践行ESG责任投资 基金业在行动

　　ESG投资兴起 基金公司积极布局相关产品 中国基金报记者 方丽 近年来，ESG（环境、社会和公司治理）投资理念在全球快速兴起，在国内投资界也逐渐受到认可。基金公司作为市场重要参与方，对ESG策略的重视程度不断提升，越来越多的基金公司开始布局相关产品。 统计显示，今年以来，有4只ESG策略基金上报或发行。 “我们的ESG产品进展顺利，目前正在和指数公司定制ESG指数。”一位基金公司人士表示，相信ESG策略运用在A股投资中，会取得很好的实际效果，不仅能够获得一定的超额收益，重要的是能够排雷。 一家大型基金公司表示，相关产品还在筹备过程中，待成熟后上报。 一家中型基金公司量化部门总经理表示，指数产品是公司产品布局的一个主要方向，作为特色指数，ESG是一个重点品种。 从今年的上报或发行情况看，ESG基金在稳步推进。根据基金募集申请审核情况公示表，国泰基金和南方基金近期分别上报了国泰中证ECPI ESG80ETF和南方ESG主题股票型基金；华宝基金的MSCI中国A股国际通ESG通用指数基金（LOF）、易方达基金的ESG责任投资股票型发起式基金已经获批，目前处于发售期。 也有基金公司人士反映，上市公司在社会责任这一块的信息披露尚不充分，资料很少，要推行ESG投资难度比较大，暂时不会做相关产品计划。 不过，有基金公司人士强调，ESG投资是不可忽视的趋势。A股“入摩”对资本市场影响深远，无论是出于主动还是被动，未来上市公司都会更加注重ESG、公司治理政策以及员工利益的保护，这些角度与资金流入息息相关。 据了解，目前基金行业在开发设计ESG产品的同时，在投资过程中也更重视投资标的社会责任践行情况，关注其经济责任、持续发展责任、法律责任以及道德责任等因素对公司价值的贡献。 目前，易方达、博时、南方、华夏、鹏华、华宝等多家基金公司已加入联合国责任投资原则组织（UNPRI），在投资策略、基金产品上逐渐融入ESG规则。业内人士预计，未来围绕着ESG将有更多类型的产品出炉。 根据可持续投资论坛组织（US SIF）报告，2018年初，美国市场上依据ESG规则进行投资的资金规模已达12万亿美元，较2016年初增长38%，占全美资产管理规模的1/4。报告还指出，客户需求是ESG投资规模增长的一个重要原因。对照海外市场，国内ESG主题基金发展空间巨大。[详情]

　　原标题 以ESG理念进行价值投资 □浦银安盛基金经理 杨岳斌  ESG（Environmental，Social and Governance）代表环境（E）、社会（S）和公司治理（G）三大因素，是社会责任投资中决策的重要考量因子。社会责任投资选择的投资对象除了考察企业基本面以外，还要考察在这三大因素方面也表现更为优秀的企业。 1990年KLD公司推出的Domini 400 Social Index指数是美国第一个以环境、社会和治理因素（ESG）为筛选标准的指数，此后ESG在全球各地发展十分迅速。在监管层、第三方咨询机构以及众多资产管理公司的大力推动下，ESG投资在中国的影响力正在逐步扩大。 我们认为，ESG可以帮助投资者较好地避开财务风险。德国汉堡大学的研究发现，在1970年至2014年之间，对全球各地区各行业近2000家公司的ESG水平进行了评估，发现接近一半受访者的ESG评级和企业财务表现呈正比。西班牙马德里商学院发现，行业ESG评级越高，相对应投资组合收益也越高，风险等级也较低。汉堡大学研究还发现，ESG与企业表现之间的关系还受地区影响，研究发现在北美、欧洲和ESG发展时间较长的成熟市场中，大约有一半的公司ESG评级与企业回报呈正比，新兴市场在这方面表现则更为明显。 近年来A股市场上市公司频频爆雷，大多与上市公司财务造假，与高管个人品德和诚信问题，以及公司环境保护处理不到位等有关。这些问题，恰恰是ESG所关注的焦点问题。以国内一家医药化工企业为例，由于不注重环境保护，偷排工业废水，被MSCI的ESG评级体系发现了这个问题。在这家公司因相关问题被监管机构处罚之前，MSCI降低了这家公司ESG评级，有效规避了相关风险。 综上所述，ESG评级体系对于排查风险事件，提升公司财务表现有相当大的积极作用。 在价值投资这个领域，市场有很多价值投资的高手已经做了很深入的分析和实践。由于笔者曾经担任过中国第一只以ESG中的环境因素为主题的绿色基金经理，积累了一些ESG在国内A股市场投资的实践经验。我们发现，对于如何运用ESG理念来指导A股的主动管理投资，目前国内的资本市场还没有比较一致性的结论。我们想就如何运用ESG来指导A股投资的实践，尤其是如何把ESG的理念与价值投资框架进行有机结合。 对于价值投资的方法论，不管大家怎么表述，大同小异，一直就是遵循“好行业、好公司、好价格”的分析框架。我们认为，ESG评级系统在帮助资产管理机构分析好行业、好公司方面提供了一个很好的、补充性的量化工具。价值投资分析原有框架，诸如幸运的行业、靠谱的管理层，依然是完整、有效的，甚至是不可或缺的。