文/新浪财经专栏作家 陈志龙
只有资本市场振兴了，实体经济才能降低融资成本，社会资金才能沿着良性轨道有效润泽实体经济，信贷资产证券化和企业并购重组才能活跃，严重的产能过剩才能化解。股市恢复到合理的水平，通过国有股减持来补充社保资金缺口才能成为现实。
优先股，吹皱股市一池春水上周五，低迷的股市在优先股消息刺激下走出一波旱地拔葱的行情。一时间优先股概念成为投资者关注的焦点。
优先股是在成熟市场实践了上百年的市场价值稳定机制。在中国资本市场，它更多地是作为一种再融资工具推出的，优先股方案在股权设计上，控股股东拥有只能分红不能在二级市场抛售套现的优先股，将迫使大股东分红和送转，这样可提高上市公司对投资者的回报，鼓励中长期投资。
由于优先股不能计入控股股东的持股比例，也限制了控股股东的股权，可以有效解决“一股独大”问题。优先股制度推行，对平衡市场供求关系增加市场稳定性，防止狮子大开口式的再融资对市场的冲击，无疑具有积极意义。
优先股最大特点就是明确给予投资者以固定的投资回报即股息，而这种固定回报是不受行情涨跌所左右的，以银行股为代表的大盘蓝筹股尤其需要通过发行优先股进行再融资。从优先股试点范围的标的选择看来，目前仅限于上证50指数成分股公司。所以，上周五地产，金融，煤炭权重板块集体爆发，涨幅居前。在沪市跌破2000点时，优先股的推出也传递出一个政策底的信号。
笔者注意到，最近多位专家学者撰文盛赞以优先股为代表的积极股市政策。学者滕泰认为，过去六年时间，中国股市从6000点下跌到2000点，蒸发掉20多万亿人民币，企业融资能力和居民消费能力锐减数万亿，对经济形成严重的紧缩效应。
2009年6月以来，美道琼斯指数从6500点回升到16000点附近，美国人普遍认为股市上涨是经济意外复苏的主要原因，带来了数十万亿美元财富效应，显著地改善了企业和金融机构资产负债表，使他们有能力去投资和扩张信用，普通人积极投身消费……当道琼斯上涨到16000点以上，美国经济已经彻底走出危机。
有研究报告指出，若上证综指从当前的2000点翻一倍上涨到4000点，我国股市的流动市值将增加20万亿，由此带来的新增民营企业投资能力和居民消费潜力4万亿元以上。在长达6年的超长期下跌后，中国股市蕴含了极大的合理上涨空间，尤其是大量优质蓝筹股，不仅股价跌破净资产，市盈率低于10倍，而且股息率早已远远超过定期存款利率。在这种背景下，振兴蓝筹股、提振股市信心，有利于提高中等收入家庭的财产性收入，有利于确保2014年经济增长目标的实现。
双休日，笔者与江苏省社科院院长刘志彪教授交流资本市场的若干热点问题，他认为中国经济要成功转型升级，必须振兴股市，这也是在短期内刺激消费、防止经济继续下滑的最优选择。只有振兴股市才能让过度流入房地产的资金进入资本市场，化解不断膨胀的房地产泡沫。
房地产已深度绑架中国经济，其虚火不熄，从传统经济向创新经济的转型就是镜花水月，但人为捅破房地产泡沫危害极大。让股市恢复理性繁荣来吸纳巨量的社会资金，是抑制房价非理性上涨的替代性选择。
只有资本市场振兴了，实体经济才能降低融资成本，社会资金才能沿着良性轨道有效润泽实体经济，信贷资产证券化和企业并购重组才能活跃，严重的产能过剩才能化解。股市恢复到合理的水平，通过国有股减持来补充社保资金缺口才能成为现实。
中国资本市场一熊七载，市场何去何从，已到了抉择的时候。古人云，夫天下之事，为之，则难者亦易矣；不为，则易者亦难矣。优先股的推出体现了管理层对长期低迷的股市如何重建在政治上的重视，传递出积极的股市政策信号，这对提振市场信心意义重大。
目前，沪深两市已有约200多家上市公司跌破净资产，占主板总市值20%强；A股市场的平均市盈率不足10倍，已跌至历史最低点。在信心涣散的背景下，应学习成熟市场经济国家的先进经验，积极利用股市激活实体经济。
社会各界应珍惜共识，凝心聚力，推进改革，如尊重投资者的基本诉求，鼓励支持上市公司，尤其是一大批“破净”国有上市公司回购股票，这对提振股市信心产生立竿见影的效果。尽快取消不符合国际惯例的交易限制措施，特定时代制定的涨跌停板、T+0交易限制等，把该交给市场事情的坚决交给市场。同时，积极协调拓宽长期资金入市的渠道，重建资本市场健康稳定发展的输血机制。
(本文作者介绍：陈志龙，财经专栏作家，报人。)
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