文/新浪财经意见领袖专栏作家 王先知
这几天，细心的投资者会发现，茅台的二季度业绩增速在放缓。
为什么这样说呢？7月15日，茅台集团召开了2019年上半年生产经营情况汇报会。这次会上透露的数据显示：茅台集团今年上半年实现营业收入463.3亿元，同比增长19%；完成工业总产值430.5亿元，同比增长12.9%；上交税收267.4亿元，同比增长12.3%，占全省税收收入的18.6%。
此前的7月13日，贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“贵州茅台”）发布公告称：初步核算，2019 年上半年，公司完成茅台酒基酒产量 3.44 万吨、系列酒基酒产量 1.09 万吨；实现营业总收入 412 亿元、同比增长 16.9%，归属于上市公司股东的净利润 199亿元、同比增长 26.2%。
在笔者看来，这两组数据透露两个意思：第一个就是贵州茅台上市公司在茅台集团里的贡献非常巨大，达到了412亿元，占了88.9%的营业收入；第二个就是茅台系列酒、习酒以及其他业务加在一起大概51.3亿元。
仅这两组数据还看不出太多名堂，下面咱们一起剖析其他数据，来看看茅台上半年的增长情况。
贵州茅台2019 年第一季度实现营业总收入同比增长20%左右；实现归属于上市公司股东的净利润同比增长30%左右。今年贵州茅台上半年的整体数据和第一季度相比，增速明显放缓，营收和利润大概同比下降4%左右。
咱们再看看贵州茅台2018年第一季度和上半年的业绩，更能说明问题。
2018年4月27日晚间，贵州茅台发布2018年第一季度报告。报告显示，2018年第一季度，茅台实现营收174.66亿，同比增长31.24%，实现净利润85.07亿，同比增长39%。
2018年7月16日，茅台公布了2018年上半年的经营业绩预告，上半年营收在350亿元左右，同比增长37%左右；利润总额同比增长40%左右。
对比这两个数据会发现，贵州茅台2019年的营收和净利润增速都明显放缓。
以上几个数据的分析可以看出，进入2019年后，茅台第一季度和第二季度的业绩增速相比2018年都在放缓，这说明市场已经开始发生变化。
正如茅台集团董事长李保芳所说，茅台正处于爬坡过坎、奔向“千亿”的关键期，要立足于持续稳健发展，不断增强担当意识、履职本领和工作能力，大反形式主义和官僚主义，增强居安思危意识，提高干事创业本领，切实解决根本性问题。
在外界都看好茅台的时候，李保芳能够看到茅台的危机，确实不易。
那么，外界关心的是，茅台当下的几大危机是什么？
在笔者看来主要有四个方面：
第一，“喝的不买，买的不喝”。
民间一直有种说法，就是“喝茅台酒的不买，买茅台酒的不喝”，茅台早就不是简单的“名特优”，而是变成了奢侈品，变成了金融产品，已成为身份的象征。
笔者发现一个很有意思的现象，就是不少消费茅台酒的人基本不买茅台，买茅台酒的人却舍不得喝茅台，很多都送礼或者收藏起来了，相信随着各级政府反腐败的深入，舌尖上的腐败将会受到打压，既然喝茅台有政治风险，谁还敢冒险？
对此，有官方媒体曾报道称：茅台酒是非常典型的礼品消费，以行业特供、送礼、收藏为主，私人消费只占小比例。坊间一度把茅台酒的价格指数视为腐败指数，认为其价格越高，腐败交易的成本愈高，腐败现象也越严重。
第二，茅台有价无市，市场上买不到茅台。
以北京为例，买两箱茅台确实有点困难，专卖店限制购买两瓶，不少买茅台送礼的人还要到处托人买茅台，这就是问题之所在：茅台到底去哪儿了？
市场上很多业内人士猜测的是，这些茅台都被囤起来了。
如果茅台被囤起来了，没有被消费掉，这就是一个巨大隐患。消费者买涨不买跌，一旦市场风吹草动，囤货的人往外抛售茅台酒，消费者却望而止步，势必造成市场混乱，茅台的价格体系将会受到冲击。
第三，没有了“国酒”标签的茅台，消费者还会顶礼膜拜吗？
从6月30日开始，“国酒茅台”正式改叫“贵州茅台”，告别了曾经使用多年的“国酒”宣传语。“国酒”二字的变化，意味深长。
过去17年间里，茅台就国酒商标曾9度发起申请，均被驳回，但是近些年茅台却一直在使用这一“商标”，不知有多少消费者被忽悠了。失去了这一宣传，茅台未来还能大卖吗？不好说，有待时间来检验。
第四，白酒行业新一轮调整周期即将到来。
今年二季度以来，包括茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、汾酒、郎酒等在内的头部白酒企业，纷纷提高旗下产品的价格，不少高端品牌价格冲过千元大关。
与酒企普遍提价形成鲜明对比的是，部分经销商反映，今年的白酒销售情况大不如前，酒企提价给经销商带来了不小的压力。
据笔者了解，虽然酒企都在涨价，但目前白酒市场的情况并不乐观，无论是在一线城市还是二、三线城市，高端白酒的销量都大不如前。中国白酒行业以8~10年为周期曲折发展，从上一轮2013年陷入周期性低谷，调整后至今已经6年多。相比2018年的业绩，不少上市酒企的上半年业绩已经显得力不从心，警钟已经敲响了。
7月13日，在汾酒研究院的揭牌仪式上，汾酒集团董事长李秋喜也指出，经过2013年开始的“挤泡沫”和行业震荡调整之后，中国白酒行业正在进入新一轮发展周期，要实现新周期的高质量发展，中国白酒头部企业必须解决“供应跟不上需求、物质跟不上精神、研究跟不上发展”的矛盾，其重要方向就是“高质量发展、数字化布局、全球化战略”。
在笔者看来，茅台上半年业绩的增速放缓就是一个信号，希望广大大酒企掌舵人要早做打算，防患未然，不要沉浸在自己的世界中不能自拔，及时做好应对方案，迎接白酒行业下一个新周期的到来。
(本文作者介绍：食品产业研究员。)
责任编辑：张文
欢迎关注官方微信“意见领袖”，阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号，选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信号“kopleader”即可，也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。
