文/新浪财经意见领袖专栏作家 温彬
【数据】8月，M2同比增长8.2%，预期增长8.3%，前值增长8.3%。新增人民币贷款1.22亿元，预期新增1.41万亿元，前值新增1.08万亿元。社会融资规模新增2.96万亿元，预期新增2.86万亿元，前值新增1.06万亿元。
【点评】
M2同比增长8.2%，较上月小幅回落0.1个百分点，比去年同期低2.2个百分点。虽然本月财政存款新增1724亿元，比去年同期少增3615亿元，有助于货币的创造，但本月新增人民币贷款仍小幅低于去年同期水平，加上去年同期基数仍在10%以上的较高水平，本月M2增速小幅回落。本月M1增速较上月继续回落0.7个百分点至4.2%，创下去年2月份以来的新低，反映企业经营活动有所减弱。
新增人民币贷款1.22万亿元，比去年同期少增631亿元。在加大对实体经济信贷投放的政策引导下，本月企业部门新增信贷较去年同期有所多增，居民部门有所回落。但是也要看到，企业部门新增信贷结构仍然不理想。企业部门中长期贷款新增5215亿元，比去年同期少增2037亿元；短期贷款减少1149亿元，比去年同期多减1196亿元；票据融资保持较高增长，本月新增2813亿元，比去年同期多增4489亿元，表明当前有效信贷需求偏弱。居民部门短期贷款新增1496亿元，比去年同期少增1348亿元；居民部门中长期贷款新增4259亿元，比去年同期少增1312亿元，反映出房地产调控政策发挥效果，短期消费贷款和中长期按揭贷款都有明显回落。
社会融资规模同比增长10.3%，降幅回落0.4个百分点，为疫情以来新低。新增社融2.96万亿元，同比少增6295亿元。（1）表内贷款（人民币+外币贷款）新增1.3万亿元，比去年同期少增1551亿元，体现出信贷需求有所减弱。（2）表外融资减少1058亿元，虽然比上月少减2980亿元，但比去年同期多减1768亿元，体现表外融资的继续压降。但结构上有所变化，委托贷款新增347亿元；未贴现银行承兑汇票新增127亿元，扭转了连续5个月的回落态势；在治理融资类信托等政策作用下，信托贷款保持了较高规模的减少趋势，本月减少1362亿元。（3）直接融资对本月新增社融形成贡献，新增股票融资1478亿元，创年内新高，比去年同期多增196亿元；在7月降准资金较充裕的影响下，债券收益率整体处于较低水平，企业发债需求有所增加，本月新增企业债券融资4341亿元，比去年同期多增682亿元。继7月30日中央政治局会议部署合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度后，专项债券发行有所提速，本月新增政府债券融资9738亿元，创年内新高，但仍比去年同期少增4050亿元，预计年底前专项债券发行还会有所提速，对社融形成支撑。
整体上看，货币和信用扩张增速放缓，同时有效融资需求转弱，需要做好宏观政策的跨周期调节，加大力度提振内需，稳定市场预期，增强企业信心，保持信贷规模合理增长，加大结构性政策和信贷结构调整力度，用好已经出台的专项再贷款等政策，加大对普惠金融、绿色发展、科技创新等领域和中小微企业、个体工商户等市场主体的支持，确保经济运行在合理区间。
(本文作者介绍：中国民生银行首席研究员。)
责任编辑：陈嘉辉
新浪财经意见领袖专栏文章均为作者个人观点，不代表新浪财经的立场和观点。
欢迎关注官方微信“意见领袖”，阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号，选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信号“kopleader”即可，也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。
