文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 贝瑞研究
这五个指标在过去两个主要市场高峰期间都发出了警告信号。如今，只有其中之一——金融类股——显示出值得担忧的理由。但在之前的市场萧条中，直到所有五个指标同时发出了警告信号，顶部才出现。
牛市的尽头通常是投资者获得巨额收益的最佳时机。“融涨（melt-up）”可能再持续12个月至18个月左右，但投资者需要在市场转向不健康状态时进行抛售。怎样判断市场是否转向不健康状态呢？以下五个指标可以帮助您。
涨/跌线
涨/跌线显示大多数股票是否参与了市场波动。当只有少数股票参与时，这可能意味着市场即将转向。
近年来，涨/跌线反映了整体市场的情况。当股票上涨时，涨/跌线上升。当股票下跌时，涨/跌线下降。甚至在近几个月整体市场达到新高之前，该指数就已经突破新高。而这正是市场健康的标志。
涨跌线在今天发出了“所有人都清楚”的信号。
另外四个指标帮助判断何时到达峰值
投资者希望看到的是广泛的市场参与，或许多领域的同时上涨。如果标准普尔500指数正触及新高，就可以在其他四个领域寻找新的高点：
● 规模较小的公司
● 运输公司
● 金融公司
● 标准普尔500“等权重”指数
指标1：小盘股
在上世纪90年代，小盘股的崩盘给整个市场发出了一个警告信号。当标准普尔500指数在2000年触及当时的历史高点时，它们比高点低了5%。作为小型股基准的罗素2000指数（Russell 2000 Index）也停止了同样程度的参与。同样的事情也在2007年发生过。
所以现在又发生了什么？罗素2000指数早在今年整体市场上涨之前就突破历史新高。这个警告信号尚未闪动。
指标2：运输类股
运输类股在预示牛市即将结束方面有着惊人的记录。如果运输类股下跌，这将是一个严重的警告信号。
2000年，运输类股在整体市场前几个月见顶，随即标准普尔500指数就在见顶时下跌了近30%。这种惨状在2007年又再次上演。
如今，这一指标尚未发出警告信号。近几个月来，道琼斯运输平均指数（Dow Jones Transportation Average）与大盘一起创下新高。
指标3：金融类股
当信贷枯竭时，金融类股会受到冲击，而这种冲击往往发生在股市和经济见顶之前。标普500金融股指数在前两个股市高峰时段均先于整体市场走高。
如今，他们成为了一个闪烁的警告信号，如下图所示。金融类股并未与整体市场一同触及新高。
指标4：标普500“等权重”指数
与标准普尔500指数相比，标准普尔500等权重指数显示的是，大多数股票是否在走高，还是只有少数大公司在拉高整体指数。因为标准普尔500指数通常是市值加权的，所以最大的公司往往获得更大的权重。这些超大权重意味着，当这些指数中的大多数股票在下跌时，当时的市场却可能会整体上涨。标准普尔500的等权重指数解决了这个问题。每只股票的权重都是相等的，这个指数与健康牛市中的标准普尔500指数相对应。
2000年，标准普尔500等权重指数在2000年整体市场见顶时处于下降趋势。同样的事情也在2007年发生过。
今天，这一指数与标准普尔500指数一同实现了突破。这不是与市场分道扬镳，而是紧跟整体市场趋势。所以，最后一个指标看起来也不错。
市场很健康，是时候买进了
这五个指标在过去两个主要市场高峰期间都发出了警告信号。如今，只有其中之一——金融类股——显示出值得担忧的理由。但在之前的市场萧条中，直到所有五个指标同时发出了警告信号，顶部才出现。
因此，目前还没有理由担心崩盘即将到来。市场是健康的，融涨状态正进入最后阶段，是时候购买那些准备走高的定位良好的股票了。
(本文作者介绍：拥有20年历史的投资研究机构，为美股投资者提供最前沿的分析报告。)
责任编辑：张文
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