文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 陈锦兴
恒指不会在29，000止步。由于目前已反映大部份利好消息，市场正忧虑出货压力加大，再加上春节假期临近，北水活跃度将递减，令大市重新向上的动力暂时消退。然而，这只是短线现象。
2020年港股开局良好，成交金额也逐渐上升，开始突破1，000亿水平，是过去半年少见的现象。与此同时，市场亦多了公司供股、配股集资，甚至股东套现等活动，投资者或会担心，这是市况转差的讯号。然而，港股仍处估值修复之中，集资套现等活动只会令市况短线受压，让热度降温，完成整固后，中线升势反会更趋健康。
股市最重要的功能，就是让企业在股市中筹集资金，发展有前景的新业务，或扩大现有业务，推动盈利增长，为企业及股东增加价值。去年，投资气氛低迷，若不计新股，港股的集资金额只有1391亿港元，按年倒退46%。因此，不少打算集资的公司，其计划都需要搁置，等候更适当时机。金融市场是很机灵、敏锐的地方，时机的把握也会很准确，当前正是股市合适集资的时机，因为市场已涌现资金及需求，而不是股市见顶的状况。
至于需求端，投资者对股市的信心显然在不断增强。自阿里巴巴成功回归香港上市，其股价表现及交投都很理想，连带恒指的领袖股腾讯也摆脱弱势，持续破位向上，至近期才在HK$400以上遇阻力。不同板块都有轮流炒上的现象，反映市底已转强。投资者对股份的需求较前热切，对于投行来说，绝对是推销股票的好时机。大行去年甚少在配股市场露面，但摩根士丹利今年已先后协助融创中国配股集资80亿及药明生物现有股东套现58亿，而两股现价均在配股价之上，反映接货的机构投资者具实力。
无论在企业及投资者的角度而言，现时较容易找到交易的对手。在市况刚走出低迷及转热时，集资活动会同步活跃，港股现阶段就是处于这样的情景。由于集资规模不算大，亦未有大型企业配股，市场气氛及走势一般不会大改变。当然，投资者会转为审慎，不会过度冒进及投机，这就为趋热的股市提供调整、冷静的机会。而当这一轮集资活动过去及完成消化，股市的动能将再次显现。
因此，恒指不会在29，000止步。由于目前已反映大部份利好消息，市场正忧虑出货压力加大，再加上春节假期临近，北水活跃度将递减，令大市重新向上的动力暂时消退。然而，这只是短线现象，在国际贸易环境缓和、全球经济增长回稳及低息宽松的货币环境下，风险胃纳会持续得到支持，股市将受惠。恒指去年走势落后，而内忧外患的状况已大为改善，虽然前景仍弱，但香港经济的韧力却不宜低估，相信股市投资者会更看重香港国际金融中心的功能及地位，不仅不变，还有发展空间，故此一时的集资套现活动，不会阻碍恒指反复向上的中线走势。
(本文作者介绍：毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)
责任编辑：张海营
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毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。
