2018年IPO首秀秀出这些玄机

　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 皮海洲

　　在上会公司不再拥挤的同时，发审委在审核过程中依然从严把关，这是令投资者倍感欣慰的。虽然首周两次上会的公司并不多，都只有3家，但发审委仍然还是将龙旗科技、欣贺股份两家公司拉下马来。

　　2018年，A股成功实现“开门红”。不仅首日上证指数大涨1.24%，而且首周四个交易日，连拉4连阳，首周累计涨幅2.56%。而在A股行情秀出“开门红”的同时，IPO也完成了2018年的首秀。而IPO的首秀显然耐人寻味，秀出2018年IPO市场的种种玄机。

　　2018年的IPO首秀由两部分组成。一是对IPO上会公司的审核。1月3日，也即新年的第2个工作日，证监会发审委审核了3家企业的首发申请。这是今年首批上会的企业，从审核结果看，1家被否，2家获得通过。上海龙旗科技股份有限公司因此成了2018年第一家遭到IPO否决的公司。1月5日，同样是3家公司上会，结果仍然是2家过会1家遭否，欣贺股份成为今年第2家被否决的公司，而欣贺股份的另一个“身份”是，2018年首家中止审查后恢复排队上会的企业。

　　从3日、5日的审核结果来看，首周IPO审核，6家公司上会，两家公司遭到否决，过会率为66.67%，这显然不是一个可以令上会企业乐观的过会率，上会企业仍然会因此而提心吊胆。

　　二是证监会于1月5日核发了3家公司的IPO申请，这也是证监会2018年首次核发IPO批文。3家核准发行的IPO公司中，上交所主板1家，深交所创业板2家。3家公司筹资总额不超过22亿元。至此，2018年IPO首秀宣告结束。

　　与A股行情的“开门红”倍受市场关注不同，IPO首秀似乎平淡无奇，市场并没有给予太多的关注，仿佛这是意料之中的事情，或者说已经成为一种“常态”。实际上，正是这种“常态”，使得2018年的IPO首秀秀出了一些不平常的东西，这或许正构成了2018年IPO的一些新特点，值得市场予以重视。

　　首先，上会公司不再争先恐后。在2018年首周的两次上会审核中，上会接受审核的上会公司都只有3家。一次上会3家公司虽然也属正常，但与之前上会审核公司数量4家、5家、6家公司相比，显然还是略微少了些许。而在这个事实的背后，不排除是一些IPO排队公司在想方设法推迟上会审核进程。因为从去年年末的消息面来看，一些IPO公司为了躲避发审委目前对上会公司的从严审核，正在人为地推迟上会时间。或许首周上会公司数量的相对偏少，正反映了这种现状。

　　其次，在上会公司不再拥挤的同时，发审委在审核过程中依然从严把关，这是令投资者倍感欣慰的。虽然首周两次上会的公司并不多，都只有3家，但发审委仍然还是将龙旗科技、欣贺股份两家公司拉下马来。两家公司的持续盈利能力都遭到发审委委员们的质疑。而只要发审委在2018年仍然坚持对IPO公司从严审核，上市公司IPO就不会拥堵，这是A股市场的福音。

　　其三，基于上会公司不再拥堵以及发审委的从严审核，2018年IPO节奏放缓将是大概率事情。所以在1月5日证监会核发的IPO批文中，只有3家公司拿到批文。虽然在2017年11月、12月，拿到IPO批文的公司数量明显减少，如12月份分别于1日、8日、15日、22日、29日核发了5家、5家、3家、4家、3家公司的批文，但3家显然已经是最低的了。而2018年IPO首秀只是最低的3家公司，这样的低起点与去年IPO高峰时的每周10家、9家显然不能相提并论了。

　　其四，2018年过会公司的IPO融资额度或许会提高。2017年为了让更多的公司能够IPO，证监会对IPO公司的融资额度从严控制，2017年平均每家公司的融资额度为5.28亿元。但2018年IPO首秀明显超过了2017年这一平均融资额度。3家公司的融资额度上限为22亿元，每家平均超过7亿元。这就意味着2018年在IPO节奏较2017年有所放缓的情况下，IPO公司的融资额度或许会出现反弹，这对于过会的IPO公司来说，或许是一大喜讯。

　　(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。)