只是过去价值投资在这些领域的分析，更多的是运用了定性分析的方法，缺乏一些数量化的手段。ESG的评价体系，恰恰提供了一个非常有效的补充。同时，我们在实践中发现，运用负向筛选（negative screening）的理念，实际效果也许要比正向筛选来得好一些。MSCI统计了2007年至2016年美股上市公司的重大风险事件的发现，高ESG评级的公司发生特殊风险事件的频率较低，比如大幅资产缩水、高管道德风险等。相反，ESG评分较低的公司较评级高的公司更有可能发生重大风险事件。 而对于好价格，也就是价值投资中的资产评估这个核心问题，我们过去的实践经验和目前的认知告诉我们，ESG的评价体系不能提供一个非常直接的答案，仍然需要我们遵循原有价值投资的评价体系，注重安全边际，看好长远的发展，进行价值判断。这个过程从来都是复杂而多变的，基金管理公司更多应当遵循大概率的原则。 我们认为ESG的发展是中国资本市场的大势所趋，尤其是在外资大量进入中国资本市场的背景下，这种趋势可能会加速。浦银安盛认真总结了前期的一些经验，正在积极引入国外知名的第三方评级机构，通过内部的梳理，希望在权益、固收、海外市场等领域全方位加以应用。我们积极推广ESG在中国的应用，秉承“负向筛选，定性为主，定量为辅”的原则，积极的将ESG理念与价值投资的原则相结合，争取在投资的长跑中为持有人创造更多的稳健收益。[详情]

　　新浪财经讯 近年来，以环境（E）、社会（S）和公司治理（G）为核心的ESG投资成为一种新兴的投资策略，很多国家和地区相继出台ESG的相关政策，在部分国家，ESG已成为一种主流的投资策略。新浪挖掘基（ID：sinawjj）特邀基金公司解读在ESG方面的布局。 南方基金表示，内部研发显示，ESG投资具有明显的超额收益特征，尤其在控制下行风险方面。随着监管层的重视和交易所的强制披露信息逐步完善，将有效完善企业ESG评估数据，ESG将成为更加重要的投资策略。公司考虑将发行相关的ESG主题产品。 以下是实录： 新浪挖掘基：贵司有无布局责任投资？公司对ESG责任投资的顶层设计、内部流程、员工安排和考核机制，是怎样的？ 南方基金：公司是联合国社会责任投资原则（UNPRI）签署成员，也是国内较早关注ESG投资的大型资管机构之一，践行ESG投资理念，承担社会责任，推动我国经济的可持续发展是我们的承诺。公司在责任投资研发方面大量投入，建立了明确的内部督导机制，人员安排及流程支持，将ESG投资融合到产品设计、开发，投资及风控的全流程中。 新浪挖掘基：目前，市场上已经有多只责任投资相关产品，贵司的基金有什么优势特色？投资者挑选时候，为什么选您家的产品？ 南方基金：前期，我们的重点在建立完善的内部ESG数据库、ESG指标的有效性测试，及ESG投资策略的研发及应用，发掘能为客户提供持续稳定回报的来源。后续，南方考虑将发行相关的ESG主题产品。 新浪挖掘基：如何评价一家企业的社会责任？ 南方基金：公司建立了基于ESG的三级指标库，四十八项细分指标全方位的对投资标的的社会责任表现进行评价。除了考察企业自身的ESG表现，对上下游企业的影响也涵盖在我们的评估范围内。 新浪挖掘基：您认为，ESG投资是否真的会有超额收益？ 南方基金：从我们的内部研发显示，ESG投资具有明显的超额收益特征，尤其在控制下行风险方面。 新浪挖掘基：我国的社会责任投资与海外比，存在哪些方面的差异？应该关注哪些方面 南方基金：由于社会发展阶段不一样，我国ESG投资的超额收益来源与海外存在差异。发展具有本土特色的ESG评价指标体系将对国内资管机构在践行ESG投资时，提供更优质的参考基准。 新浪挖掘基：谈谈对ESG责任投资的展望及建议。有无其他补充？ 南方基金：随着监管层的重视和交易所的强制披露信息逐步完善，将有效完善企业ESG评估数据，ESG将成为更加重要的投资策略。[详情]

　　新浪财经讯 近年来，以环境（E）、社会（S）和公司治理（G）为核心的ESG投资成为一种新兴的投资策略，很多国家和地区相继出台ESG的相关政策，在部分国家，ESG已成为一种主流的投资策略。新浪挖掘基（ID：sinawjj）特邀基金公司解读在ESG方面的布局。 易方达、博时、招商、建信、兴全、国泰等头部公募表示，责任投资不仅能“避雷”，还能有超额收益，还能最大程度切合公众利益。 [详情]

