文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 赫荣亮
政府主导的供给侧结构性改革，效果已在钢铁行业显现，行业利润大幅回升，推动A股市场钢铁板块逆势反弹。那么，未来，钢铁行业的高利润还可以维持多久。
近来，钢铁行业摆脱了一贯“傻大黑粗”的形象，摇身一变“白富美”，受到资本市场追捧，资金纷纷进入，宝钢股份、韶钢松山、柳钢股份等钢铁板块股票行情走势相当景气，在七月份低迷的证券市场，形成一抹亮色。
这轮钢铁板块股票行情逆势上扬，主要原因在于行业盈利能力大为改观，一批钢铁企业的2018年中报业绩大幅增长，目前钢铁行业的主营业务收入利润率在6%左右。中钢协数据显示，2018年上半年会员钢铁企业利润总额达1392亿元，同比增长151%；统计局统计的全国钢铁行业上半年利润总额1875.6亿元，同比增长113%。
从2016年开始，中央政府主导和推动了供给侧结构性改革，目前改革效果已经开始在钢铁行业逐步显现，行业经营状况大为改善。
一是去产能方面，2016年、2017年两年我国累计压缩钢铁产能1.2亿吨，取缔“地条钢”产能1.4亿吨。目前，全国去产能工作成效巩固，钢铁行业供需从严重过剩转向相对平衡，钢材市场处于紧平衡状态，由此，自2017年6月以后，钢铁行业的吨钢毛利润持续维持在20%以上，当前每吨螺纹钢的毛利在1000元左右，盈利能力堪比印钞机。
二是去库存方面，全行业库存整体下降，当前处于较低水平，其中，7月末的全国社会库存量在920万吨左右，重点企业钢材库存量在1200万吨左右。
三是去杠杆方面，钢铁企业资金情况有所改观，数据显示，2018年6月末，中钢协会员钢企资产负债率从去年同期超70%，下降至目前的67.3%。钢企负债率明显降低，100家钢铁企业中，有75家的资产负债率同比有所下调。
四是降成本方面，原料成本下降明显，自2016年铁矿石价格下滑以后，铁矿石价格一直处在“地平线”状态震荡，维持在600元/吨上下，为钢铁行业的降成本立下头功；但是，由于国内焦炭在限产影响下，焦炭市场供应同样偏紧，价格高位运行，目前吨钢的焦炭成本已经比肩铁矿石。
当然，在补短板方面，我国钢铁企业还有很多工作要做。第一，要做强技术。虽然中国钢铁产量占据全球一半，但钢铁工业以量取胜特征明显，比如，钢材进出口价格差比较明显，差距在400美元/吨以上，中国钢材出口价格一般是进口价格的60%左右。当前，钢铁工业正处于从数量增长型开始向质量提升型发展的关键时期，促进产业高端领域延伸，未来要提高汽车、造船、海洋工程、先进轨道交通、电力装备等高端用钢领域的关键品种的研发和产业化，支持行业基础和关键共性技术产业化创新，实现关键品种的有效供给，提升产品价值链。第二，还要继续做大规模。目前现存有400多家钢铁企业，在宝武合并后，2017年中国前十大钢铁企业的集中度（TOP10）仍仅为36%，这些年产业集中度不升反降，在2010年TOP10还为48.6%。日韩欧美等发达国家的行业集中度均在80%以上，行业集中度在很大程度上直接反映出行业的结构是否优化，增加行业的稳定性和竞争力。目前钢铁行业的高盈利，本质上是由政府去产能政策形成的，应只是暂时现象，中国钢铁企业盈利能力依然很差。在国家层面，希望推动出现世界级钢铁企业，其目标在2025年前十大企业产能集中度将达60%-70%，其中包括8000万吨级的钢铁集团三至四家。
那么，未来一段时间，钢铁行业高利润还能持续多久？
预计钢铁行业利润仍将维持一段时间。去产能、环保限产、规范管理等政策压制下，压低了市场有效供给，从而形成钢铁产业上下游的市场出清和产能出清，钢材销售有保障。国务院强调2018年将再压减钢铁产能3000万吨。
而且，下半年，环保限产将接棒去产能政策，成为压制钢铁产能释放的最大动因。受到“打赢蓝天保卫战”的要求，京津冀以及周边城市执行大气特别排放限值，进行错峰限产，目前，唐山等地区已经执行限产措施，河北、山东、江苏等钢铁主力大省产量下降，河北省2018年上半年粗钢产量10970.6万吨，同比下降5.1%。
行业需求是真实存在的，环保政策将导致钢铁生产出现区域分化现象。南方地区、西部地区的钢铁企业加大马力生产，将一定程度上填补京津冀地区限制产能所留下的市场空间。例如，2017年广东、福建、湖南的钢铁产量同比分别增长21.6%、24.1%、11.7%，而陕西、新疆增长了28.1%和27.8%，这些地区产能增长较快，成为了拉动全国粗钢产量增长的主要力量。
另一方面，钢铁行业销售的好坏，要靠需求拉动，目前看下游信心尚可。兰格钢铁发布2018年7月份钢铁流通业PMI总指数49.4，较上月上升1.2个百分点，兰格钢铁判断8月份钢铁流通市场需求景气回升，“考虑到今年秋冬季依然可能出台去年同期的限产限工令，不排除需求会出现提前透支，向3季度集中靠拢释放的可能”。
(本文作者介绍：赛迪智库副研究员。)
责任编辑：张文
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