文/新浪财经专栏作家 股锋[微博]
优先股政策的落实，本来就是管理层早就该做的事情，拖了半年才真正落实，而且还是为了新股发行的再次启动做铺垫。虽然规则有了较大改进，但本来是证监会来还账的事情，今天的市场却如此强烈的正面反应，可见市场是多么扭曲，这样的市场不经过一次彻底的洗礼，怎么会有真正的底部！
优先股的传闻让今日大盘出现较大反弹，收盘后证监会[微博]的新闻发布会证实了这一消息的准确性，并且具体的优先股发行办法也随即出炉。究竟如何看待，优先股这一政策对股指实际走势的影响，需要从以下几个角度理解：
首先，从最新发布的优先股规则看，较第一次公布优先股政策时有了较为关键的改进，这就是上市公司不允许发行可转换成普通股的优先股。可转换优先股此前被市场普遍认为，是另一个“大小非”，对证券市场形成实际的利空。这次规则改进之后，一定程度上解除了投资者对优先股沦为抽血工具的顾虑，所以指数今日表现才如此强劲。
其次，这次优先股政策，还未涉及新股发行是否适用的核心问题。改进的优先股政策至多是解决了一部分二级市场融资的压力，但市场真正的恐惧是大量积压的新股发行如何妥善解决，这次政策并未涉及这个方面，所以利好的程度大打折扣。此外，在经济疲弱的大背景下，优先股不能改变投资者对上市公司盈利能力的担忧，相反会因此摊薄普通股股东的权益，因此从这个意义上看，优先股也没什么值得欢呼雀跃。
再者，优先股选择此时快速推出，还是作为新股再次启动的利空对冲，这才是主要的目的。最近大盘的下跌也很大程度上反映了对新股再次启动的恐惧，先出台一个优先股的利好，让指数在技术和人气上进行一定程度的修补，再出新股发行的冲击会适当减缓。证监会是醉翁之意不在酒。
最后，从目前经济基本面看，各项数据非常不乐观，也没有好转的迹象。国际形势也错综复杂，处于不安定的动荡之中。大盘整体还处于下降通道之中，整体弱势难改。此时优先股政策出台，挽救不了指数脱离下降通道，更谈不上把这可以当做一个大利好来看。
优先股政策的落实，本来就是管理层早就该做的事情，去年11月30日新股开闸时就提出，拖了半年才真正落实，而且还是为了新股发行的再次启动做铺垫。虽然规则有了较大改进，但本来是证监会来还账的事情，今天的市场却如此强烈的正面反应，可见市场是多么扭曲，这样的市场不经过一次彻底的洗礼，怎么会有真正的底部！
(本文作者介绍：职业投资人，海贝投资执行董事。)
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