　　新浪财经讯 近年来，以环境（E）、社会（S）和公司治理（G）为核心的ESG投资成为一种新兴的投资策略，很多国家和地区相继出台ESG的相关政策，在部分国家，ESG已成为一种主流的投资策略。新浪挖掘基（ID：sinawjj）特邀基金公司解读在ESG方面的布局。 建信基金表示，公司作为综合性资产管理公司，建信基金践行社会责任，并赋予“企业社会责任”更加深刻的含义，将上市公司的社会贡献度纳入到投资考量范围，为投资者提供社会责任投资标的，相继推出建信上证社会责任ETF及联接基金、建信社会责任混合基金。 以下是实录： 新浪挖掘基：何为责任投资？当初布局责任投资的，是如何考虑的？布局了哪些产品？ 建信基金：环境、社会及公司治理（ESG）是与企业可持续发展相关的三个主要方面，是投资者在进行投资分析和决策时主要考虑的非财务因素。 作为行业大型综合性资产管理公司，建信基金坚持“创新、诚信、专业、稳健、共赢”的核心价值观，致力于与社会各方一起实现共赢发展，并将践行社会责任纳入企业文化中，赋予“企业社会责任”更加深刻的含义，将上市公司的社会贡献度纳入到投资考量范围，为投资者提供社会责任投资标的。 建信基金是国内首批涉足责任投资领域的基金公司。2010年、2012年相近推出建信上证社会责任ETF基金、建信社会责任混合基金，为投资者提供不同种类的责任投资标的，并力争获取长期收益。 新浪挖掘基：目前，市场上已经有多只责任投资相关产品，贵司的基金有什么优势特色？ 建信基金：投资标的稀缺。率先推出建信上证社会责任ETF及联接基金，跟踪上证社会责任指数。 投资模型领先。建信社会责任混合基金是一只主动管理型的社会责任投资基金。在个股选择方面，采取“社会责任”和“基本面”双因素选股策略。“建信社会贡献筛选模型”通过一系列的社会责任指标综合衡量上市公司为社会相关方创造的价值以及对社会造成的成本，进而综合衡量上市公司的社会责任贡献程度。社会责任指标包括但不限于：利用净利润来衡量公司为股东创造的价值、利用除增值税以外的消费税、营业税、所得税、资源税、城建税等支付的税收来衡量公司为国家创造的价值、利用支付给职工的工资、福利及社保基金总额等来衡量公司为员工所创造的价值、利用借款利息来衡量公司为银行等债权人创造的价值、利用企业对外捐赠等来衡量公司为其他利益相关者创造的价值、利用上市公司因废水、废气、固体废物等排放造成的环境成本减去公司环保项目等支出来衡量公司因环境污染等因素对社会造成的社会成本。 新浪挖掘基：如何评价一家企业的社会责任？ 建信基金：企业社会责任是指企业在创造利润、对股东利益负责的同时，还要承担对员工、对环境和社会的责任。而企业社会责任的履行其实就是指企业对股东、员工、国家、社会等利益相关者做出的贡献。 新浪挖掘基：在管理非ESG基金产品的投资过程中，在多大程度上同时考虑了ESG三个因素？ 建信基金：环境、社会及公司治理（ESG）与企业健康发展息息相关，因此社会责任投资的理念和价值投资并不背离，并且有部分趋同。社会责任投资正是在坚持长期价值投资的基础上，立足于企业基本面、考察企业社会责任履行情况来进行投资。企业社会责任除了慈善、环保、公司诚信度这些狭义的理解之外，还可以包括更广义的范畴，比如企业对社会稳定的贡献、对国家财政的贡献、对社会就业的贡献、对技术进步的贡献等等。在投资中要看好有价值的公司，再以合理的价位买入公司，然后跟随公司一起成长，靠业绩的成长带动投资业绩的提高。 新浪挖掘基：ESG投资是否能够取得超额收益？如何取得超额收益？ 建信基金：上市公司在谋求自身利益的同时兼顾社会责任是一种共赢战略，可真正意义上实现自身的可持续发展，并有望为投资者带来长期收益。在长期价值投资理念的基础上，坚持社会责任投资，重点考察企业社会责任的履行，立足企业基本面，“自下而上”精选个股，是建信社会责任基金获取超越市场的超额收益的主要方式。从已经成立的ESG投资相关基金来看，大部分都能取得超额收益。 新浪挖掘基：从国内首只ESG基金诞生至今，已经过去13年了。这期间，ESG投资和相关产品发展有哪些可喜之处？又有哪些部分需要改进？ 建信基金：从国内首只ESG基金诞生至今，ESG投资和相关产品取得了一定程度的发展。首先，ESG投资相关规则不断完善。2018年11月，基金业协会正式发布《中国上市公司ESG评价体系研究报告》和《绿色投资指引（试行）》，对推动基金业承担社会责任、进行ESG投资有重要意义。其次，市场上出现了多只ESG投资相关的投资基金，包括若干只ESG指数基金，数只社会责任投资基金，多只低碳环保、美丽中国、可持续发展等符合社会责任投资方向和理念的公募基金。但总体而言，我国ESG投资的规模和占比仍然较小，尚有较大的发展空间。 新浪挖掘基：我国的社会责任投资与海外比，存在哪些方面的差异？应该关注哪些方面 建信基金：我国的社会责任投资还处于初级阶段。首先，上市公司社会责任投资的相关信息获取的难度较大。我国上市公司对ESG的重视程度有待进一步提高，尽管单独发布社会责任报告的上市公司数量在不断增加，但占比仍然不大，造成机构在投资决策时可用以作为参考依据的数据有限。其次，国内社会责任投资的主体目前仍然是以公募基金为主体，但在海外，专户理财中的社会责任管理资产规模也占据了相当大的比例，我国ESG投资的投资主体仍有较大的拓展空间。 新浪挖掘基：谈谈对ESG责任投资的展望及建议。有无其他补充？ 建信基金：从国内和国外的实践经验来看，ESG责任投资或可取得较好的投资收益。相信随着投资人对ESG责任投资认可度的增加，ESG责任投资在中国会取得良好的发展。[详情]

