动了中国广大的咖啡市场消费。与此同时，截止3月31日，星巴克在中国共有3789家门店，同比增长17%。 另一方面是巨额亏损。去年全年该公司净亏损16.19亿元，今年一季度净亏约5.52亿元，是上季度的四倍多。今年一季度，瑞幸的运营费用超过10亿元，约为去年全年运营费用的41%。按照近两个季度的烧钱速度，瑞幸咖啡当前现金只能支撑10个月。 本文来自华尔街见闻[详情]
新浪美股讯 瑞幸咖啡股价周三大跌14.89%，与优步和Lyft等今年IPO的其他独角兽一样，在上市几天后跌破发行价。 瑞幸于上周五在纳斯达克上市，开盘时的股价为每股25美元，远高于17美元的IPO价格，上市首日涨幅高达50%。但自那以后，该股一路下挫。 瑞幸正试图超越全球咖啡巨头星巴克，成为中国最大的咖啡连锁店。来自贝莱德等投资者的资金帮助这家初创企业迅速扩张至2370家门店。 该公司计划利用IPO筹集的5.61亿美元资金继续在国内扩张。该公司目前尚未实现盈利，2018年净亏损2.413亿美元，投资者对它能否在不使用当前大幅折扣策略的情况下吸引客户表示怀疑。[详情]
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