　　新浪财经讯 近年来，以环境（E）、社会（S）和公司治理（G）为核心的ESG投资成为一种新兴的投资策略，很多国家和地区相继出台ESG的相关政策，在部分国家，ESG已成为一种主流的投资策略。新浪挖掘基（ID：sinawjj）特邀基金公司解读在ESG方面的布局。 易方达表示，公司内部设有ESG管理委员会，统一领导公司责任投资战略、管理和实施。公司不但投研团队设有专职ESG研究员，而且在金融科技团队和国际业务团队均有指定ESG业务协调人，负责具体工作层面的协调落实。未来，随着资产所有者相关意识的进一步提高，将会进一步促进行业整体发展水平的进步。 以下是实录： 新浪挖掘基：贵司有无布局责任投资？公司对ESG责任投资的顶层设计、内部流程、员工安排和考核机制，是怎样的？ 易方达基金：易方达是国内责任投资的先行者和推动者，在投资决策和流程中积极主动地贯彻国际标准，充分考虑ESG因素。2017年初，易方达在行业中率先加入联合国责任投资原则（UNPRI）组织，并成为亚洲公司治理协会（ACGA）会员；2018年初，易方达加入中英金融环境信息披露小组，成为小组仅有的两家资产管理试点机构之一；易方达还是中国金融学会绿色金融专业委员会常务理事单位。 易方达内部设有ESG管理委员会，统一领导公司责任投资战略、管理和实施。公司不但投研团队设有专职ESG研究员，而且在金融科技团队和国际业务团队均有指定ESG业务协调人，负责具体工作层面的协调落实。 新浪挖掘基：目前，市场上已经有多只责任投资相关产品，贵司的基金有什么优势特色？投资者挑选时候，为什么选您家的产品？ 易方达基金：易方达凭借多年积累的研究能力，将国际先进ESG框架和国内市场相结合，融合为系统性的投研流程，切实践行ESG投资。 易方达已与欧洲最大养老金资产管理公司荷兰APG推出了全球首个遵循国际市场可持续与责任投资框架及标准的、投资于中国A股市场的养老金管理产品。我们还与美国道富环球投资管理（SSgA）共同发布了覆盖中国A股上市企业的环境投资策略，旨在帮助投资者有效地将环境评分纳入其中国股票投资组合。 易方达自主研发的金融科技平台也是责任投资有效实施的保障。依托AI技术，该平台从监管、媒体和三方数据库等多渠道实时抓取信息，建立了上市公司ESG数据库，并根据投研团队的评价模型，对标的自动生成E、S、G三方面评分，供投资决策参考。 新浪挖掘基：如何评价一家企业的社会责任？ 易方达基金：企业社会责任强调企业在创造利润、对股东和员工承担责任的同时，也要承担对对消费者、社区和环境的责任。这是现代企业发展必须考虑的因素。在社会意识和监管要求的不断提升下，履行社会责任有利于企业增强竞争力，提升品牌形象，增强投资者信心，在长期发展中创造价值。 新浪挖掘基：在管理非ESG基金产品的投资过程中，在多大程度上同时考虑了ESG三个因素？ 易方达基金：易方达对责任投资的践行，不仅体现在ESG产品中，而是把对环境、社会和公司治理因素的考量纳入对传统投资框架的补充。在投前、投中和投后的各环节中，ESG因素都不同程度地发挥了参考甚至决定作用。比如我们曾在系统预警下，提前卖出了有重大环境风险的某企业，在发生相关环境事故造成的股价大跌前，保障了投资者利益。再比如我们会和一些重污染或公司治理结构欠佳的企业直接交流，从投资者角度探讨改进建议。 新浪挖掘基：从国内首只ESG基金诞生至今，已经过去13年了，但实际上这一领域发展与公募基金行业的发展对比，成果并不显著。有哪些原因？ ESG投资在全球范围内的发展都经历了循序渐进的过程。公募基金的快速发展伴随着整体社会财富的积累和投资意识的增强，但国内责任投资理念是近两年在政府、监管和市场主体的共同努力下，才有了明显提高。投资人和市场对相关问题的重视，都不可避免地经历了一个成熟和提高的过程。国内资本市场的国际化，海外投资机构参与程度的提高，也对这一过程有促进作用。 新浪挖掘基：ESG投资是否真的会有超额收益？ 易方达基金：一方面，ESG投资的目标和意义不应局限于超额收益。从投资人意愿看，国际上越来越多投资机构甚至个人都开始关注如何尽量避免投资产生负面社会效益的标的。从风险和回报看，我们把ESG因素作为对传统投资和风控框架的有效补充，帮助投资人更好识别公司在环境、社会和公司治理方面的潜在不足，从而更有效地控制风险，创造长期价值。 另一方面，虽然ESG投资在国内还在起步阶段，但国家正越来越强调经济高质量发展的重要性，环保、可持续发展等理念更加受到监管部门和市场主体的重视。相信在这一转变的推动下，会涌现更多具有优秀治理结构、重视环境和社会影响，具有长期投资价值的企业。易方达通过强有力的研究团队和科技平台，结合国际成熟理念，帮助投资人更有效识别这些价值标的，创造稳健长期回报。 新浪挖掘基：谈谈对ESG责任投资的展望及建议。 易方达基金：全球范围来看，将ESG考量贯彻于投资实践的资金规模正逐步扩大，更多的主流投资机构开始在践行ESG投资。随着近两年国内政府和监管机构的大力推动，外资投资者对国内资本市场参与比例的扩大，我们也看到了国内责任投资发展的更多积极信号。接下来，相信随着资产所有者相关意识的进一步提高，将会进一步促进行业整体发展水平的进步。 作为市场参与者，我们将继续深化探索结合中国市场特点的ESG实践方法，也对责任投资在国内的发展充满信心。[详情]

　　来源：中国证券报 原标题：摩根士丹利华鑫基金陈修竹：大数据时代下的ESG投资将迎来更多发展机遇  中证网讯（记者 张焕昀）ESG投资通常指投资决策中额外考量了环境（Environment）、社会（Social）和公司治理（Governance）相关因素的影响。摩根士丹利华鑫基金研究管理部陈修竹分析指出，随着2018年A股首次被纳入MSCI，不仅所纳入标的公司要接受MSCI的ESG研究和评级，整个A股市场也会更快地覆盖ESG投资理念。事实上，ESG投资在国内早有雏形，过去人们多用责任投资、绿色可持续金融来表达相似的投资理念。其背后的逻辑，旨在关注基本面等相对短期、有形因素外，还考虑其它长期性、无形因素，以此来减少潜在风险，捕获长期超额收益。 陈修竹认为，对比国内，海外的ESG投资相对成熟。截至2016年初，全球含ESG理念的资产总量据统计约23万亿美元，而其中欧洲、美国及加拿大3个国家和地区资产占比超过95%。“研究这些ESG资产的长期表现会发现（Melas2016、Giese2017），优质ESG标的往往呈现出大市值、高PB、高分红、高盈利，且低波动、低beta的特征。” 陈修竹表示，随着人工智能和大数据相关技术的发展，通过机器学习、网络爬虫等技术手段可以获取更多定性和定量化的另类数据。通过对此类数据的结构化清洗、分析以及组合，投资者可以从外向内获取新的洞察力。具体来看，A股市场上ESG投资的三个因素中，公司治理和社会责任维度目前对市场的反映较为敏感。近两年来逐渐规范且频繁的交易所发函问询事件，可谓是一石激起千层浪，尤其是针对年报季的财务造假、会计质量问题的问询函往往会迅速拉动股价下跌，且统计发现，公司是否回函并不会有效反转此负面趋势，由此带来的损失可能是巨大的。如果能利用大数据手段，实时跟踪ESG相关的因素并优先于市场反映，可以更早更好地避免相关风险损失，以及捕捉相对收益。 陈修竹指出，然而，目前国内对ESG投资的仍集中于风险排雷层面，一是对特定高风险行业的完全剔除（例如采掘业、煤矿开采、化石燃料、火电等），另一方面则是对特定负面事件的重点关注（例如企业产品质量与安全问题、财务造假、公司治理问题等）。前者忽略了对符合ESG理念的可持续行业、公司的正向优选，后者则往往具有滞后性，投资反应不够及时。可以发现，从2017年以来各个细分行业龙头公司的竞争优势逐渐突出，其背后的逻辑是头部公司在规模效应下可以在公司管理、产品质量、供应链、员工待遇、治理结构等层面储备更优的基础；由此带动机构投资者、市场给予其对未来可持续增长的高期待、高估值，进一步增厚其盈利增长，并从长期来看可以较好地避免风险且产生超额收益。 “我们观察到，近两年国内多家头部公募基金也纷纷入场ESG投资，随着投资者对长期可持续发展优势的愈发侧重，ESG投资在大数据时代也将衍生更多应用场景，带来更多发展机遇。”陈修竹表示。[详情]

　　新浪财经讯 近年来，以环境（E）、社会（S）和公司治理（G）为核心的ESG投资成为一种新兴的投资策略，很多国家和地区相继出台ESG的相关政策，在部分国家，ESG已成为一种主流的投资策略。新浪挖掘基（ID：sinawjj）特邀基金公司解读在ESG方面的布局。 招商基金表示，公司的投资理念“长期投资、价值投资、责任投资”中就已经包含了ESG理念。具体体现在：主动防范化解风险，优先保护投资者利益；在投资决策过程中充分考虑环境、社会和公司治理因素（ESG）；最大程度契合公共利益，持续推动社会价值创造和福利增进，实现资产管理行业的价值。代表产品为招商医药健康产业股票基金、招商资管香港-农发行债券通iBoxx投资级债券指数基金等等。 机制流程上，在基础资产端，积极推进上市公司ESG发展，促进改善中国资本市场基础资产质量，激发经济增长的技术新动能，推动上市公司履行社会公民责任；在投资工具端，建立公募基金ESG投资评价体系，真正发挥买方优势和专业化价值，根据被投企业公司治理、社会与环境义务的改善和长期价值创造进行投资决策，提升长期回报能力；在资产配置端，积极参与有税收递延优惠支持的第三支柱养老金建设，将短期理财资金转化为以长期投资为目标的公募FOF产品，遵循ESG原则进行长期资产配置，从资金端约束资产管理机构的投资行为。[详情]

　　新浪财经讯近年来，以环境（E）、社会（S）和公司治理（G）为核心的ESG投资成为一种新兴的投资策略，很多国家和地区相继出台ESG的相关政策，在部分国家，ESG已成为一种主流的投资策略。目前，已有华夏基金、易方达、博时基金、南方基金、鹏华基金、华宝基金等加入联合国责任投资原则组织（UNPRI）。新浪挖掘基（ID：sinawjj）特邀基金公司解读在ESG方面的布局。 博时基金表示，博时基金在ESG相关策略方面已具备技术储备，会将运用在相关的实际投资中。如果能在 A 股实际投资中去贯彻 ESG 的相关核心原则，也可以获得相对好的效果，这里面既包括一定超额收益的获得，也包括更有现实意义的对风险的识别及排除（俗称“排雷”）。 以下是实录： 新浪挖掘基：贵司有无布局责任投资？公司对ESG责任投资的顶层设计、内部流程、员工安排和考核机制，是怎样的？ 博时基金：2018年11月1日，博时基金正式加入联合国责任投资原则组织（简称UN PRI），成为中国较早加入UN PRI国际组织的资产管理机构之一。 联合国责任投资原则旨在理解环境、社会和企业治理（简称ESG）议题对投资的影响，并支持各签约机构将这些议题融入投资和所有权决策过程中，让投资活动更符合社会的广泛利益。联合国认为投资者是实现可持续发展的关键合作伙伴，因此多年来致力于原则的普及，认为其揭示了ESG议题与金融之间的联系，并为全球投资界提供了一个框架，推动更加稳定可持续金融体系的建设。博时基金申请加入UN PRI事宜由博时国际具体牵头组织，公司管理层高瞻远瞩、鼎力支持，多次召开办公会专题研究，部署任务、协调进度；公司相关各部门和博时资本等积极配合，在UN PRI组织架构、组织章程、会员权利义务、公司信息披露报告研究以及申请材料的准备等方面给予了充分的协助。 新浪挖掘基：目前，市场上已经有多只责任投资相关产品，贵司的基金有什么优势特色？投资者挑选时候，为什么选您家的产品？ 博时基金：作为中国最早成立的五家公募基金公司之一，博时基金一直以“为国民创造财富”为使命，坚守“做投资价值发现者”的理念，长期以来走在中国资产管理公司前列，并持续关注全球可持续发展议题。博时基金在ESG相关策略方面已具备技术储备，在可预见的未来，会将运用在相关的实际投资中并不断扩大在资产管理行业的影响力，能够更好的为境外主权基金、养老金等机构投资者提供中国资产的投资管理服务。同时在2018年11月1日，博时基金正式加入联合国责任投资原则组织（简称UN PRI）；在2018年12月28日由新华网主办的第十一届“中国企业社会责任峰会”中，博时基金凭借多年来坚持倡导责任投资、切实履行企业公民义务，在本次公益盛典上荣获“2018中国社会责任杰出企业奖”。 新浪挖掘基：如何评价一家企业的社会责任？ 博时基金：一般意义上理解，所谓 ESG 投资就是在投资过程将环境影响（Environment）、社会责任（Social Responsibility）、及公司治理（Corporate Governance）三个因素纳入到投资决策中的一种新兴投资策略；而我们传统的投资策略对于企业的投资评估一般主要集中在企业的基本面层面，尤其是企业的盈利能力及财务状况等相关指标。 采用这种投资策略的投资者一方面是期望在长期投资中可以带来更高收益率，另一方面投资者还希望能通过自己的投资活动，对未来社会更和谐、更持续的发展给予积极的正面影响。 新浪挖掘基：在管理非ESG基金产品的投资过程中，在多大程度上同时考虑了ESG三个因素？ 博时基金：从环境（E）因素来看，投资者需要评估被投资公司在企业活动对气候的影响、对自然资源的保护、能源的利用效率以及对废物的处理方式等相关内容。 我们认为，这个因素及其衍生相关内容是让一般投资者所更容易理解的，因为其核心倡导的“绿色”理念（节能环保及可持续性）已经与大家的生活息息相关了。 实际上，国内之前进行的供给侧改革，最终目标是去产能，但贯穿其中的核心因素是环保，这体现了我们对更高质量供给的追求；国内近年来新能源产业链的高速发展，其核心逻辑也是我们在减少环境污染及追求可持续性发展方面的主动选择。 此外，我们也发现北欧国家在机构投资及个人日常生活中对环保节能的重视程度非常突出，他们强调的是可持续（sustainable）发展。 从社会责任（S）因素来看，主要需要评估企业对于公司在自身员工管理、员工的福利与薪酬，产业链上下游的关系以及公司产品的安全性乃至公司税收贡献等方面对社会造成的各种外部性影响。 从公司治理（G）因素来看，其需要评估的层面主要包括董事会结构、股权结构、管理层薪酬及商业道德等问题。 新浪挖掘基：我国的社会责任投资与海外比，存在哪些方面的差异？应该关注哪些方面 博时基金：由于经济发展水平及资本市场成熟度的差异，中国在 ESG 投资方面目前还处于相对初级阶段；不过近些年国内相关层面的进展非常迅速，尤其是随着 2018 年 A 股首次被纳入 MSCI，我们认为这不仅仅只是所纳入标的公司要接受 MSCI 进行 ESG 研究和评级，而是整个 A 股市场从上市公司到投资者都要更快地接受 ESG 理念的洗礼。 相比欧美等发达经济体，国内无论在经济发展的阶段还是资本市场的成熟程度方面的确部分影响了 ESG 在实际投资中的作用，但是我们要看到近几年来这方面在国内的积极进步。 从国内投资者对 ESG 投资的认知来看，《中国基金业责任投资调查报告（2013）》中显示基金经理两个层面的认知，一是 ESG 风险的行业排序，从高到低分别为采掘业、农林牧渔、电力及公用事业等到食品饮料、医药、信息技术等；一是 ESG 实质影响因素的排序，从高到低分别是产品质量与安全问题、公司治理问题、财务造假等到劳工问题采掘业、农林牧渔、电力及公用事业等到食品饮料、医药、信息技术等动物保护等。 显然从上面的认知来看，我们在可持续发展及社会责任层面等的认知还有一定的差距。不过如果我们能在 A 股实际投资中去贯彻 ESG 的相关核心原则，也可以获得相对好的效果，这里面既包括一定超额收益的获得，也包括更有现实意义的对风险的识别及排除（俗称“排雷”）。具体来说，用 ESG 原则指导的投资，可以从 2017 年以来持续收获细分行业龙头股的超额收益，同时又在 2018 年避免投资问题公司所带来的明显损失。 【相关阅读】博时基金李权胜：用ESG指导投资 关注企业社会价值观[详情]

　　新浪财经讯 随着国际资本市场对责任投资理念的关注增加，越来越多的资产管理公司将环境、社会和公司治理（以下简称ESG）因素引入公司研究和投资决策的框架，ESG已经成为一种海外主流投资策略；伴随着养老金加快入市与扩大MSCI纳入因子等内外部因素合力，国内上市公司和投资者对于ESG理念的认可度也不断提升。 浦银安盛基金表示，公司近年来广泛汲取国际先进经验，将ESG投资作为投资管理、产品创新战略重点之一，将绿色投资理念引入公司研究与投资决策流程与框架，正在实现ESG评级体系在投资管理中的应用。包括权益、固收、QDII等方面。 权益业务方面，借助外方股东安盛投资在ESG领域的投研优势，把握ESG全球投资体系的最新投资理念、方法与流程，结合《绿色投资指引（试行）》及绿色债券支持项目目录等，逐步构建和完善公司绿色投资相关数据库、方法论、评级体系及投资策略，并开发基于ESG投资理念的绿色环保主题型产品。 固定收益业务方面，正在构建系统性绿色债券投资策略及方案。在参考《绿色投资指引（试行）》、绿色债券支持项目目录及绿色债券原则（GBP）等国内及国际标准，对我国绿色债券投资策略以及ESG理念运用方案进行论证，正在筹备相关主题产品开发工作。 QFII业务方面，讨论使用ESG数据库、评级体系和投资策略开发适合境外投资者的QFII策略。在全球先进ESG投资体系的基础上对其进行与中国国情匹配的相应调整，将基于中国情景的ESG投资策略应用到QFII的顾问工作中。 浦银安盛基金表示，近期发行的环保新能源主题基金，即借鉴ESG投资理念，在投资决策过程中充分考虑低碳、环保、低能耗等绿色投资因素。展望未来，浦银安盛基金将继续秉持初心，持续深耕与积累，将践行社会责任与资产管理行业特点相结合，充分发挥金融企业的作用与责任，真正回馈社会、回报投资者。[详情]

　　什么是ESG责任投资？ ESG，即环境（Environment）、社会（Social）、公司治理（Corporate Governance）。区别于传统财务指标，ESG指标从环境、社会、公司治理角度，评估企业经营的可持续性与对社会价值观的影响。ESG指标在海内外投资市场中均有应用。 ESG起源？ ESG投资起源于社会责任投资（SRI），是社会责任投资中最重要的三项考量因子。ESG投资起源于欧美。美国首只ESG基金成立于1971年， 首个ESG指数成立于1990年。2006年，联合国成立责任投资原则组织（UNPRI），在建立初期，超80%的签署机构来自欧美，ESG投资彼时在欧美已得到广泛认同。 在ESG理念流行之前，更为人所熟知的概念是社会责任投资（Socially Responsible Investment，下称“SRI”），而SRI投资理念通常被认为萌生于早期的宗教活动中。 在18世纪的美国，卫理公会教徒（Methodists）拒绝投资与酒精、烟草、赌博或武器相关业务，这种在宗教教义基础上形成的排除性投资准则成了SRI最初的雏形。 在19世纪末，贵格派教徒（Quakers）设立了名为Quakers Friends Fiduciary的资产管理机构，明确排除武器、烟草或酒精相关公司的投资，该机构至今仍管理着规模达数亿美元的基金。 到了20世纪60到70年代，随着社会发展和环境变化以及少数群体的环境保护、人权平等、反战和平等意识的觉醒，部分投资者希望将其认为正确的有关社会责任的价值取向反映在投资活动中。于是SRI形成的基础和出发点从宗教教义，逐渐转变为对当下社会意识形态的反映，从而成为了真正意义上的“社会责任”投资。 ESG在国外发展状况？ 根据美国可持续投资论坛组织（USSIF）2016年的报告，美国责任投资规模超过8.72万亿美元，其中8.1万亿元是ESG投资。 欧洲可持续投资论坛组织（EUROSIF）2016年的报告显示，欧洲责任投资规模（SRI）接近23万亿欧元，其中2.6万亿欧元是ESG投资。 ESG投资着重长期价值，符合养老金等长期资本的投资理念，被加拿大养老金投资公司、日本政府退休金投资公司等许多发达国家的养老金投资所采纳。 根据明晟MSCI测算，未来5年全球投资规模中将有57%受到ESG策略的驱动或影响。我们熟知的国际金融公司（IFC），要求被投资公司建立健全环境与社会风险管理体系，并定期进行ESG绩效披露。 国内发展状况如何？ 相较于欧美，ESG投资在AH市场起步较晚，A股首只ESG指数——“国证治理指数” 于2005年发布，港股首只ESG指数——“恒生可持续发展企业指数”成立于2010年。 尽管ESG投资已经成为西方投资市场主流投资策略之一，但国内的相关理论研究和实践尚处于初级阶段，整体ESG资产管理规模十分有限。 有关金融市场中的ESG投资理念主要得益于2006年创立的联合国责任投资原则（UNPRI）的推进。 随后，深交所于2006年发布的《深圳证券交易所上市公司社会责任指引》和上交所于2008年发布的《关于加强上市公司社会责任承担工作的通知》中，均有提到有关上市公司环境保护和社会责任方面的工作。 紧接着，证监会、基金业协会等各大监管机构陆续展开对ESG投资相关政策的完善和探索，不断鼓励和引导公募基金等机构参与ESG投资。 到了2008年，国内才发行了第一支真正意义上的社会责任型公募基金-兴业全球社会责任基金。 在2010年后，国内金融市场上相关类型的责任投资基金资产管理规模才开始有了显著增长。 中国证券投资基金业协会（下称“基金业协会”）在国内ESG投资理念和实践倡导方面扮演了积极角色。自2016年以来，基金业协会多次举办国际研讨会、主题论坛，开展基础调查，倡导ESG理念与实践。 2018年11月，基金业协会正式发布《中国上市公司ESG评价体系研究报告》和《绿色投资指引（试行）》。这也意味着将开启我国ESG投资实践新进程，对推动基金业承担社会责任、服务绿色发展有重要意义。 2019年3月18日，基金业协会进一步发布了《关于提交自评估报告的通知》4（“《通知》”），作为《绿色投资者指引（试行）》的具体实施文件。《通知》的发布反映出在国内私募基金领域，ESG从一个值得关注的话题逐渐变成了需要相关资产管理机构切实履行相关义务的实践原则之一。[详情]

　　香港联合交易所《环境、社会及管治报告指引》系列更新研讨会在蓉举办6月20日，安永在成都举办了香港联合交易所（简称：港交所）《环境、社会及管治报告指引》（简称：ESG指引）系列更新研讨会。会议针对港交所于今年5月17日发布的关于修订ESG指引以及相关上市规则的咨询文件进行了全面深入的解读。ESG指引修订建议一旦全部落实，港股上市公司将面临报告筹备时间缩短，报告筹备期与年报筹备期重叠，信息披露要求提高等最直接、最具挑战性的影响。新增4项强制披露事项新指引新增4项强制披露规定：第一，新增有关董事会参与ESG管治情况。要求发行人须在ESG报告中披露一份董事会声明，载列董事会对ESG事宜的各项考量，包括董事会对ESG 事宜的监督、重要ESG事宜的识别、评估及管理，ESG 相关的目标设定和目标达成情况监督等。第二，新增有关阐释ESG报告遵守的原则。要求发行人在ESG报告中解释具体如何应用“重要性”“量化”“平衡”和“一致性”这四个汇报原则以“重要性”原则为例发行人须披露其甄选重要ESG因素的过程描述其持份者参与的过程及结果第三新增有关对ESG报告边界进行解释并描述该边界选定过程。要求发行人在ESG报告中解释汇报范围，并描述发行人挑选哪些实体或业务纳入报告的过程。同时，新增有关气候风险。要求发行人披露已经及可能会对发行人产生影响的重大气候风险，以及已就此采取的应对行动。港交所针对环境范畴的KPI（关键绩效指标)，要求披露针对环境类KPI所订立的目标及为达到这些目标所采取的步骤。此外，新指引要求主板发行人在财政年度结束后4个月内发布ESG报告，创业板发行人在财政年度结束后3个月内发布ESG报告。倒逼港股公司ESG管理经修订的ESG指引若获准实施，预计从2020年1月1日或之后开始的财年正式生效。对此，安永大中华区气候变化与可持续发展服务合伙人唐嘉欣表示，届时整个港股市场的2000多家上市公司将受此影响。同时，拟在港上市的企业在IPO过程中也将受到ESG相关问询与挑战。唐嘉欣认为，新增的强制披露规定主要集中在两个方面：一方面，新增对董事会参与、报告原则、报告边界的“强制披露规定”，旨在进一步推动ESG信息披露与ESG日常管理的衔接，有利于ESG工作真正落到实处；另一方面，新增有关气候风险的强制披露规定，有助于同气候相关财务信息披露工作组(TCFD)、全球报告倡议组织(GRI)等国际标准接轨，回应全球投资者对气候风险的重视。唐嘉欣同时认为，对环境及社会范畴KPI合规披露要求的提升，有助于推动企业对于相关议题的实质性的反思，并通过目标管理的方式使相关举措真正地落到实处。这些KPI既是企业提升ESG表现的现实抓手，也是投资者最为看重的几项数据。“合规披露不是最终目标，更重要的是下功夫做好ESG的战略化、常态化、数字化管理，积极回应全球投资者对于ESG信息披露的实际需要，顺应资本市场的ESG投资趋势，从而真正推动企业的可持续发展。”唐嘉欣表示。（文章来源：金融投资报）（责任编辑：DF064）[详情]